原標題：你的貸款合同要改了！銀行貸款利率迎重大調整，房貸利息支出有何影響？明年3月正式實施，這五大點關乎你的錢袋子

關乎千萬家庭錢袋子的存量住房貸款利率定價基準切換還是來了！

央行週末也不休息，12月28日，央行釋出公告稱，為進一步深化LPR改革，商業銀行應自2020年3月1日起與存量貸款客戶正式切換存量浮動利率貸款定價基準，原則上存量貸款利率定價基準切換工作要在2020年8月31日前全部完成。

與市場預期不同的是，存量貸款合同定價基準由過去的貸款基準利率轉換為貸款市場定價利率（LPR）並非分類分步實施，此前有分析預期，存量貸款合同切換可能會“先易後難”，先從公司類貸款入手，再針對更為分散的個人類貸款，尤其是住房存量貸款合同切換可能要放在最後一步實施。但從央行此次公告看，所有型別的存量貸款合同都要一同切換，且原則上切換時間只有6個月，對銀行來說可謂時間緊任務重。

要點一：進一步降低實體經濟融資成本，企業或最先受益

此次切換的存量貸款只針對存量浮動利率貸款，浮動利率也是大部分貸款的定價方式。央行公告稱，所謂存量浮動利率貸款，是指2020年1月1日前金融機構已發放的和已簽訂合同但未發放的參考貸款基準利率定價的浮動利率貸款（不包括公積金個人住房貸款）。自2020年1月1日起，各金融機構不得簽訂參考貸款基準利率定價的浮動利率貸款合同。

推進存量貸款定價基準切換是LPR改革的重要組成部分。2019年8月17日，央行釋出改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制公告，此後不久，商業銀行新發放貸款的定價基準陸續改為LPR，目前接近90%的新發放貸款已經參考LPR定價。

LPR改革以來，每月一次的報價頻率已實施5次，1年期和5年期以上LPR均有不同幅度下調，但目前這隻能惠及新發放貸款的利率，對於規模更大的存量貸款利率尚無法享受到因LPR改革帶來的融資成本降低的改革紅利。這也是為何近幾個月儘管LPR下調，但中長期貸款加權平均利率仍小幅上浮的主要原因。因此，要想進一步降低實體經濟融資成本，存量貸款定價基準切換為LPR勢在必行。

不過，需要注意的是，從央行公告的內容看，存量貸款定價基準切換，短期內對公司類貸款降低融資成本的效果更為明顯。但對於廣大公眾更關心的個人住房按揭貸款的利息支出來說，至少未來一年內不會出現明顯變化。

也就是說，此次存量浮動貸款定價基準切換，最先受益的，將是企業。

要點二：定價基準切換五大原則

根據央行公告，存量浮動利率貸款定價基準轉換要遵循以下原則：

1、轉換後的定價基準有兩個選擇：LPR或固定利率。具體選擇哪種，可由借款人可與銀行協商確定。但借款人只有一次選擇權，轉換之後不能再次轉換。

2、已處於最後一個重定價週期的存量浮動利率貸款可不轉換。考慮到目前絕大多數浮動利率貸款合同的重定價週期都是1年，因此，如果你的貸款合同還剩1年到期，此次定價基準切換可以不參與。

3、轉換後的貸款利率水平由雙方協商確定，其中，為貫徹落實房地產市場調控要求，存量商業性個人住房貸款在轉換時點的利率水平應保持不變。也就是說，存量商業住房貸款利率定價基準切換前後，個人的實際利息支出是不變的。這也利於穩定房地產市場預期，保護貸款人的利益。

4、金融機構與客戶協商定價基準轉換條款時，可重新約定重定價週期和重定價日，其中商業性個人住房貸款重新約定的重定價週期最短為一年。

5、如存量浮動利率貸款轉換為固定利率，轉換後的利率水平由借貸雙方協商確定，其中商業性個人住房貸款轉換後利率水平應等於原合同最近的執行利率水平。存量浮動利率貸款定價基準轉換為LPR，除商業性個人住房貸款外，加點數值由借貸雙方協商確定。這條同樣是要保證個人住房貸款利率在合同切換前後的水平不變。

要點三：個人房貸利率切換五大要點，未來一年不用擔心利息支出變動

廣大公眾更關心存量商業性個人住房貸款定價基準的切換規則，央行也給出了詳細解釋。總結來看，主要有以下要點：

1、定價基準轉換為LPR的，LPR的期限品種依據原合同的借款期限確定，確定後在合同剩餘期限內不再調整；加點數值為原合同最近的執行利率與2019年12月LPR的差值（可為負值），在合同剩餘期限內固定不變；

2、同一筆商業性個人住房貸款，在2020年3-8月之間任意時點轉換，均根據2019年12月LPR和原執行的利率水平確定加點數值，加點數值不受轉換時點的影響；

3、定價基準轉換為固定利率的，轉換後利率水平應等於原合同最近的執行利率水平；

4、轉換時點利率水平保持不變；

5、借貸雙方可重新約定重定價週期和重定價日，重定價週期最短為一年（此條不適用於固定利率）。

預計絕大部分人屆時都會選擇定價基準轉換為LPR，舉個例子能更好地理解此次定價基準切換對個人住房貸款的影響：

目前，大多數存量商業性個人住房貸款的重定價週期為1年且重定價日為每年1月1日。以此為例，若某筆商業性個人住房貸款原合同期限20年,剩餘期限為8年，原合同約定的利率為5年期以上貸款基準利率上浮10%，現執行利率為4.9%×（1+10%）=5.39%。

2019年12月釋出的5年期以上LPR為4.8%。如果借貸雙方確定在2020年3月30日轉換定價基準，且重定價週期仍為1年，重定價日仍為每年1月1日，那麼加點幅度應為0.59個百分點（5.39%-4.8%=0.59%）。2020年3月30日至12月31日，執行的利率水平仍是5.39%（4.8%+0.59%）。

在此後的第一個重定價日，即2021年1月1日，按照重新約定的重定價規則，執行的利率將調整為2020年12月釋出的5年期以上LPR+0.59%，此後每年以此類推。

可以看出，此次存量商業個人住房按揭貸款定價基準切換為LPR後，對個人利息支出而言，至少未來一年並無變化。但需要注意的是，新發放的住房貸款利率可以每年有一次根據最新LPR報價的調整機會，長期看，全球低利率環境將在未來長期持續，對減少借款人的綜合利息支出或是利好。

要點四：降息仍有空間

儘管目前LPR報價已實施5次，5年期以上LPR只下降過1次，降幅5個基點，但存量貸款定價基準切換LPR後，5年期以上LPR報價調整的靈活性有望加大。方正證券首席經濟學家顏色此前預計，2020年監管層將推動存量房貸與LPR掛鉤，5年期LPR利率有望跟隨MLF利率下行，從而有助於順利推進存量房貸從與基準利率掛鉤過渡到與LPR掛鉤。在80%左右的存量貸款應用LPR報價之後即有可能取消貸款基準利率。

市場普遍認為，考慮到明年經濟下行壓力依然較大，貨幣政策逆週期調節力度有望持續，依然有多次降準降息空間。

顏色表示，明年貨幣政策有望“靈活適度”，“量”充足，“價”微降。2020年或降準2~3次，MLF利率有望下調20~30個基點。

在具體操作上，顏色預計，為推動社會融資成本下行，預計2020年MLF利率將向下微調，央行可能每季度下調一次MLF利率，每次下降5個基點左右。同時，未來央行將不斷強化以MLF為中心的貨幣政策傳導機制，逐步將MLF操作常態化和規範化，做到每月月中操作且只做一次，從量的方面提供充足的流動性，並輔以逆回購等操作，保障投放量充足。

東方金誠首席巨集觀分析師王青也認為，央行已進入降息週期，預計明年貨幣政策力度將顯著加大，2020年降準或有2-3次，共計下調存款準備金率1.5-2個百分點；降息有望實施4次，共計下調MLF利率40個基點。

從更長期的角度看，全球低利率環境都有望長期維持，中國也不會例外，只會遲到但不會缺席。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌近日對券商中國記者表示，從國際時間看，過去十年，高債務率的國家都出現了兩個趨勢：一是政策利率、無風險利率持續下行，低利率環境成為明確趨勢；二是從債務結構看，債務從非政府部門轉移到政府部門。這兩個趨勢背後的邏輯，就是通過維持低利率環境以及債務轉移，降低非政府部門存量債務償還的風險敞口。對中國來說，未來上述兩個趨勢難以避免，因此，央行還會有進一步降息的必要。

不過，朱海斌也強調，預計中國的降息節奏會非常緩慢，畢竟化解金融風險不能單靠金融監管政策和貨幣政策，推進主要針對國企和地方政府的結構性改革同樣重要，如果降息速度過快反而不利於結構性改革的實施。

要點五：銀行壓力不小，幾十萬億存量貸款半年內完成切換

截至11月末，中國本外幣貸款餘額157.56萬億元。儘管官方沒有披露需要切換定價基準的存量浮動利率貸款餘額，但大幾十萬億的規模是有了。如此大規模的存量貸款需要在半年時間內全部完成定價基準切換，對銀行來說，也是不小的壓力。

央行方面強調，金融機構應利用官方網站和網點公告、電話、簡訊、郵件和手機銀行等渠道通知存量浮動利率貸款客戶，協商約定定價基準轉換具體事項，依法合規保障借款人合同權利和消費者權益。

央行有關負責人表示，自公告發布之日起，銀行應儘快制定存量商業性個人住房貸款定價基準轉換工作計劃，包括系統配套、人員培訓等，同時通過多種渠道（包括官網和網點公告、簡訊、郵件、手機銀行和電話通知等）告知客戶，在雙方協商一致的前提下，儘可能以簡便易行的方式變更原合同條款。

此外，央行分支機構應加強對地方法人金融機構的指導，確保地方法人金融機構按照統一部署，妥善做好存量浮動利率貸款定價基準轉換工作。