總結一下今年以來的外資表現，2019年北上資金的買賣總額為9.66萬億，比去年增長了一倍以上，全年的淨流入為3474.77億，增長18%，50只標的獲得北上資金加倉的資金加倉幅度超過4.5個百分點，平均加倉幅度達到6.7個百分點，行業上，北上資金持有市值超千億的行業有5個，其中食品飲料達到2401.65億，排名第一，家電跟銀行分別為亞軍、季軍。

從這個資料我們可以得出一個結論，外資做的的確是價值投資，而具備成長型的行業，如科技，並不是外資青睞的物件，相反，回到易論今年5月份的思路上，外資投資A股市場始終集中在了大消費，原因很簡單，因為中國人多，每天的食品消費就4倍於美國，換言之，國內價值投資的方向沒有變化，始終集中在消費、醫藥等行業，至於為何要買銀行，那是因為價值投資不需要今年100%，明年回吐70%，而是逐年增值，投資於投機的差別太過明顯，從思想及戰略上，投資者之間的差距也太過明顯。

第二個要說的是第二批國家組織藥品集中採購和使用的正式啟動，選擇了33個品種，覆蓋糖尿病、高血壓、抗腫瘤等領域，涉及100多家醫藥企業。

這件事對醫藥行業的影響較為明顯，從集中採購開始以來，受到影響的企業並不少，這的確是惠民政策，但是對於藥企短期來說的確不是好事，利潤大幅下滑已是必然，正好易論在研究醫藥行業，後續對於受到帶量採購影響的企業也將逐漸研究，而進入集中採購或者競爭對手進入的企業都是短期應該規避的企業，還是那句話，惠民歸惠民，但是投資歸投資，必須分開。

其三是新的證券法將於2020年3月1日施行，比方說全面推行註冊制、內幕交易最高罰款提升至10倍，等等，以前是沒一罰三，比如盈利3000萬，那麼盈利完全沒收還得罰款9000萬，合計1.2億，提升到10倍，則變成了3.3億，這個內幕交易的成本也就具備足夠的威懾力了，最大的看點應該就是對於證券行業違法犯罪處罰力度全面升級了，一句今後欺詐發行者很可能傾家蕩產的訊息，足以震懾各方宵小。

第四點要說的是5G產業基金，前期有個積體電路產業基金，也就是所謂的大基金，現在5G產業基金問世，由此可以看出在中國產替代以及科技領域，已經形成了戰略，未來還有較大的機會，所以我們的重點還是得放在科技領域。

最後聊一聊A股，市場並沒有什麼大的訊息出現，如果硬要說證券法的修訂是利好，那易論也認可，那麼結合上週五的市場情緒，的確有機會修復上影線，為2019年的A股市場畫上圓滿的句號，因為也就還有兩個交易日，便正式步入2020年了。

不過上週五的走勢充分的說明一點，上方的阻力的確不容小覷，第六次觸及該點位而跌落，看來3-4月份的套牢盤也不是那麼容易就能出來的，不過話又說回來，技術上的確存在調整的可能，換言之，假如明天大幅下跌，接一點廉價籌碼無妨，如果明天開始修復週五留下的上影線，千萬彆著急，或者說因為證券法修訂的利好而大幅上漲，也彆著急，因為這樣的走勢是不理性的，至少現階段如此。

還有一點值得一說，2005年A股市場迎來了最大的牛市，這是依賴於股權分置改革，事實上現在的國企改革跟當時有異曲同工之妙，格力的混改已經完成，且依舊備受好評，被稱為價值投資的典範，換句話講，因改革而引發的市場行情是值得期待的……

一家之言，僅僅通過資料進行客觀判斷，不作為看空或者看多標的的標準，也不作為投資依據。

2019.12.29