瞧不上的有色

這段時間，股市風起雲湧，券商、網紅、半導體此起彼伏，而從整體看，有色表現，的確“差強人意”。

有色金屬的價格和美元一般都是負相關，連續三年有色金屬的價格整體來看就是一個弱勢的狀態。

然而拋開“整體平均”的外衣，部分有色的表現，眼前正亮。

卻是市場的寵兒

拋開年中多數翻倍的黃金不談，我們看看一些有色中鈷和鋰的情況。

1，鈷供給：大型礦山關停，供給緊縮。

說到鈷大家就會想到兩家公司：華友鈷業、寒銳鈷業。大家如果去看看這兩家公司的股價走勢，再看看這張歷史的鈷的走勢圖，你會發現驚人的相似。如果你去看看這兩家企業的資產負債表和它所擁有的資產，你會發現他們這兩家公司最重要的就是一個東西，叫存貨。

這兩家公司的總資產裡面接近20%以上都是存貨，剩下的20%-30%都是固定資產。存貨裡面的原材料佔很大，所以鈷的價格的走勢會使得他們的存貨的價格出現比較大的波動。

鈷需求：電池主要增長點

鈷整個的需求的核心是電池。當然電池其實就是新能源汽車，我們都知道這塊市場的蛋糕有多大，中國2億部的燃油車，現在只有百萬部的新能源車，未來的增速將是驚人的，而且5G換機潮對鈷的需求，3C領域的鈷的需求都會可能比較驚人。

雖然隨著C811電池推進，鈷的需求有下降風險，但供需兩端的利好給底部提振，最近我們發現華友鈷業和寒銳鈷業出現了反彈，不知不覺都出現翻倍走勢，較為穩健。

而沒有替代的鋰，近期基本成了市場的寵兒。

2，鋰供給：行業減產，歷史底部估值修復。

右圖是碳酸鋰的價格，下面是成本的中樞，現在已經接近殺到盈虧平衡點。

全球最大的鋰資源供給地西澳鋰礦減產停產。

西澳鋰礦是全球最大的鋰資源供給，預計2020年西澳鋰精礦佔全球鋰供給將達到60%。今年3季度以來，西澳地區鋰礦產業出現停產減產。Bald Hill破產和Mt Cattlin減產，加之Altura的破產風險和Pilbara削減2020年產量，預計影響產能50萬噸，佔當前西澳地區鋰精礦總產能約1/6，佔全球總產能10%左右，有效的支撐了鋰價。

鋰需求端：限購開啟需求空間。

11月15日，在國家發改委巨集觀經濟執行新聞釋出會上，國家發改委政策研究室副主任、新聞發言人孟瑋表示，破除汽車消費限制，探索推行逐步放寬或取消限購的具體措施，推動汽車限購政策向引導使用政策轉變。

做賺的少數人

目前的政策需求來看，明年應該是穩字當頭，所以我想明年應該不會比今年的基建投資上更弱，所以對他們來說最壞的時間接近了，銅的庫存已經接近底部，雲銅江銅也是出現了底部反彈。

從行情演變節奏看，有色或將從點到面，逐漸鋪開。介於篇幅，還有兩個底部的行業，給大家的小禮物，後續看我的圈子。

當然科技類機會一直都存在，美股【AMD】今年以來上漲200%、近兩個月上漲70%，上漲邏輯：未來資料中心高速增長賽道中，AMD將持續領先Intel兩年。

資料中心比拼的核心指標在於算力，算力的關鍵是GPU。近期已經出現跡象，相關產業鏈資訊，資料也會提及。