本期，我們先來看一看，過去一年收益率表現較好的申萬菱信新能源汽車基金（程式碼：001156）。

說這話可能有些高調，但我們的力量卻是無處不在的！有的小夥伴可能添置了特斯拉電動車、有的則升級了智慧系統，有的可能更為直接——做了造車新勢力的股東。

2015年5月，申萬菱信新能源汽車基金正式成立，成為市場上第一隻主動管理型新能源汽車主題基金。得益於公司投研團隊的前瞻佈局及深度覆蓋，在過去一年多來的新能源車風口期，該基金也斬獲佳績。

銀河證券資料顯示，截至2020年12月31日，申萬菱信新能源汽車基金的份額淨值為2.4090元，同類排名2/482,（銀河證券一級分類混合型基金；二級分類靈活配置基金）。而在2020年1月2日，該基金份額淨值為1.1630元。

一起再來看一看，新能源汽車行業的成長邏輯吧。

底層邏輯：中國新能車有望彎道超車

在燃油車領域，我國採取的產業政策是“引入合資，以市場換技術”，但自主品牌仍難以在該領域市場突破，核心原因在於關鍵的汽車製造、零部件工藝國內積累太過薄弱。

新能源車+智慧化駕駛是對傳統造車模式的顛覆。一方面整車核心競爭優勢從強調品質部分轉變為強調智慧化；另一方面，傳統劣勢零部件動力總成系統在燃油車領域不再使用，轉為國內優勢的三電產業，帶來產業彎道超車的可能。

伴隨國內產業鏈實現全球化配套，我國已經擁有全球最為完善的鋰電產業鏈，形成叢集效應，且區域分佈趨於合理。電氣化零部件方面，國內也走出了具備全球化競爭力的頭部公司。

中長期：行業確定性持續加強

全球電動化趨勢的加速是新能源汽車最重要的長期成長邏輯，2019年底以來這一邏輯不斷被強化。新能源車是全球主要國家/地區政府、企業力推的產業方向。

全球來看，驅動新能源車市場發展的主要是中國、美國、歐洲三地，從發展節奏上看：1）新能源車最早發起於美、歐；2）2013年起國內在超額補貼下快速發展，逐步佔據全球的半壁江山；3）歐洲市場隨後發力，尤其是在2019年起佔比將快速提升。

華泰證券表示，2020 年是新能源汽車市場化的分水嶺，結合其對於各主要市場及客戶的銷量預測，2025年全球新能源汽車銷量有望突破1200萬輛，2020-2025 年全球新能源車銷量複合增速30%以上。

短週期：優質供給提供助力

優質供給對行業的長期推動作用不可忽視。2020年下半年開始進入新車型密集釋出期，未來幾年間持續的大量電動車型推向市場。一款爆款車對新能源汽車全行業的推動作用類似於一款爆款車之於一家傳統燃油車企的作用，帶來2-4年的持續成長。展望未來，預計無論是行業的供需結構、企業經營還是產銷情況的改善均將持續。

四季度，行業出現了較之前更為積極的訊號，比如：1）未來中國將採取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭於2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和；2）歐盟上調2030年溫室氣體減排目標。

總之，當前全球新能源汽車滲透率較低，未來目標是在較大幅度上替代傳統燃油車，潛在市場空間巨大，優質的供給將為推動行業需求的高增長提供強大助力。