證券市場策略分享，今天看到中信證券的觀點，個人感覺很不錯，和股民朋友分享：

核心觀點：

近期，電動車獨角獸特斯拉表現全方位超預期，海外傳統車企巨頭積極佈局電動平臺並投放車型，推動全球新能源汽車產業加速前進。全球視角看，中國汽車電動化供應鏈最為完善，眾多環節龍頭具備全球競爭力，在加速全球供應，作為全球優質製造資產的價值開始凸顯。根據下游車企景氣確定性，梳理重點車企供應配套關係，並從中上游供應環節的產品競爭力、行業格局、行業趨勢等出發，篩選出中信證券新能源汽車產業鏈第一期精選組合，涉及上下游18家公司。

行業近期最大的變化：特斯拉持續超預期。

1）供給端超預期。短期看，特斯拉上海工廠產能已達1000 輛/周，2020Q1末有望達3000輛/周(15萬輛/年)。中長期看，特斯拉中中國產能50萬輛，歐洲產能50萬輛，美中歐總產能有望接近150萬輛。

2）需求端超預期。Model 3銷量產品爆款能力和稀缺性得到驗證。今年北美市場Model 3累計銷售13.4萬輛，超過BMW2系/3系/4系/5系車型銷量之和，12月已無庫存。

3）車型超預期。Cybertruck 全球預售起六天訂單達25萬輛(Model 3預售7天內訂單33萬輛)，預計2020Q1起Model Y投產，未來新車投放有望推動銷量再上一臺階。

4）政策端超預期。特斯拉在中國本土化車型進入工信部補貼目錄，單車可獲超2萬元的補貼。美國近期公佈《2019年可再生能源增加和能效法案》草案，特斯拉有望再獲稅收抵免優惠。在上述利好催化下，公司股價屢創新高，市值已超750億美元。預計特斯拉2019全年銷售約37萬輛，2020 年銷售有望超50萬輛，保持高增長。

催化劑：碳排放新規實施在即，歐洲電動化提速。

特斯拉引領電動化浪潮，歐盟碳排放新規2020即將開始實施，雙重壓力下，歐洲傳統車企巨頭積極擁抱電動時代，包括福斯、BMW、戴姆勒等在加速推動電動平臺及車型投放，福斯 MEB平臺首款車型ID.3已正式釋出，規劃到2025年電動車銷量佔比達25%，其他車企全新電動車型也將密集推出。2018年歐洲電動汽車銷量約41萬輛，預計2019、2020和2021年有望分別達到 53、75、110 萬輛。

供應鏈：格局逐步清晰，配套海外加速，全球製造的優質資產。全球視角看，中國電動化供應鏈最為完善，全產業鏈各個環節格局愈發清晰，包括：下游充電樁、中游鋰電池及其關鍵原材料、電機電控、熱管理、上游鋰電裝置、鈷鋰資源等環節，頭部企業已具備全球競爭力。隨著下游外資車企電動車型放量，中國優質供應鏈加速配套海外，作為全球電動化稀缺的製造資產，價值開始凸顯，類似蘋果供應鏈，空間巨大、示範效應強，未來成長確定性高。

中信證券新能源汽車精選組合：

1、特斯拉供應鏈，按配套供應情況分成三類：1）技術壁壘高、產品具有領先性、特斯拉配套確定性高，如：三花智控（電子膨脹閥）、寧德時代（電池）、巨集發股份（繼電器）。2）供應特斯拉帶來的收入和利潤具有明顯邊際彈性，如：拓普集團；3）已經供應或者潛在供應的零部件企業：旭升股份、華域汽車、寧波華翔等、均勝電子、岱美股份等。

2、通過配套LG化學、寧德時代等鋰電巨頭，間接配套特斯拉、歐洲車企的供應鏈：璞泰來（負極）、新宙邦。