美國經濟過去數十年間正是憑藉美元優勢，才輕鬆獲取全球寶貴的物質財富。而美聯儲往往在不同時間段美元的張弛，將美國每年近萬億美元赤字風險轉嫁給多國。這就使得一些高外債、底外儲的脆弱市場特別容易受到美元的侵襲。

例如，在2008年金融危機之後，美聯儲開啟空前規模的QE印鈔機模式。美元在向多個脆弱市場輸出後，美聯儲又於2015年開啟了為期三年的加息通道。這就使得土耳其、阿根廷、印度、越南、巴基斯坦、埃及、斯里蘭卡、烏克蘭、巴西及印尼等至少十國出現了美元荒得困境，進而上演了外債與外儲出現明顯的倒掛模式。我們將其稱為“玻璃十國”。

而美聯儲則在這一過程中，收穫了這些脆弱市場的財富利差。亦如投資機構Coutts曾表示，美聯儲每次的貨幣舉措都會拿脆弱經濟體開刀。就像一群野生羚羊在渡河，獅子會挑選年幼體弱的下手。其他整群牛羚羊會繼續前進。

我們注意到，儘管近年越南河印度取得了亮眼的指數增長。但依然還是沒有逃脫美元的侵襲。比如，美國財政部不久前，將越南列為匯率操縱觀察名單。而印度前央行行長Urjit Patel則曾發表公開信稱，在美元的圍攻之下，印度已經應接不暇。加拿大皇家銀行也曾指出，越南和印度的借貸能力十分有限，在越南，目前該國外匯儲備僅為635億美元。而截至2016年底越南債務總額已逾1250億美元。

匯豐報告則預測，越南或在29019年逼近65%的債務比例上限，已將越南列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。而在印度，印度外儲僅約為4017.76億美元。但截止2018年底，印度公共債務達到約1.19萬億美元，這正是非常典型的外債與外儲呈現倒三角形狀。陷入美元債務黑洞的兩個經濟體。

這就不難理解，正當美聯儲貨幣政策調整之際億萬富翁、華爾街商品大王吉姆.羅傑斯再次向市場重新發出“狙擊印度經濟”的號令，而越南或面臨同樣的境遇。也就是說，美元債務並不可靠，也正是在這樣的關鍵時刻，我們注意到，越南和印度的經濟也開始了去美元化，並想到了人民幣。

例如，據越南央行訊息，在2008年十月時越南就對進行跨境經貿的商人，居民以及相關銀行和機構授權使用人民幣或越南盾進行交易。目前，在越南已有7個省份可使用人民幣結算相關貨物或服務。

事實上，人民幣已經在越南邊境被廣泛使用了多年。分析認為，從向人民幣靠近的角度可以看出，越南經濟高度依賴中國市場。與此同時，印度去美元化也非常明顯，印度此前宣佈將在與俄羅斯相關領域合作和產品購買中，直接以盧布結算。

另據印度報紙《Mint》不久前報道，印度正研究同中國在雙邊貿易中採用人民幣與印度的盧比結算的計劃。我們認為，當越南和印度都公開向美元亮劍的時候，全球去美元化的火苗將進一步蔓延，這在過去似乎是不可能的，但越南和印度卻在這一點上，或做到了以往不可能做的事。