自動駕駛成為新的催化，CIS價值量成倍增長，這家AGu車載攝像頭全球市佔率22%自動駕駛大勢所趨，全球龍頭之一在AGu①L2級的單車感測器價值量在160-180美元，L2+價值量提升至280-350美元，L4-L5高達1150-1250美元。其中攝像頭CIS感知扮演主要角色。②特斯拉用了9個攝像頭，蔚來ET 7用了11個攝像頭，不僅如此，ET 7的畫素達到8MP，感知範圍擴大3倍。③就產業鏈環節而言，CIS、鏡頭以及模組的價值量佔比相對較高，而且市場增速較快。相關公司：韋爾Gu份、歐菲光。汽車方面，硬體+軟體廠商投資不斷加碼，自動駕駛漸行漸近，目前已有L2+、L3級自動駕駛車型落地，相較傳統汽車，其搭載的感測器數量倍增，特別是車載攝像頭的增量空間十分可觀。綜上，光學將是未來貫穿汽車電子的創新主線，值得重點關注。1、隨著自動駕駛級別提升，需要更強的軟硬體能力（1）攝像頭是自動駕駛的主要感知器根據英飛凌的資料，L2級的單車感測器價值量在160-180美元，L2+則有近一倍的價值量提升至280-350美元，而L4-L5級別更是高達1150-1250美元。在感知層，視覺感知扮演主要角色，其他多種感測器（毫米波雷達、超聲波雷達、鐳射雷達等）為輔助角色。以Model 3為例，攝像頭共有9個。（2）自動駕駛級別越高，對攝像頭畫素要求越高特斯拉採用的8顆攝像頭，其CIS來自安森美2015年推出的產品，雖然畫素僅為120萬，但單個畫素尺寸達3.75m。但是隨著自動駕駛級別的提升，車載攝像頭的畫素數也有升級的趨勢。近期蔚來發布的ET 7所採用的CIS就達到了8MP，相較1.2MP攝像頭，感知範圍擴大三倍。2、攝像頭產業鏈各環節情況攝像頭主要由CIS、鏡頭、紅外濾光片、音圈馬達等部件構成，就產業鏈環節而言，CIS、鏡頭以及模組的價值量佔比相對較高，而且市場增速較快。（1）CIS市場CMOS影象感測器（CIS）是攝像頭模組的核心部件，2019年CIS出貨量為63.6億顆，市場規模達165.4億美元，其中智慧手機佔73%的份額，汽車電子/筆電分別佔10%、8.7%的份額。隨著多攝的普及，智慧手機將持續保持關鍵的市場地位，同時汽車電子等領域也在蓬勃發展，預計2024年智慧手機、汽車電子及平板/筆電的CIS銷售額佔比將為68.8%、14.1%、8.0%。在車載CIS領域，安森美和豪威佔據了較大的市場份額，2018年市佔率分別為36%、22%。其中，豪威在高動態範圍，小畫素領域獨有優勢，不斷推出業內領先的車載CIS。豪威科技作為全球車載CIS的雙雄之一，未來有望充分受益於自動駕駛趨勢。（2）攝像頭模組在自動駕駛的趨勢下，汽車搭載的攝像頭數量和規格也在逐步升級，也將對模組市場有較大推動。據諮詢機構Yole預計，2019年攝像頭模組行業規模約為313億美元，到2025年有望達570億美元，六年複合增長率約為10.5%。從出貨量來看，據群智諮詢的統計，2019年歐菲光、舜宇光學、丘鈦科技、SEMCO和信利五家廠商約佔46%的市場份額。3、相關公司隨著汽車電動化、智慧化、網聯化的發展趨勢，單車搭載的攝像頭數量逐漸提升。如特斯拉Model 3搭載8顆攝像頭，蔚來近期釋出的ET 7更是搭載11顆攝像頭。除了數量增加以外，車載攝像頭的畫素數也有提高的趨勢，根據蔚來公佈的資料，相比1.2MP攝像頭，8MP的攝像頭的感知距離可以擴大3倍。綜上，光學創新將是貫穿智慧手機和汽車電子的投資主線，值得重點關注。CIS晶片：韋爾Gu份、格科微、思特威（未上市）；CIS封測：華天科技、晶方科技；鏡頭及模組產業鏈：舜宇光學科技、丘鈦科技、立景創新（未上市）、歐菲光、聯創電子、水晶光電等；演算法領域：虹軟科技等。