滬深300指數，是中國股市最重要的寬基指數。對它進行定投分析，無疑非常具有代表意義。

圖一：滬深300指數定投盈虧全景圖

對於基金定投，投資者最為關心的當然是：投資能不能賺錢？能賺錢的話，收益率會達到多少？當然，投資者還應該高度重視風險有多大，如果賠錢的話，能賠到什麼程度？

對以上問題的全部回答，都在以上紅紅綠綠的圖片中了。

通過對滬深300指數2015年4月以來共計177個月的收盤資料進行計算處理，分別按照定投週期1~120個月，本文回測了不同組合情況下的定投收益資料，彙總形成了上述圖一，取名為：滬深300指數定投盈虧全景圖。

上圖一中，座標原點位於左上角，橫座標為定投週期，縱座標為時間。其中資料，為不同定投起始時間、不同定投週期組合下的收益率。

這張圖片，給人啥感覺？紅紅火火的一片火海，中間點綴著綠色的大草原，這分明是農村包圍城市嘛，星星之火已成燎原之勢，預示著定投必定會取得最終的勝利。

不過，圖片中間星羅棋佈的綠色，可不是什麼綠色的大草原。如果誰不慎落在綠色區域，那可就成了肥嫩肥嫩的韭菜啦。

其實，圖片的紅色部分為收益率大於零的資料，代表定投有盈利；綠色部分為收益率小於零的資料，代表著定投虧損。

從定量角度對圖一進行說明。在滬深300指數以往的定投中，盈利的總體概率為68%，而虧損的概率為32%。

那麼，現在問題就來了，很多人講基金定投是穩賺不賠的，定投滬深300指數怎麼還會虧損呢？

定投滬深300指數是不是穩賺不賠？

首先把結論放這裡：天下的投資，大概沒有100%盈利的；如果有的話，那也一定是有條件的。下面咱們進行論證。

我們拿歷史資料來說話。下圖二為滬深300指數定投盈虧概率圖（年化收益率，下同）。

圖二：滬深300指數定投盈虧概率圖

上圖二中，橫座標為收益率指標，縱座標為定投實現相應收益率的概率，不同顏色的120條圖線表示定投週期1~120個月的不同情況。

舉一個例子來說明。

比如從任意一個月開始定投，定投週期48個月，則收益率大於零的概率為62.3%；收益率小於5%的概率為3.1%；收益率大於5%的概率為29.2%、大於10%的概率為11.5%、大於15%的概率為3.8%……

下表中，列出了定投週期1~10年的典型收益率實現概率資料。

圖三：滬深300指數定投1~10年收益率實現概率

由上圖二、三可以發現，隨著定投週期的延長，定投12~120月實現盈利的概率是逐漸提高的。準確資料顯示：定投週期達到109個月，則可確保穩賺不賠。

這樣，我們就可以倒過頭去看看剛才下的結論。基金定投獲得收益，本質上是一個概率事件。要想盈利概率為100%，那就需要一定的投資週期作為前提條件。

定投滬深300指數預期收益是多少？

定投基金，我們難道只是為了盈利嗎？開什麼玩笑，我們是為了更高的收益！

那麼，定投滬深300指數可以預期的收益是多少呢？

直接上圖，下圖為滬深300指數在12~60個月定投週期下的預期年化收益率圖線。

圖四：滬深300指數定投預期年化收益率

舉定投週期4年的例子來說明。

從任意一個月開始定投，定投週期48個月，則定投預期收益率均值為2.7%，其中最大值為19.1%（盈利），最小值為-5.9%（虧損）。

下表中，列出定投1~10年的預期收益率資料。

定投1年預期年化收益率均值為11.2%，定投2年為7.4%，而3年以上則比較穩定地低於3%的水平。

由此可見，隨著定投週期延長，預期年化收益率均值呈下降趨勢。

且慢，What？定投滬深300指數的年化收益率才這麼低？！

如何實現定投年化收益率15%以上？

定投滬深300指數獲得高收益的祕密，全都在上圖三、圖四、圖五中了。

通過圖五來看，要想定投實現收益率15%以上，定投週期5年以上肯定沒有門（具體臨界點為57個月），因為定投5年可以實現的最大收益率也不過13.1%，超過5年的最大收益了甚至要低於10%。

通過圖四來看，定投實現年收益率15%收益的機會，主要出現在定投週期3年以內的情況下。

再看一看圖三提供的資料，定投1年、2年、3年、4年，實現超過15%收益率的概率分別為24.1%、14.9%、6.3%和3.8%。

由此，我們可以得出第一個結論如下。

結論1：定投滬深300指數，定投週期在4年之內才有可能獲得超過15%的年化收益率。

然而，實現定投收益率超過15%是有概率的，投資者又該如何把握這種概率呢？或者說，應該如何採取何種定投策略呢？

投資股市，獲益的不二法門是“低買高賣”。但是眾所周知，沒有人可以準確地判斷市場底部和頂部。好在寬基指數基金定投，可以有一定的方法判斷入市時機，也可有收益率及相應概率來作為止盈的指導。

比如下圖，可以作為定投滬深300指數的重要參考。指數在趨勢線下方時，是開啟定投比較好的時機。當指數位於趨勢線上方較遠，並且預期收益率達到一定的標準時就是合適的止盈時機。

由此，可以得出第二點結論如下。

結論2：定投滬深300指數，恰當的入市時機是保證投資收益的前提。

最後一點，“會買的是徒弟，會賣的才是師傅”，定投基金最重要的課題是如何止盈。這個，需要建議一套止盈的標準。

比如，可以結合收益率目標與圖二、圖三中所示的收益率實現概率，例如定投1年實現了收益50%以上、定投2實現了年化收益30%以上、定投3年實現年化收益率15~20%以上等，就可以作為止盈的標準。

又比如，可以通過技術指標判斷估值情況，以及通過股市投資者的心理和情緒判斷大盤是不是達到頂部階段等等，都可以輔助判斷定投止盈的時機。

所以，定投獲得理想收益的第三點結論如下。

結論3：定投滬深300指數，止盈操作尤為關鍵，需要建立一套止盈的標準。

到現在為止，關於滬深300指數定投的乾貨已經介紹完了。

後記

在文章題目中，我說是分析計算了14100個數據，才總結出以上內容和結論。其實，這只是基於圖一中的資料而言，而為了完成這篇文章的繪圖和製表，一共涉及到36000多條資料。

最後，希望大家基金定投大吉大利，都能實現年化收益率15%以上，甚至達到更高的目標。