畢節地區不良率持續高於他地

成本收入比連續上行

貴州銀行近期披露的招股說明書顯示，截至2019年半年末，貴州銀行不良貸款率為1.09%。記者發現，近年來，該行不良貸款率呈逐年下行之勢。2016年末、2017年末、2018年末，貴州銀行不良貸款率分別為1.87%、1.60%、1.36%。

但記者也注意到，從不良貸款的地區分佈來看，2016年末、2017年末、2018年末，貴州銀行在畢節地區的不良貸款率分別為19.37%、6.18%、5.32%。2019年半年末，雖上述指標降至2.88%，但仍高於貴州銀行在其他地區的不良貸款率（其他地區最高的是六盤水地區，相關數值為2.06%）。

此外，記者發現，作為衡量商業銀行盈利能力的一項重要指標，2016年—2018年，貴州銀行成本收入比（成本收入比=營業成本/營業收入，反映銀行獲取每一單位的收入需要支出多少成本）逐年遞增，由32.51%增至33.50%。

作為衡量盈利能力的另兩個重要指標，2016年—2018年，貴州銀行的資產收益率（ROA）和資本收益率（ROE）分別由1.10%、14.24%，降至0.92%、12.27%。國內評級機構大公國際在今年9月對該行出具的評級報告中指出，貴州銀行成本控制能力、盈利能力穩定性均有待增強。

客戶集中度突破監管上限

經營性淨現金流由正轉負

根據上述評級報告，從客戶集中度方面來看，2016年末—2018年末，貴州銀行單一最大客戶貸款比例持續下降，但2019年以來有所回升；最大十家客戶貸款比例則始終處於較高水平。截至2019年半年末，貴州銀行最大十家客戶貸款比例為50.71%，已超過監管規定的50%的臨界上限。對此，評級報告指出，“貴州銀行貸款行業主要集中在租賃和商務服務業，且貸款客戶集中度較高，不利於分散風險。”

從資本充足指標來看，截至2019年半年末，貴州銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為10.31%、10.31%、12.51%，分別較年初下降31bps、31bps、32bps。作為各級資本充足率的分母，截至2019年半年末，相較於2016年末，貴州銀行風險加權資產年均復增長率為24.77%。此外，2016年以來，貴州銀行存貸比（存貸比=貸款餘額/存款餘額）快速上升。截至2019年半年末，該行存貸比為66.51%，較2016年末已上漲25.05個百分點。

此外，2016年至2018年，貴州銀行經營活動產生的現金流量淨額分別為217.02億元、40.08億元、-212.24億元，數值由正轉負。銀行經營活動淨現金流反映的是銀行與主營活動相關的現金淨流入（出），在當前財務體系下，該指標能較好地反映商業銀行的盈利和造血能力。

與茅臺“利益輸送”遭質疑

上市首日即告破發

公開資料顯示，貴州銀行成立於2012年10月，是以遵義市商業銀行、六盤水市商業銀行、安順市商業銀行為基礎合併組建而成。截至2019年半年末，該行總資產為3896.22億元，第一大股東為貴州省財政廳，持股比例為15.49%；第二大股東為貴州茅臺酒廠，持股比例為14.13%。2019年6月，貴州銀行向港交所遞交了IPO申請；12月30日，貴州銀行在港交所掛牌。

作為該行的第二大股東，貴州銀行與茅臺酒廠的淵源，要追溯到18年前。在2001年貴州銀行前身——遵義市商業銀行成立之初，茅臺集團就曾入股。2011年，遵義銀行增資擴股以後，茅臺集團的持股比例有所提升。到了2012年，遵義銀行與安順銀行、六盤水銀行進行合併，誕生了今天的貴州銀行。

一直以來，由於跟貴州銀行較為密切，茅臺集團旗下的上市公司——貴州茅臺時常被外界指責有涉嫌利益輸送的質疑。2012年，多家媒體質疑貴州茅臺將210億鉅款存入當時的遵義銀行，但最終的收益率卻不足2%，茅臺也為此深陷“輸送門”。針對相互間的業務往來，記者詢問了貴州銀行有關負責人，對方未予迴應。

記者注意到，作為貴州銀行登陸港交所的首日，12月30日，該行股價報收於2.30港元/股，不但較之發行價（2.48港元/股）下跌7.26%，更是在上市首日便出現了破發的尷尬局面。