理財收益和實體收益，是一枚硬幣的兩面。

老南寫文章，被罵的最慘的一次，是前年，說餘額寶要不行了。

事實上，過去一年多來，餘額寶收益不斷走低。而各種銀行理財，甚至活期理財，收益率一度遠超餘額寶。

可惜，人無千日好，花無百日紅，銀行理財的好日子，隨著最近，兩份重磅檔案，要結束了。

一份，是銀保監會聯合央行下發的《關於規範現金管理類理財產品管理有關事項的通知（徵求意見稿）》。

一份，監管部門要求，各類存款類金融機構，暫停新增可定期存款，提前支取靠檔計息的產品餘額和新增客戶。

不少銀行現金管理類理財，說是活期、短期。但資產組合中，實際有不少長久期，或低評級的信用債。

這麼玩，很容易出現流動性風險。這次要求組合久期全面縮短，現金管理類理財，相對於貨基的收益率優勢，瞬間喪失。

此外，還限制了攤餘成本法計價的現金管理類產品的規模，大行還好，之前收益率較高的中小行，影響很大，規模會收縮，以後你會經常買不到了。

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後者，針對的，正是這段時間，各網際網路平臺，熱賣的，各種民營銀行的“智慧存款”。

從資料來看，這類產品對銀行做大存款規模的拉動作用明顯。例如，截至2018年末，微眾銀行各項存款餘額1545億元，同比增速高達2795%；吸收存款佔總負債比例則由2017年的7.27%大幅升至2018年末的74.38%。對於該行存款的大規模猛增，多家投行在研報中將其歸功於“智慧存款+”產品。

“智慧存款+”是微眾銀行去年9月推出的存款產品，由於利率較高（階梯利率2.8%-4.5%）、可提前支取靠檔付息，在收益和流動性上，完全碾壓銀行傳統定期存款產品，迅速成為“爆款”。此後更被不少網點不足的民營銀行效仿，大量相關產品橫空出世。

老南統一回復：沒事，但就看監管啥時候動手滅了。這不，一語成讖。

記得去年，老南一銀行朋友，專門去這些民營銀行調研。具體商業細節不公開，就一組數字：幾十人，網上弄來幾百億存款，放出去，0壞賬，幾十億的利潤。說白了，就是監管套利。

所以，規模小，沒人管，規模一大，監管早晚要動手。

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然後，LPR利率，會逐步下移，降低實體融資成本。

但另一方面，各種監管，壓低銀行端的理財收益，滅掉各種套利機會，把攬儲成本壓下來。

從而，讓整個利率通道，慢慢下壓，避免水流到不該去的地方。

結

所以，如果靠譜的理財，收益率能接受，不妨儘早鎖定長期收益。估計過了這個村，就沒這店了。

正如老南在《2020年如何理財？》裡，用年金保險預定利率，4.025%被降到3.5%舉例，一個大家都沒經歷過的時代，正在到來。

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《2020年如何理財》的視訊，我們在上週已經發布，共2小時23分鐘。

分上下兩個部分，哪些領域，有機會，能賺錢？哪些領域，要謹慎，離遠點？