專業視覺深度解讀·識別重大風險·把握關鍵投資脈絡

01

小米：突發！小米也被特朗普政府“拉黑”，一度閃崩14%！

02

香雪製藥：多地市民搶購感冒藥，抗病毒、板藍根類藥物銷量放大

03

道道全：套保鉅虧遭兩跌停，公司迴應：未進行投機和套利行為

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04

我樂家居：疫情催生傢俱業消費升級預計去年盈利超2億元

05

拱東醫療：得益防疫新產品，2020年淨利預增1.2億元

06

蘇墾農發：預計全年盈利6.72億元：業績提升同時保庫存充足

07

輝隆股份：裁定進口間甲酚存在傾銷，徵收反傾銷稅利於國產化提速

01 小米：突發！小米也被特朗普政府“拉黑”，一度閃崩14%！

沒有最瘋狂，只有更瘋狂，任期只剩下不到一週的時間，特朗普還在打壓中企！

小淼解讀：

近期美國換屆發生了不少大事，特朗普政府還有幾天的時間就要下臺，但是就這在幾天他們還出臺了政策，將小米列為涉軍企業進行限制。面對小米開盤後的大跌，國內有些人調侃說，美國說雷軍是軍，中國說雷軍是雷。

在不久前的2020年12月28日，雷軍剛剛釋出了搭載驍龍888的新一代5G小米11手機，準備與蘋果在高階市場一較高下，這次的禁令對小米可謂當頭一棒，原有的戰略將面臨較大的挑戰。

華為在受到美國的制裁時，小米等一系列友商可能暗自欣喜，覺得自己未來有了更好的發展空間；現在面對小米的限令，或許能夠讓更多人打破幻想，中美貿易戰並沒有因為疫情而中止，仍是持續存在的。而且，無論自己有沒有做出格的事情，對方都可以給安上一個莫須有的名頭來出臺限令。

因此，國內的高科技廠商們多多自主發展，掌握核心科技，才能夠在未來決定自己的命運，而不是任人擺佈。

02 香雪製藥：多地市民搶購感冒藥 抗病毒、板藍根類藥物銷量放大

1月9日，廣西藥監局釋出《關於藥品零售經營企業暫停銷售治療發熱、咳嗽類藥品的緊急通知》，要求自治區內所有藥品零售經營企業一律暫停銷售治療發熱、咳嗽類藥品，所有相關藥品全部下架。而需要購買發熱類相關藥物的人員，必須就近到指定發熱門診就診。

據記者瞭解，除廣西之外，近期以來，已有湖北黃石、海南文昌、河北邢臺、遼寧大連等多地出臺了禁止藥店銷售退燒藥的類似政策。一位不願具名的藥企負責人指出，禁售政策在客觀上改變相關藥物的供需關係，導致市場出現緊張情緒，搶購、儲備感冒藥、預防類藥物的現象可能會繼續向更多地區蔓延。對於藥企來說，第四季度本就是旺季，疊加疫情影響，產品銷售上應該會有較大的提升。

小淼解讀：

雖然根據資訊裡面的資訊，會覺得香雪製藥的發展前景會很好，但是如果看了公司的財報情況，可能會有一些新的想法。小淼來跟大家一起來透過公司的財務資料來定量分析下這家公司。

從公司的3季度報可以看出，在今年疫情的影響下，本報告期公司的營業收入變化不大，而歸母扣非淨利潤竟然還是負的！這說明公司的盈利能力不是很靠譜。也許公司的這種情況是臨時的，那麼公司前幾年的情況呢？我們一起分析下。

可以看到，公司近幾年的總資產增長率是負數，而且幅度還不小，從2017年的94億下降到了81億。而且，公司的盈利能力也有問題，從ROE角度來看，公司從2016年開始，公司的ROE就沒有高過3%；而好公司的ROE一般都高於20%，至少高於15%。

從準貨幣資金角度來說，有息負債與準貨幣資金的缺口高達22億，而且負債多為短期負債，這說明公司的償債壓力很大。

我們再看一下公司的盈利質量。可以看到，公司的毛利率水平很低，2019年只有不到32%，而費用率佔毛利率的比例高達94.5%，說明公司盈利並不容易。從淨現比角度來看，公司的2019年只有64%，說明公司的利潤質量比較低，這不是好現象。

綜上所述，即使公司能夠暫時在疫情的影響下獲得不錯的收益，但是公司長期的經營情況較差，比較難以獲得令人滿意的長期收益，投資需要謹慎。

03 道道全：套保鉅虧遭兩跌停 公司迴應：未進行投機和套利行為

道道全13日、14日遭遇兩跌停。此前公司在12日晚公告稱因期貨套保平倉虧損約2.07億元，一石激起千層浪。

13日晚，深交所向道道全發出關注函要求道道全結合原材料價格、公司對原材料進行套期保值的具體情況，說明報告期內產生平倉虧損的原因及相關會計處理。

小淼解讀：

有價證券是一個寬泛的概念，在投資領域不僅有股票，還有期權期貨等金融衍生品，也有如黃金、白銀等貴金屬市場以及外匯市場。如果用個形象比喻的話，那麼A股市場相當於新手區，期權期貨及貴金屬屬於中級區，外匯市場屬於高手區，為什麼這麼說呢？

如果投資者自己不去配資，那麼A股市場是不帶槓桿的，買賣的是上市公司的股權，因此有時間能夠去長期深入分析，股價的波動相比也不大；如果買的公司質地不錯，即使一時套牢也不用過於擔心，因為長期沒有爆倉風險，可以一直持有。

而期權期貨及貴金屬市場，基本上是自帶10倍槓桿，也就是說，買10%的倉位，就相當於原來了股票市場的100%倉位了。所以如果倉位控制不到位，就有可能發生爆倉。外匯市場則可以認為是自帶100倍槓桿，1%的倉位相當於股票市場的100%倉位，如果倉位控制不好，稍微一波動，就有可能全軍覆沒，而且還欠交易所錢。

道道全這裡是期貨市場的套期保值，也就是說公司為了能夠在未來以某種固定價格將產品賣出而進行的行為。但是即使如此，也產生了較大虧損，這估計是公司對頭寸的把握不足，開倉過大導致。所以，大家可以看到，即使是行業內的公司也會稍不留神在期貨市場發生鉅額虧損，對於投資新人來說，在選擇投資市場時還是以A股市場為主比較合適。

04 我樂家居：疫情催生傢俱業消費升級預計去年盈利超2億元

剛剛過去的2020年，新冠疫情給經濟各個行業帶來巨大影響。而對於定製家居行業來說，卻迎來了發展機遇。1月14日晚，我樂家居釋出2020年年度業績預告，歸屬上市公司股東的淨利潤約為2.16億元至2.31億元，同比增長40%至50%。

05 拱東醫療：得益防疫新產品 2020年淨利預增1.2億元

得益防疫新產品，拱東醫療預計2020年淨利潤達2.26億元，同比增長99%。這主要源於新冠疫情發生後，公司加大新產品開發力度，在2020年第二季度推出醫用隔離面罩、病毒取樣管等防疫抗疫新產品。

1月13日晚間，拱東醫療董秘金世偉告訴財聯社記者，2020年公司增長主要分兩部分，一部分來源於常規業務的穩健增長，在技改和研發投入的支援下，常規業務收入為68,700萬元左右，整體增長25%左右，該部分與疫情無關；另一部分來源於防疫新產品的增長，公司在第二季度推出兩種防疫產品，醫用隔離面罩和病毒取樣管，主要在第二、三季度帶來約1.32億淨利潤。

對於公司後續業績增長壓力，金世偉稱，後續公司的產能提升主要依靠技改，“拱東醫療會基於本行業，並有可能向周邊上下游進行發展，但對外擴張，涉足其他產業的可能性極低。”

06 蘇墾農發：預計全年盈利6.72億元：業績提升同時保庫存充足

2020年，受新冠疫情影響，國內糧油產品一直需求旺盛，糧價持續堅挺，也讓國內糧食企業業績得到提升。1月14日晚間，蘇墾農發公佈2020年業績快報，預計去年歸屬上市公司股東的利潤為6.72億元,同比上升13.63%。

據業績預告顯示，由於糧食價格堅挺，蘇墾農發較去年同業營業收入增加6.44億元，上升8.03%，而淨利潤增加8100萬元。增收增利的主要原因，是公司自產農產品銷量增加，糧油供應量加大，糧食價格溫和上行，公司產品毛利率上升，同時根據相關政策部分社保費用減免所致。

07 輝隆股份：裁定進口間甲酚存在傾銷 徵收反傾銷稅利於國產化提速

據商務部1月14日釋出最終裁定公告，原產於美國、歐盟及英國、日本的進口間甲酚存在傾銷，國內間甲酚產業受到實質損害，而且傾銷與實質損害之間存在因果關係。

根據規定，向上述國家徵收反傾銷稅實施期限自2021年1月15日起5年。其中，對美國沙索反傾銷稅稅率為131.7%，德國朗盛稅率為27.9%，對英國和日本企業徵收稅率在50%左右。上述工作人員表示，反傾銷措施加大其進入國內市場難度，將進一步大力促進國內間甲酚的進口替代。