撰文：楊陽

版式：鄧尖

這幾天如果不是殺醫事件，恐怕王思聰的事會引起業界更多關注。

上週末，普思資本釋出的《熊貓互娛投資糾紛處理結果》：經過近兩個月、幾十輪商談，普思獨自承擔了熊貓互娛近20億的所有損失。

楊姐想說的重點，可不是王思聰有錢能多任性——當然他能獨自承擔所有損失是值得仰視的，一般的創業者哪裡有這個財力？換個投資人恐怕也不行。

咱們看這個創業失敗案例的細節：

根據之前曾有市場人士透露，說王思聰在給熊貓直播融資時普遍簽了一份“愛的約定”，就是“個人回購擔保”，並且給這份愛加了一個“tip”：回購時要加上年化利息，據說是12%！

在以往的創業融資過程中，一般風投都是跟創業者對賭，對賭輸了創業者回購股份，年化利息基本上都是8-12%，所以12%已經是最高最高的上限。

當然，由於創業是高風險，沒有銀行會貸款給熊貓互娛的——12%，王思聰也得接受。

而這種“明融資暗舉債”的事情，會不會是未來創業領域的普遍現象？

是的，據一位投資人透露，目前明股實債這種投資方式，已經成了創投市場共識！你要融資，可以，但未來就算失敗了也還得還錢——創業者的生存環境已經惡劣到了何種地步？

酷愛遊戲的王思聰

大家都知道，這兩年創業市場越來越冷。

今年大量創業公司沒挺過去，Cai員的cai元，關門的關門。最明顯的就是教育領域——這絕對是一個資本催肥的行業，商業模式好啊：有錢就能做，做了就能預收費，就有現金流，是所有後付費創業專案比不了的，因此曾經得到了無數資本青睞。

可是，到了2019年，網際網路教育行業卻達到了一個倒閉高潮！師資匱乏、課程僵化、品牌弱勢……還有昂貴的流量獲取成本。

曾經的優勢在一系列弊端面前不堪一擊，曾經的“只要N億學生每人給我一塊錢，我就……”現在已經變成“獲得一個生源要兩三千元”的天價負擔。

不僅是教育，更惡劣的還有金融和醫療。截至2019年12月1日，已經有327家公司魂飛天外，在這裡，只有網際網路上留下了他們的魂魄（見文後名錄）。

其實，創業領域只是資本的下游，最重要的問題還是出在上游“錢”的問題上，一部分公司是幾年前創業的，到了四五年後，投資公司該退出的時候一看，不賺錢，就不繼續投了；

還有一部分，是由於前兩年給VC徵稅，VC覺得掙錢本來就難，還要交那麼多的稅，投資的成功概率又低；而VC的上游LP又覺得VC掙錢不容易了——對LP們來說，其實很多投資VC的錢只是很小一部分，沒想到這麼難掙，算了我不投了……LP不投了VC沒錢，VC沒錢創業公司就沒錢續命！

源頭的水沒有了……下游還不幹涸而死？

回過頭來想想，這麼多公司over，這麼多錢打水漂，其實最該燒香拜佛的就是此次投資熊貓互娛的其他投資人，不僅能拿回本金，還有利息——他們的幸運就在於：遇到的是王思聰，而不是賈躍亭！

附：