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高鑫(06808-HK)身上阿里的網際網路基因越來越明顯。這個傳統老商超正在用互聯技術、消費大資料來思考和定義新的大賣場模式。

不過在發展線上業務同時,高鑫依舊鐘情於線下門店擴張。目前以485家門店實力蟬聯國內第一市場份額。

此外,公司還參照盒馬等新零售物種,向販賣生鮮發力。與阿里深度繫結,這個老商超現在也換髮新活力。

二級市場首先給公司打出新高分,公司股價在最近兩個月上漲20.08%。中金等多家券商也紛紛唱好。蟄伏兩年,高鑫零售的收穫期來了?

業務深度繫結阿里,老商超“回春”有術

自2017年底引阿里入股,高鑫零售自認掀起一場中國商業零售史上規模最大、覆蓋面最廣、受益人數最多的一次系統性升級。

而這最終將改變中國整個零售格局。現在兩年過去了,高鑫新零售轉型如何?

12月27日,高鑫連續釋出兩則公告,先是公告與餓了麼重續業務合作協議。後又表示將與河馬中國按各自股權比例對上海潤盒進行2億元增資。

公告之餘,不禁讓外界驚呼,原來阿里與高鑫兩家合作已經如此廣泛、縱深。不僅新老業務皆有合作,而且兩年時間倏忽而過,雙方第一階段合作儼然已經結束。

雙方合作具體有多深入?

根據公告,高鑫旗下品牌“歐尚”與“大潤發”和淘寶軟體合作,在各自線下店鋪採納“淘寶到家”模式。

此外由高鑫與阿里分別持股51%股權、49%股權的上海潤盒,與上海盒馬合作,在海南河馬、東北盒馬店鋪採取“盒馬鮮生”模式。

新零售怎麼少得了外賣模式,高鑫還與餓了麼簽訂合作協議,合作範圍覆蓋大潤發、歐尚線下店鋪,以及大連、瀋陽盒馬等。

合作範圍不僅限於外送服務,還包括歐尚、大潤發在餓了麼平臺開展營銷活動,以及餓了麼平臺提供相關推廣服務等。

最後,高鑫與阿里系還推出“淘鮮達”業務,聚焦生鮮貨品,以服務消費升級後的大批受眾。

從上述層面的合作,可以看出高鑫已經觸及新零售核心。那麼雙方合作效果如何呢?高鑫與阿里合作類別下的交易總額在兩年間翻了3倍。

截至2018年12月31日已經達到3.07億元。而到了2019年11月30日止,就已經上升至10.43億元。

賣身阿里,只因大潤發、歐尚撐不起商超龍頭門面?

談及高鑫零售可能大家不太熟悉,但說到大潤發、歐尚這類業務遍及全國的商超、大賣場,大家都有耳聞。

1995年,家樂福、沃爾瑪進入中國,中國商超得以迅速發展。作為最早一批佈局中國的商超,高鑫自1998年創立,到2013年已經完成323家門店佈局。

而公司的高光時刻顯然也停留在2013年左右。彼時,2011年上市的欣喜還在,2014年再迎淨利潤的穩步上升。

不過欣喜與隱憂同在。2013年起,營收和淨利增長率開始出現下滑。2015年淨利潤出現負增長。迄今淨利潤都不及2014年水平。

曾經創造19年不關一家店的傳奇,現在高鑫也遭遇發展瓶頸。有人將原因歸功於電子商務崛起。

其實高鑫也曾嘗試自己做線上業務,奮力尋找丟失的份額。自2014年起,公司嘗試數字化轉型,並建立飛牛網、高階電商平臺FIELDS、大潤發優鮮APP。

在電子商務方面的投入,也是直接導致2015年高鑫淨利潤減少的主要原因。財報顯示,2015年淨利潤35.75億元,同比減少15.2%。

由於持續投入電商業務,導致費用增幅12.3%,高於毛利增幅7%,致使淨利潤出現大幅減少。

但不管怎樣,高鑫似乎還遠沒有到賣身阿里的地步。因為在近幾年,公司市佔率始終保持行業第一位。

不過市場的說話顯然更為嚴厲:屬於大潤發這類傳統商超的時代已經過去了。在頭號勁敵永輝超市2015年投靠京東後,高鑫更有點高處不勝寒的感覺。

在行業一片“風聲鶴唳”下,高鑫自我研發線上業務似乎還不夠,還急速抱緊阿里“大腿”。

零售新物種“燒錢”模式仍待檢驗,給了老商超超車機會?

就在高鑫投奔阿里懷抱的時候,一大批零售新物種佔領各大城市中心位置。有京東首家線下生鮮超市7FRESH,有阿里系河馬鮮生、永輝的超級物種等。

據贏商網統計,2018年,16家“超市+餐飲”新零售品牌共開店190家,其中盒馬鮮生、超級物種分別開店86家、46家,其它則為鮮食演義、7Fresh等品牌。

起初這些貌似流動著現代商超血液的物種帶給人們感官很大沖擊。具有食堂特色,又販賣符合健康潮流的生鮮物品,一時吸引很多消費者。

不過新鮮勁兒過後,這些零售新物種的“燒錢”模式仍待市場檢驗。2019年盒馬鮮生、超級物種都門店擴張速度都相繼放緩。

此時對於風口已過的新零售來說,如何精耕細作,提升單店盈利水平似乎才是當務之急。

當人們質疑新零售的節點,是否給了大潤發等老商超趕路機會?

從最新財報看,高鑫仍鍾情於線下門店擴張。2018年以來,公司新開設24家大潤發綜合性大賣場。關閉南昌一家歐尚品牌旗艦店。

上半年,公司還透過簽訂租約或收購地塊方式,物色到49個大賣場地點,其中有40個已經在建設中。

沒有放棄線下業務,也讓高鑫繼續保持國內商超第一的市場份額。截至2019年6月末,公司在內地共有485家綜合性大賣場,營業面積約為42.68萬平方米。

除了繼續保持門店、市場份額優勢外,在產品方面高鑫也有成熟策略。

在2019年年會上,公司董事長黃明端表示,參照盒馬70%業績來自生鮮食品,大潤發已經明確專注生鮮、食品為主的社群型數字化零售企業。

公司重構生鮮商品品類及陳列,大幅早呢更加果蔬、海鮮活鮮、凍品及加工自制的單品數,補強了適合中高階消費及線上銷售的商品。

老商超做生鮮,顯然比近年湧現的新鮮物種們多了成本、供應鏈等方面的優勢。疊加日漸成熟的線上業務,今年6月末線上生鮮業績佔比超過50%。

中金公司最新研報表示,看好高鑫新零售發展前景。公司近年致力於大賣場重構,提升生鮮品類佔比,並進一步強化線上場景佈局。

隨著公司線上訂單量、客單價穩步增長,以及賣場重構帶來的客流改善,有望帶動同店水平穩步提升。

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