大蕭條是人類歷史上最嚴重的經濟衰退之一，它始於1929年10月的股市大崩盤，在短短一年內標普500指數從最高點的 471一路跌至83美元，伴隨著投資人的巨大損失，大量企業宣佈破產，接近一半的銀行倒閉。僅美國就有1500萬人失去了工作。全球經濟直到四年後也就是1933年才開始慢慢好轉。截止到1937年初，美國失業率從最高點的25％減少到了14%，標普500也回升至330美元左右，正當人們慶幸大蕭條終於要結束了的時候1937年中旬經濟危機再度爆發，標普500又一次下跌超過50％。不同的是這次直到1954年也就是17年後才重新漲回到37年的水平。同時大蕭條還引發了許多經濟以外的問題，民粹主義正是在這一段時間首次登上了歷史舞臺，由於社會各階層之間的矛盾不斷升溫，導致德國納粹借勢上臺，最終引發了第二次世界大戰。

不久前美國著名的橋水基金創始人Ray Dalio在領英發布了一篇很有意思的文章。他認為我們現在所處時間段和上個世紀30年代末十分相似，而在前面等著我們的很有可能是新一輪大蕭條。根據他的文章，1929到1938和2008到2019這兩個時間段有3個重要的相似點。

首先他認為2008和1929年發生的兩次經濟危機是相似的。在兩次衰退發生後各國央行很快就將利率調低到了0%。需要注意的是這種情況在最近100年的歷史裡只發生過2次，但很快央行們就發現僅靠這一種貨幣政策不足以刺激經濟復甦。所以在兩個時間段裡央行們同時選擇了量化寬鬆，這意味著印鈔票，通過購買金融機構持有的國債不斷地向市場釋放流動性，這一舉動導致了股市的快速攀升，在30年代僅用不到5年的時間，標普500指數上漲了420%。而2009到2019這10年裡標普500也上漲了400%。但隨著時間的推移，央行貨幣政策的功效會變得越來越小，一方面利率已經為零沒有進一步下調的空間，另一個方面央行也無法引導量化寬鬆產出的錢流向實體經濟。

根據Ray Dalio所有這些現象歸根到底都印證了一個事實，那就是全球經濟已經進入長短兩個債務週期的末尾，常規的貨幣政策在這一階段已經難奏效。想要解決問題的唯一方案就是將鉅額的預算赤字貨幣化，這就需要央行大量的印鈔去貶值貨幣，還需要政府向企業和富人徵收高額的稅費。這項政策的唯一問題就是富人是會跑路的。有趣的是，Ray Dalio在這裡還陰謀論了一下。他認為現在美國政府限制資金流入中國很有可能就是為了將資金流在國內，方便以後扣稅。

第二個相似點是關於貧富差距和政治兩極分化。1930末期，美國的貧富差距達到了頂點，金字塔頂端的0.1%擁有的財富超過了末端90%的總和。根據最新的資料統計，我們馬上要再次達到這個零界點了。如果歷史有教過我們什麼的話，那就是每當巨大貧富差距出現時社會各個階層之間的矛盾會被不斷地激化。窮人不會認為窮是自己的錯，他們會認為是體制出了問題，體制本身就是在傾向於富人，而想要改變這種現狀首先要做的就打破現有的體制。貧富差距懸殊的另一個壞處是會導致政治兩極分化。這意味著左派和右派的民粹主義興起。

根據Ray Dalio的預測，即將舉行的美國大選很可能是我們一生中所能經歷的最大意識形態衝突。接近上個世紀30年代極端法西斯和共產主義之間的矛盾。就我個人而已，貧富差距本身並沒有什麼問題，只要財富是通過正當手段獲得就可以了。但我們確實在世界各地看到了越來越多極端的現象。例如特朗普的上臺、英國脫離歐盟、法國的黃背心運動，智利地鐵票漲價引發的暴亂。所有的這些現象在某種程度上都可以被看成是貧富差距和政治兩極分化所帶來的後果。

第三個也是最重要的相似點，Ray Dalio認為已經持續了接近30年的單極世界即將結束，中國作為一個崛起中的國家正在挑戰現有的超級大國。這將導致中美兩國在未來的各個方面產生越來越多的衝突。1918年第一次世界大戰由協約國的獲勝而結束。美國和英國作為戰勝國自然而然的成為了那時的超級大國。但隨著30年代德國和日本的崛起，雙方矛盾不斷激化最終導致了第二次世界大戰的爆發。根據Ray Dalio，歷史上每當有新勢力想要挑戰現有的霸主時，最終都將難以避免的導致四種形式的戰爭。

首先是貿易戰。相信大家對中美之間已經打了快兩年的貿易戰不陌生了。許多人不知道的是在上個世紀30年代美歐之間也爆發過貿易戰，這也就是著名的斯姆特-霍利關稅法案。通過此法案美國將2萬多種進口商品的關稅提高到了史無前例的水平，而作為報復各國也紛紛提高了美國商品的關稅。這場貿易戰一直持續到了1945才逐漸結束。

第二種形式的戰爭是科技戰。中美之間對於5G主導權的爭奪就是一個很好的例子。

第三種是資本戰。1930美國曾經通過經濟封鎖和切斷石油供應的方式制裁過日本。這也是導致日本挑起太平洋戰爭的主要導火索。這種形式的戰爭暫時在中美之間還沒有發生，但考慮到不久前特朗普通過這一手段制裁過土耳其，並且多次要求美國企業撤出中國威脅取締所有在NASDAQ上市的中國企業，我們必須承認資本戰確實是有可能發生的。

最後一種就是地緣政治戰。根據Ray Dalio，現在許多的國家正在面臨戰隊的問題，各國在做決定前通常會去衡量經濟和軍事兩個方面。由於中國擁有更大的貿易規模和資本流入，越來越多的特別是亞洲的國家選擇了中國。在軍事方面美國確實擁有短期難以超越的優勢，但考慮到美國近期從敘利亞撤軍和特朗普不久前為了北約的軍費問題和歐盟扯皮，相信很多人都會懷疑，當需要軍事幹預時美國是否真的會願意使用軍事力量去支援他的盟友。

所以以上這三個相似點就是為什麼Ray Dalio認為我們現在所處的時間段和上個世紀30年代末相似了。

和其他預測經濟危機的專家不同，Ray Dalio並沒有將注意力完全放在經濟上，而是對政治和社會也進行了深入的研究。不得不說這給我們提供了一個全新的觀點。看到這肯定會有人想如果Ray Dalio是正確的，那下一步會發生什麼? 這個問題的答案我們可以在他釋出的另一篇文章中找到，根據之前的三個相似點，Ray Dalio提出了以下4像預測：

首先最顯而易見的就是經濟會出現衰退，股市也隨之下跌，但和次貸危機那種先是斷崖似的下跌然後又在一兩年後快速回升不同這次將和1937年一樣，整個下跌和回升的過程會非常的漫長。

第二點債市將要進入長期的熊市。因為像現在這樣利率常年保持在一個較低或者是0的環境是不可持續的，總有一天利率將被迫上調，導致未來發行的債券收益增高，這也就意味著舊債券的實際價值縮水。

第三點，考慮到各國將要實行的貨幣政策，Ray Dalio認為黃金的價格將在未來幾年大幅上升和70年代金本位剛被廢除後的情況相似。最後也是最重要的一點，因為巨大的貧富差距和政治兩極分化，當下一場經濟危機發生時，許多國家將要面臨大規模的政治變革。

你們認為Ray Dalio的觀點是正確的嗎?

如果新一輪的大蕭條已經離我們不遠，那我們作為普通民眾該如何提前做好準備呢?