王先生諮詢，他的房貸利率是4.41%，而最新的LPR是4.8%，如果按照央行新規轉換為LPR加點，是否會吃虧呢？最近關於這個話題的討論以基準利率上浮的居多，王先生是基準利率下浮，本文就王先生的案例進行討論，大家不妨比較看看結論與基準利率上浮的情況是否相同。

12月28日央行釋出公告，要求金融機構自2020年3月1日起，在六個月內與存量浮動利率貸款客戶協商，將原貸款合同的利率轉換為固定利率或LPR加點形成的浮動利率。

央行所說的存量浮動利率貸款，是指2020年1月1日前已發放的和已簽訂合同但未發放的貸款，這部分貸款的利率是參考貸款基準利率確定的，也就是通常所說的在貸款基準利率基礎上上下浮動一定比例。

上述存量浮動利率貸款中，影響面最大的是商業性個人住房貸款，因此新規釋出後引起了廣泛關注。大家最為關心的是，原房貸利率應轉換為固定利率還是LPR加點形成的浮動利率，央行所說的“加點可為負值”如何理解，轉換後是否會多掏錢呢？

一、轉換為固定利率的情形

不管原有的房貸利率是在貸款基準利率的基礎上上浮或下浮，浮動比例是多少，轉換為固定利率後，剩餘期限的利率水平保持不變。例如上述這位王先生，他目前的房貸利率是4.41%，轉換後不管今後貸款基準利率或LPR如何變動，他的利率每年都保持4.41%不會變動。

二、轉換為LPR加點的情形

1. 轉換後利率如何定價

王先生目前的房貸利率4.41%，是和貸款基準利率掛鉤的浮動利率，實際上是在貸款基準利率4.9%的基礎上下浮了10%。如轉換為LPR，以後仍然是浮動利率，只是變成和LPR掛鉤了，在LPR的基礎上加上一個固定的加點數值。

2. 加點數值如何確定

王先生的利率是4.41%，2019年12月的LPR是4.8%，按照新規計算，王先生的加點數值是4.41%-4.8%=-0.39%。新規所說的“加點可為負值”指的就是這種情形。

3. 以後每年的利率如何變動

轉換為LPR以後，王先生2020年的利率是2019年12月的LPR4.8%加上固定的加點數值-0.39%，即4.8%+（-0.39%）=4.41%，這個利率和2019年是一樣的，也就是新規所說的“從轉換時點至此後的第一個重定價日，執行的利率水平應等於原合同最近的執行利率水平”。

2021年開始，王先生每年的利率就等於上一年12月的LPR減去0.39%，與LPR掛鉤，隨著LPR的變動而變動。

三、4.41%的利率轉LPR吃虧嗎

1.利率上行週期

假設一年後LPR上調0.5個百分點，即4.8%+0.5%=5.3%，按新合同王先生的利率將調整為5.3%+（-0.39%）=4.91%，相對於固定利率“虧”了4.91%-4.41%=0.5%。

2.利率下行週期

假設一年後LPR下調0.5個百分點，即4.8%-0.5%=4.3%，按新合同王先生的利率將調整為4.3%+（-0.39%）=3.91%，相對於固定利率“賺”了4.41%-3.91%=0.5%。

可見，對於王先生來說，相對於固定利率，轉換為LPR以後，在利率上行週期會“虧”，但在利率下行週期又可以“賺”回來。

結論：總體上來說，如果剩餘的還貸期限比較長，在10年甚至20年以上，利率將會呈現週期性波動，LPR方案相對於固定利率方案，在上行週期和下行週期的“虧”和“賺”基本會互相抵銷，選擇固定利率或LPR可能沒有太大差異。短期來看，LPR最近幾年有下行空間，選擇 LPR 可能較為有利。