電商這一領域不斷髮展壯大，不少平臺都從中享受到了利好，與此同時也有不少平臺在這樣的競爭中“掉隊”。一直負面訊息不斷的蘑菇街就屬於後者，在電商直播這一領域，不少企業都有所佈局。在外界看來直播是一個紅海市場，但是蘑菇街的情況真的樂觀嗎？

根據2019年赴美上市的國內電商股來看，蘑菇街的跌幅是最大的，累計下跌幅度接近9成。從15億美元市值到2.573億，只用了短短8個月的時間。對於這家專注於女性時尚電商領域的平臺來說，未來的路該怎麼走，還要打上一個大大的問號。

很多人稱蘑菇街是最慘電商股，因為說到電商股大家首先想到的都是阿里巴巴、京東、拼多多、唯品會等電商平臺，蘑菇街雖然也一直活躍在電商平臺中，卻始終沒有大的起色，甚至還逐漸消失在公眾視野中。

成立於2011年的蘑菇街其實在早期的發展也是不錯的，剛開始定位是內容導購平臺，使用者在平臺上選擇商品，然後會跳轉至淘寶，這樣一來蘑菇街也能夠從中賺取導流分成。剛開始在市場出現的時候，蘑菇街受到群眾一致好評，發展的十分迅速，早在2014年就完成C輪融資，估值達到10億美元之高。

只不過到了2013年，蘑菇街的這一運作模式不再吃香。淘寶也“封殺”了第三方平臺導購的方案，所以蘑菇街只能轉型做自營電商這一塊。於是在2016年蘑菇街與美麗說進行合併，騰訊也成為了蘑菇街的大股東，持股比例達到18%之高，蘑菇街的估值也因此上升至30億美元，但是這樣的利好也沒能挽救這一平臺。

其實在國內垂直電商領域，時尚電商之前是一直站在“風口”的。不過伴隨著風口逐漸消失，垂直電商的發展也遭遇了挑戰。從聚美優品、蘑菇街等平臺的表現來看，這一領域面臨的不僅僅是“洗牌”的局面，而是未來的發展方向。

從蘑菇街釋出的上市之後的年報來看，2019財年第四季度，蘑菇街實現營收2.176億元，淨虧損達到1.408億元。整個2019財年實現營收10.743億元，淨虧損達到4.863億元。也就是說蘑菇街雖然還有實現盈利，但是大部分情況都是虧損的局面。

對於電商平臺來說，或許盈利並不是首要的任務，虧損也不是最要緊的事。因為很多電商巨頭一開始都會經歷漫長的虧損期，一個健康的電商平臺出現虧損是正常的，但與此同時也需要使用者快速增長，加上交易額不斷提升。

使用者的數量決定垂直電商平臺的核心價值與競爭力，但是蘑菇街在不斷虧損的同時，使用者數量卻並沒有實現預期的增長。目前直播業務已經成為了蘑菇街財報中最為亮眼的部分，但是依然無法挽救整體處於虧損的局面。

對於蘑菇街來說，如果不能儘快恢復使用者增長的話，出現使用者停滯甚至下滑的局面，就會影響到資本市場的信心。持續處於虧損的蘑菇街，如果沒有了資本市場的支援，往後的局面可想而知了。