上個週末，昊華能源剛剛爆出驚天地雷。本週一傍晚，又有上市公司飛出“黑天鵝”，這家公司就是慈星股份。

慈星股份12月30日釋出公告稱，因此前收購的杭州優投科技有限公司及杭州多義樂網路科技有限公司存在大額計提商譽及無形資產減值準備的跡象，兩家公司計提減值準備金額為6億元左右。此外，預計產生存貨減值損失1億元左右。上述兩項減值將導致該公司年度虧損7.2億元至–7.25億元。該公司2018年度盈利才1.38億元。

就在慈星股份爆雷不到2個小時，另一顆超級大雷再度扔向市場。

中集集團12月30日晚間公告，公司判斷和海工業務有關的平臺資產存在較大的減值跡象，截至目前相關平臺資產減值測試工作尚在進行中，預計2019年需計提減值約40億元至55億元。

本以為一晚連爆兩雷已讓人震驚了，誰知還有更大的第三顆雷。

12月30日深夜，華東科技釋出公告稱，擬對控股子公司平板顯示計提資產減值56.56億元。

在慈星股份、中集集團、華東科技之前，已有4家公司爆出42億業績地雷，分別是海正藥業、眾應互聯、鵬鼎控股和昊華能源。上述7家公司總計爆雷金額超過150億元。那麼，還有哪些公司可能再爆業績雷呢?

8.47億商譽要一次洗白?

根據慈星股份公告，結合該公司移動網際網路業務的實際經營情況及行業政策變化等影響，該公司判斷因收購杭州優投科技有限公司及杭州多義樂網路科技有限公司存在大額計提商譽及無形資產減值準備的跡象。根據《企業會計準則第8號-資產減值》及相關會計政策規定，該公司將在2019年度報告中對商譽及無形資產進行減值測試。現經財務部門及評估機構的初步測算，預計上述兩家公司計提減值準備金額為60000萬元左右，最終減值準備計提的金額將由公司聘請的具備證券期貨從業資格的評估機構及審計機構進行評估和審計後確定。此外由於市場競爭加劇及電腦橫機機型更新速度加快等因素預計產生存貨減值損失10000萬元左右，計提上述減值準備將導致該公司產生巨大虧損。本年度非經常性損益對淨利潤的影響金額預計為6000萬元左右。

在此之前，慈星股份並不是一家財務狀況很差的公司。今年前三季度雖然業績大幅下滑，但仍有4560萬的盈利，去年則有近1.38億利潤。雖其淨資產收益率並不高，但淨產負債率也長期處於較低的水平。財務指標中，最大的缺陷是現金流不太好，這也直接導致公司的盈利品質可能並不太高。

值得關注的是，該公司賬上也趴著四五個億資金。存貨則長時間處於營收一半左右的水平。而與減值有關的商譽最新資料是8.47億元。若此次計提6億，則幾乎可以將所有商譽一次性洗白。

從股東結構和人數來看，具體分佈如下：

兩顆大雷合計計提超百億

12月30日，中集集團釋出公告稱，該公司預計2019年需計提減值約40億元-55億元。

中集集團表示，結合該公司海工業務的實際經營情況以及未來行業趨勢、市場格局、平臺市場需求、未來的售價/租金波動、利用率變化、成本支出波動等綜合因素，該公司判斷和海工業務有關的平臺資產存在較大的減值跡象，但截至目前相關平臺資產減值測試工作尚在進行中，預計2019年需計提減值約人民幣40億元-55億元左右。

一雷剛過又來一雷，接著再來一雷，而且一個比一個大。

華東科技公告稱，南京中電熊貓平板顯示科技有限公司(以下簡稱“平板顯示”)為該公司控股子公司，成立於2012年，主要產品為TFT-LCD面板、彩色濾光片和液晶整機模組。

平板顯示於2013年開始投資建設液晶面板專案，總投資約289億元，2015年3月31日投產試做，專案主體工程於2016年11月達到專案設計目標。

隨著面板市場產需不平衡，平板顯示佔主要產能的TV面板產品價格跌幅不斷擴大，以55TV面板為例，2018年12月的價格為146美元，2019年10月的價格為101美元，產品價格跌幅超過30%。

由於產品價格出現持續性大幅下跌，平板顯示2019年1-10月業績虧損嚴重，該公司資產的實際價值及獲利能力與賬面價值發生重大偏差，因此本次評估考慮了經濟性貶值因素。

本次平板顯示計提各項資產減值將減少該公司2019年利潤總額56.56億元，歸母淨利潤32.6億元。

緣何要計提減值

其實都是溢價併購或外部環境變化引發投產虧損惹的禍。以慈星股份為例，現在就要看該公司收購的這兩家公司還能否剩點渣了。據該公司公告，杭州優投科技有限公司方面：

①受巨集觀經濟影響，廣告市場需求疲軟，市場上小型廣告主、行業廣告主嚴控成本支出，廣告投放預算明顯減少，從而對公司的廣告業務造成不利影響;

②移動網際網路行業競爭日趨激烈，大部分使用者和流量逐步聚集於相對少數頭部APP，長尾APP流量市場受頭部APP衝擊和使用者的使用習慣影響持續萎縮;

③隨著手機終端廠商佔有率進一步集中，APP獲取使用者的渠道基本被廠商的應用商店壟斷，而部分終端廠商隨著應用商店的成熟，其應用商店對廣告推出了排他性策略和休閒遊戲的小程式化，也使得可合作的長尾流量急劇減少;

④受國家新聞出版廣電總局對遊戲版號審批管放緩影響，審批版號數量大幅下降，而遊戲類公司是公司的重要客戶和流量供應商，版號的放緩間接的影響了公司業務的開展;

⑤移動網際網路人口紅利的逐漸消失，網際網路主流產品的人群覆蓋率不斷增長，從而導致了上游客戶對廣告推廣預算下降，推廣單價和總體規模的持續降低導致公司網際網路廣告業務規模和毛利下降;

⑥受運營商政策收緊影響，話費支付方式的能力持續降低，從而影響採用該類方式計費的客戶收入持續下滑，導致其陸續減少廣告推廣預算;

杭州多義樂網路科技有限公司方面：

①受運營商政策收緊影響，話費支付方式的計費能力持續降低，從而影響採用該類方式計費的客戶收入持續下滑。

②移動網際網路行業競爭日趨激烈，大部分使用者和流量逐步聚集於相對少數頭部APP，像線上視訊使用者越來越聚集於愛奇藝、騰訊視訊、優酷等頭部APP，長尾APP流量市場受頭部APP衝擊和使用者的使用習慣影響持續萎縮;

④通過代理各家APP在長尾流量推廣的網盟，由於流量不是自有的，隨著長尾流量持續萎縮逐步被市場淘汰。

中集集團則表示，結合公司海工業務的實際經營情況以及未來行業趨勢、市場格局、平臺市場需求、未來的售價/租金波動、利用率變化、成本支出波動等綜合因素，公司判斷和海工業務有關的平臺資產存在較大的減值跡象，但截至目前相關平臺資產減值測試工作尚在進行中，預計2019年需計提減值約人民幣40億元-55億元左右。

華東科技也表示，隨著面板市場產需不平衡，平板顯示佔主要產能的TV面板產品價格跌幅不斷擴大，以55TV面板為例，2018年12月的價格為146美元，2019年10月的價格為101美元，產品價格跌幅超過30%。

業績雷進入密集爆發季

就在慈星股份、中集集團、華東科技前面不久，已經有4家公司爆出業績地雷。分別是海正藥業、眾應互聯、鵬鼎控股和昊華能源，涉及金額最高可達42億元以上。

12月10日晚間，海正藥業釋出公告稱，根據評估和測試結果，該公司部分資產存在減值的情形，其中對研發專案開發支出轉費用化處理4.1億元及計提外購技術相關無形資產減值準備1億元;對在建工程/固定資產計提資產減值準備9.4億元;計提存貨跌價準備2.7億元。

眾應互聯12月22日晚間公告稱，因行業環境等市場化因素及相關趨勢情形，該公司預計旗下香港摩伽科技有限公司(下稱“MMOGA”)與彩量科技在合併層面共計產生商譽減值計提金額約在10億元至13億元區間，無形資產減值計提金額約在2000萬元至4000萬元區間。

鵬鼎控股12月27日晚間公告，該公司於2019年12月27日召開董事會會議，審議通過了《關於對子公司巨集群勝計提資產減值準備的議案》，董事會同意對全資子公司巨集群勝計提資產減值準備2.11億元。

12月27日，昊華能源公告披露，經自查，該公司在2015年2月收購北京工投持有的京東方能源30%股權，取得後者控制權，並將其納入公司合併報表時，經初步核實，因多計5.1億噸資源量，將導致公司自2015年起合併口徑資產虛增約28億元、少數股東權益虛增約14億，2015年當年歸母淨利潤虛增約14億元。

2019年的業績雷有點多，從年頭到年尾，從未停歇。年初是各種花式爆雷，不少上市公司爆出的業績雷甚至超過了公司本身的市值;年中則是一些“藍籌股”爆雷，比如康美藥業、康得新等，後來又出了東阿阿膠、大族鐳射等;到年底，似乎又碰到了年初那一幕。分析人士認為，這實際上就是經濟長期處於長尾階段應該有的特徵，未來可能還有一些雷在等待爆破。

個股

1，星期六

妖股總龍頭。一路換手上來，怎麼都拍不死，很有韌性。妖股不言頂，要麼主動放棄接力，要接力就只低吸賭板。

2，欣龍控股

有連板預期，但不值得再去接力。持籌者盛宴。

板塊

1，網紅經濟

短線題材，但有機構加持，所以持續性很好。低吸賭大長腿：星期六、天創時尚、中廣天擇弱轉強漲停板接力：黑芝麻

2，汽車

更適合做中線，不適合做短線。因為中線股被機構抱團加持，且圖形較強，後市還有中線趨勢行情。而短線漲停接力高度，已經被威唐工業鎖死在6板以內，接力空間不夠。

中線機構股如下，目前鋰鈷資源股短期趨勢最強。

鋰電池總龍頭寧德時代，

隔膜龍頭恩捷股份，

正極龍頭當升科技，

負極龍頭璞泰來，

電解液龍頭新宙邦，

結構件龍頭科達利，

裝置龍頭先導智慧，

鋰礦龍頭贛鋒鋰業>天齊鋰業，

鈷礦龍頭華友鈷業>寒銳鈷業

3，證券

中信的漲停，是中線機構資金進駐證券板塊的標誌。意味著板塊後面有中線行情。目前板塊是短線遊資+中線機構在合力做多。後面大盤的向上突破，還得看證券。

當前龍頭是國投資本。先鋒是哈高科。但這2票名字都不帶證券，在我主觀偏見裡，我一直覺得證券如果有大行情，領漲龍頭應該名字帶證券。

南京證券、天風證券，後面都值得關注。南京是老龍頭，天風是研報風向標，市場有好感度。

4，科技

科技股春節前以震盪調整為主，春節後的明年還有主升浪大行情。

5，其他

流感概念，沒有機構加持，就是短線資金搞的，如果沒有持續的訊息刺激（大概率是沒有），板塊持續性堪憂。只關注龍頭魯抗醫藥即可。種子股，有機構加持，但機構分歧很大，剛炒2天，就有機構進，也有機構出。短期很難看高一線。次新，關注機構加持的銳明技術。

豬肉，機構最近三日在持續加倉，後面有趨勢行情。關注研報力推的天康生物、牧原股份。

傳媒，關注機構加持的慈文傳媒，正常預期明天漲停，但該股有做T黨在禍禍。

總結

1，指數

創指上升三角形，滬指頭肩底，並且都在多空分界線位置蓄勢整理，向上突破之意昭然若揭。目前萬事俱備，只欠放量大漲突破。一旦接下來放量大漲，慢牛雛形就蓋棺定論。事實上現在已經是結構性牛市。

若指數這裡放量大漲，必然離不開證券的發力。所以，若賭突破，就買證券。

2，一點看法

短線，關注網紅經濟。關注標的：星期六、天創時尚、中廣天擇、黑芝麻、銳明技術、慈文傳媒

中線或趨勢，關注鋰電池、證券、豬肉。標的：華友鈷業、融捷股份、天風證券、天康生物

1.2 龍哥最妖股池

黑芝麻：網紅經濟+鋰電池。明天關注弱轉強接力機會。操作策略：如果弱轉強漲停，可以考慮打板上一筆。風險提示：不板就是大面。

慈文傳媒：傳媒+機構。圖形已經做好，隨時可能走二波。操作策略：低吸。風險提示：可能會小陰小陽多調整幾天。

銳明技術：次新+機構。走趨勢。操作策略：低吸。風險提示：可能會開很高，沒有舒服的低吸機會。

贊宇科技：績優股，趨勢有加速跡象。操作策略：低吸。風險提示：可能會小陰小陽多調整幾天。

天康生物：豬肉+機構。後面有趨勢主升浪行情。關注低吸機會。操作策略：低吸。風險提示：可能會小陰小陽調整幾天。

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