注意：

文中所列個股均為舉例、研究、學習、交流使用，絕非推薦股票，股市有風險，投資需謹慎！

清潭君

上一篇專題從巨集觀角度探討了2020的大方向，本篇專題是《定格2019》的最後一篇，將從行業和個股剖析A股2020值得關注的三大方向和10只個股。

在這裡必須提醒大家：下面所提所有個股僅為更值得跟蹤和研究的標的，並非買賣建議，請各位注意投資風險！

話不多說，直接進入正題。

上篇專題已闡述2020經濟的拉動主力：新消費和基建，可以引申出三個領域：科技、可選消費和基建上游。

12020將是科技主場

如果說2017是價投白馬元年，那麼說2020是科技成長主場也不為過。實際上科技股在2019年已出現了明顯變化，除了淨利潤等盈利指標，資本開支、機構持股都能暗示科技股的持續性。

比如製造業投資增速，2019年8-10月連續走低至2.6%附近，11月又下滑至2.5%年內最低水平，乍一看製造業整體並不景氣，但在結構上卻出現了明顯分化，儀器儀表、計算機通訊電子、專用裝置行業的投資額分別逆勢增長33.4%、13.8%、9.8%，汽車製造卻繼續下滑。產能可以預示未來業績增長潛力，從這個角度看，裝置及計算機通訊仍有機會。

再比如機構的持倉變化。2019年北上資金流入最多的板塊是食品飲料、電子、醫藥生物、銀行、非銀金融。國內公募19年二季度對TMT的配置比例僅有13.91%，三季度已提升至21.13%。消費也由43.94%小幅上升至45.17%。TMT顯然已經引起機構注意。

選科技股不會錯！難度在於哪個科技領域機會更大。

1）5G下游

2019年5G上游（華為）產業鏈迎來爆發期，各細分龍頭從無人問津到迭創新高，鑑於目前這些股估值過高，我們把視線放到下游尋找左側機會。

比如雲計算（資料中心）、邊緣計算、雲遊戲等等。

不過最受益的不是資料中心（伺服器機房），而是光模組，不僅能應用於資料中心，也能應用於通訊網路（光纜、交換機），需求有5G上下游的接力空間。這個領域龍頭是中際旭創。

2）晶片上游

2019下半年領漲的晶片股多為消費電子領域的設計商，現在估值已透支2020年業績預期。上游裝置及材料的盛宴才剛開始，比如光刻膠前幾天已經搶跑。

晶片下半場領跑個股將更加硬核，風險也更大，科創板的重要性愈發凸顯。

比如材料領域的江化微（溼電子化學品），以及科創板的裝置商芯源微（塗膠/顯影機）、中微公司（刻蝕裝置）都有表現空間。

此外Fabia股份等材料商，以及韋爾、匯頂等設計商短期估值過高，如果2020年一季報和年報能超預期，市場會提升未來盈利預測，股價也許能再創新高。

3）新材料

國內軍民兩用的碳纖維龍頭光威復材在航空航天、風電領域都有突破，2020有可能迎來景氣週期。

當然，科技股是大行情，5G、晶片、新材料不代表全部，軟體、物聯網、人工智慧、區塊鏈等等都有機會，以後會一一解讀。

2新消費興起，可選消費暗藏玄機

既然食品飲料等必選消費有可能見頂，那可選消費裡有沒有好機會？給大家提示兩點：

1）新能源車

雖然傳統乘用車銷量下滑，但新能源車的替代邏輯已被市場公認。

具體到2020年來說，產業鏈上游的零部件、汽車電子、鋰電池將會是率先受益領域。

比如汽車電子領域的伯特利，以及鋰電領域的贛鋒鋰業。

2）精準醫療

之所以把醫療放在消費裡說，是因為有很多精準醫療專案仍未納入醫保，價格偏高，在醫療領域的“消費升級”背景下，有巨大空間，且受醫藥政策影響較小。

這裡值得關注的是核藥龍頭東誠藥業 。

3基建託底，有些個股已率先啟動

基建雖然可能只作為2020經濟的託底選項，但也不乏一些週期啟動的領域，比如油氣，傑瑞股份已相對高估，上游的久立特材仍處底部，雖然彈性不高，但趨勢性較為明確。

此外，基建專案增加，三一重工早已起飛，剩下中聯重科啟動不久，2020能否再創新高值得追蹤。

總結一下：

最後要多說一句，對於銀行、券商、保險領域的一些低估值、高分紅板塊來說，估值修復完成後，行情就不大可能持續，長線思路有可能吃虧。

而有色、煤炭等週期股，與PPI走勢高度相關，當前PPI仍未有見底跡象，這些週期股不能確定風口已來。

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