要說2019年股價走勢強勁的股票，Shopify絕對算得上是當之無愧的一支。在過去的一年裡，shopify股價一路高歌，累計漲幅超180%。目前，Shopify的407.81美元的股價較17美元的發行價已經上漲了近96%，460.76億美元的市值也早已超過了對手eBay。
事實上，shopify是一家來自於加拿大的SaaS公司，主要幫助商家建立線上零售商店，並進行品牌管理，包括建立電子商務網站以及接受線上支付的工具等。作為一家在巨頭亞馬遜和eBay口裡搶食物的電商平臺，能在2019年有如此表現並獲得投資者們的認可，不得不說真的是有兩把刷子。
資料顯示，從2004年發展到現在，在全球範圍內使用shopify的商戶已經超過100萬，在消費者中廣受歡迎。而據R.W.Baird今年9月份發表的一份報告表示，今年Shopify有望成為美國僅次於亞馬遜第二大電子商務平臺。shopify為何能在亞馬遜等巨頭的夾擊下，獲得如此矚目的表現？而貿易戰不斷升溫的背景下，目前對中國市場的加碼能否為其帶來增值？美股研究社通過今年Shopify的發展，來對上述問題進行解析。
全年累計漲幅超180% shopify靠得是什麼？Shopify可以說是今年最妖的科技股之一了，在過去的一年裡，累計漲幅超180%。能做到這樣的市場表現，我們需要來看看這家公司今年的一些動作。
要知道，shopify最初是一家線上滑雪板商店，只是後期經過對市場的一步步探索，才轉向了做電子商務軟體。現在這家軟體公司幫助175個國家的100萬家商戶通過數字渠道銷售、營銷和管理他們的產品作為回報，它賺取訂閱費，還提供數字支付和運輸等附加功能，並在消費者彙總廣受歡迎。強勁的市場表現力讓其俘獲了一批投資者的心。
Shopify的股價在今年8月1日飆升，其在第二季度的業績超過了市場預期，在受到國際市場增長的推動下，彼時，Shopify的每股收益躍升至600%至14美分；銷售額躥升48%至3.62億美元，基於電子商務需求的增加，還對全年營收預期進行了上調。
而第三季度的營收再次實現了同比增長45%的比例，儘管這一增速為過去四年中最慢的，但Shopify一直在努力改善其平臺，擴大其使用者基礎。今年6月，Shopify計劃投資10億美元，在2023年之前在美國建立許多物流中心。
據《觀察家報》報道，目前這家加拿大初創公司發展迅速，成為僅次於亞馬遜網站的第二大最受歡迎的線上購物網站。在銷售額方面，Shopify已經超過了eBay。第三季度，eBay銷售額與去年同期持平，為26.5億美元。而對於市場營收的預期，Shopify自己保持了相對樂觀的狀態，也再次上調了2020年的營收預期。
我們可以看出，Shopify強勁的市場表現是推動其股價上漲的原因之一。
而在分析師們看來，Shopify的市場份額可能在五年內增長兩倍，達到9%左右，最終能與亞馬遜今年第一季度的銷售額相匹敵。而從亞馬遜在海內外都進行了大量投資的情況來看，也表明Shopify的成長，讓亞馬遜產生了忌憚。
在市場戰略方面，為了進一步發掘中國市場，今年4月份，Shopify與金融科技企業PingPong達成合作協議。5月份，shopify收購握手公司，加碼B2B業務推出更為廣泛的履行網路。11月，也完成了對倉儲自動化初創公司6 River Systems的收購。這些對市場空間深挖的舉措，讓Shopify的投資者們看到了更值得期待的未來。
而最為關鍵的一點，或是其自身經營模式所帶來的潛在價值。
事實上，Shopify的商家大多都是小公司，他們面臨著難以處理繁瑣、成本昂貴的物流、退貨和庫存等事務。而對於不少第三方賣家來說，亞馬遜平臺佣金比例高、品牌展示力弱、禁止外部引流，這也是為何Shopify能夠在亞馬遜等巨頭的夾擊下還能一枝獨秀的一大原因，從而帶動資本市場股價的拉昇。
往細了看，亞馬遜自帶的巨量流量吸引著賣家，賣家需要根據平臺規則去競爭站內流量，同時也出售廣告位。但Shopify不一樣，它本就不是一個流量平臺，不制定規則，也不幫客戶做推廣，廣告並不是其最主要的來源。而是通過這些工具和服務幫助商家更方便地去到有流量的地方，比如 Shopify 與 Google 合作以此便利廣告投放，支援新增亞馬遜渠道，通達 Facebook、Pinterest 和線下實體店。這將更有利於品牌對自身的建設，而不是一味的受大平臺的限制。
也就是，Shopify 提供資料收集和分析工具，商家擁有資料所有權，有權根據自身目標策略來收集和分析客戶資訊。相比之下，零售商或者中間平臺僅開放有限的資料許可權，亞馬遜今年 4 月才將消費者資訊分享給部分大品牌和代理商。這樣看來，Shopify的模式是容易受到更多客戶青睞的，市場空間較為明朗。
綜上來看，在多重利好因素的作用之下，也就不難理解Shopify能在過去的一年裡實現高增幅的現象了。在美股研究社看來，Shopify股市的表現是樂觀的一面，但也存在不少的挑戰。在未來5G+AI技術的加持下，也會給電商平臺們帶來新一輪的洗牌。同時，想要挑戰亞馬遜也不會那麼容易。
高股價並不代表市場無憂 想要成為真正的巨頭還有諸多考驗對於shopify來講，面臨的考驗，一方面，是來自於對亞馬遜的挑戰；另一方面，源於自身存在的一些風險泡沫。
1、shopify想要"顛覆"亞馬遜 並不是件容易的事
雖然，亞馬遜和shopify二者走的並不是完全相同的道路，但shopify對亞馬遜發起的挑戰卻是不爭的事實。只不過，shopify到底能對亞馬遜造成多大的影響還不得而知。但就眼下來看，shopify與亞馬遜的競爭還不能完全算是在一個層面上。
我們知道，在全球範圍內，亞馬遜的實力更是不容小覷。就拿電子商務市場來說，據eMarketer預計，2019年，在美國的零售電子商務市場，亞馬遜佔據了近一半的市場份額。不過，儘管shopify與亞馬遜的模式存在差別，但其挑戰亞馬遜的態勢也愈加明顯。
今年5月份，shopify收購握手公司，加碼B2B業務推出更為廣泛的履行網路，便是很好的證明。然而對於亞馬遜來說，怎可能輕易被挑戰。且不說二者體量上相差的距離，亞馬遜既有的穩定客戶也不是shopify短時期內便可以積累的。再者，亞馬遜經過多年的發展已經在多個領域有業務涉足，形成了自身獨有的生態閉環。沒有時間的沉澱，shopify要挑戰亞馬遜並不會是一件容易的事。
根據MWPVL International的資料，截至9月份，亞馬遜在全球擁有971家活躍的設施，其中426家在美國。而亞馬遜在電子商務業務方面還在不斷加大力度。今年6月，亞馬遜宣佈計劃通過租賃更多波音737-800飛機，進一步擴大其航空貨運網路
此外，值得注意的是，今年3月，Shopify的長期合作伙伴Facebook宣佈為照片分享應用Instagram提供一項購物功能，且這個名為Checkout的功能現在已經上線，極大可能會吸引購物的顧客。合作伙伴轉身自主研發相同應用，這對Shopify來講是值得思考的，因為，在未來5G以及AI技術的加持下，難保別的客戶也不會走這樣的一條道路，屆時，如何維持市場份額將會是一個難題。而微軟也在今年4月份表示，可能會出售自己的電子商務軟體工具，幫助零售商增長和管理線上銷售。
2、營收增速放緩 Shopify開始走向"泡沫化"？
shopify股價在今年8月份達到近410美元的高點以後，也經歷了一次大幅回撥。隨著市場對於全球經濟衰退擔憂的加劇，投資者開始從成長股往價值股輪動。
我們知道，在過去的五年裡，shopify一直在講述一個強勁增長的故事，給投資者們帶來了客觀的回報。但現在看來，shopif的期望值已經處於高峰狀態，想要持續帶來驚喜還有不小難度。
資料顯示，2019年初，shopif的收入同比增長了50%，而到今年三季度其財報顯示，增長速度明顯不及以前。當然，增速不及以前也可以理解，畢竟銷售不可能永遠保持翻番。但投資者會不會開始質疑Shopify是否已經開始走向成熟?
同時，shopify一直在從事一些新業務，包括涉及電視和電影行業，這將給公司的財務增加更多的費用，給企業利潤帶來壓力。而三季度的財報顯示，期內其淨虧損達3570萬美元，處於同比擴大的狀態。
再者，shopify的股價長期以來都處於高價交易的狀態，目前市淨率達到了17倍，PEG比率也接近10，投資者更能找到拋售的理由。隨著市場的持續掙扎，今年投資者更多的關注點已經轉移到價值股上。而對於shopify而言，這是一個相當明顯的問題，因為Shopify在過去一年的大部分時間裡一直無法遵守價值投資原則。
隨著DTC時代的迫近 加碼中國市場的Shopify想象空間到底有多大？
簡單來講，DTC就是品牌與消費者之間不再隔著零售、廣告代理等中間人，而是直接進行了雙向交流和互動，從而傳遞不一樣的個性消費體驗。現在，時代正在不斷向DTC的方向邁進。
DTC模式開始從興起到成為常態是在2010年前後，當年 Warby Parker 誕生，2011 年 Dollar Shave Club 成立。在美國市場，從2012年至今，已經出現了400多個DTC品牌，並備受資本追捧，獲得了40多億美元的投資，甚至到了吃穿住行的每一個領域都能夠找到一家DTC品牌的程度。其中，以耐克為代表的大品牌們也將DTC作為品牌核心戰略。據 IAB 近期釋出的報告，超過一半的美國消費者會選購 DTC 品牌。可見，DTC模式在美國市場獲得了較好發展。
而在DTC的發展過程中，Shopify也做好了相應的準備，完成了從單一的線上電商服務工具轉型到全渠道生態系統的佈局。在國際上獲得了不錯的市場，據相關資料顯示，目前5300 多家年增長率達 126 %， 營收在1百萬到5億美元的上規模企業使用著 Shopify Plus 管理直營業務，其中包括雀巢、百事和聯合利華等知名品牌。
隨著市場影響力的不斷擴大，Shopify將目光瞄準了中國市場。今年4月份，與中國區戰略合作伙伴ArcMEAD在廈門召開"2018Shopify主題峰會"，除了Google、DHL、Paypal等知名公司，還吸引了上千名中國賣家和製造企業。Shopify長期活躍著大量中國跨境電商賣家，這次峰會也被外界解讀為加大中國市場開拓力度的一個訊號。
但想要擠進中國電商市場並不會是一件輕鬆的事情。一方面，要想在淘寶、京東、拼多多等一眾巨頭的圍剿下搶佔一席之地絕非易事，國際巨頭亞馬遜的退敗便是很好的證明。另一方面，國內也有很多類似於Shopify的平臺，譬如有贊、微盟、寶尊等，他們與國內網際網路巨頭有著密切的聯絡。有贊背後有百度、微盟背後有騰訊、寶尊背後有阿里，各佔山頭相互對峙。
因此，Shopify看中的中國市場更多的或是指向中國的跨境電商們。畢竟，隨著國內經濟的發展，越來越多的企業選擇出海撈金。據《Facebook x Shopify 中國跨境電商邁向全球》白皮書的資料，預計到2020年，全球跨境網購消費金額將達到1萬億美元，相比2018年增長近50%，而中國已經成為全球最大的跨境B2C進出口商。這也意味著，中國跨境電商們DTC時代腳步的逼近。
那麼，Shopify極大可能會成為眾多中國品牌出海企業搭建和運營電商官網的第一選擇。比如電動滑板品牌 Maxfind，藉助 Shopify和Facebook在過去四年內，都取得了年均超過 45% 的增長。今年4月，Shopify與金融科技企業PingPong達成合作協議，專門為中國區商戶提供定製化的跨境支付解決方案。
不過，在未來全球經濟一體化的趨勢以及5G+AI的賦能下，Shopify所處的賽道或會迎來更多的對手，屆時，Shopify跑起來也難言輕鬆，股價還能不能像今天這麼好看仍不得而知。美股研究社也將持續關注Shopify未來的走勢。