受到鋰電產業鏈公司的強勢拉動，昨天新能源車板塊再度漲近 3%，6 只新能源汽車 ETF/LOF 表現如下：

其中，國軒高科+9.21%、贛鋒鋰業 A/H 股 +9% / +7.62%，華友鈷業、天賜材料漲超6%，寧德時代漲超 4%，再度向萬億市值衝刺。

贛鋒鋰業和寧德時代獲得全天特大單淨流入的第一/第二位，分別為 11.65 億元和 7.94 元。

港交所資料顯示，1月19日，朱雀基金增持贛鋒鋰業（H 股）約120.24萬股，均價每股 105.86 港元，共計增持約 1.27 億港元，增持後持股比例從 20.69% 增加為 21.19%。而野村證券在研報中，也將其目標價調升至 154 港元，較目前價位還有 18% 漲幅。

贛鋒鋰業的底層投資邏輯是什麼？

第一、對優質鋰礦資源的佈局：

1、收購了澳大利亞 Mt.Marion 在產鋰礦的 50% 股權，並獲得全部包銷權，這是奠定公司核心資源的根基，也帶來了豐厚的利潤，並鎖定了 LG 化學、特斯拉等海外大客戶。

2、佈局全球最佳的鹽湖資源——阿根廷 Cauchari ，獲得其 51%股權和 75%的包銷權，保障未來成本優勢。

不過在鋰礦資源上，對比天齊鋰業並無明顯優勢。

第二、雖然資源無優勢，但在「碳酸鋰」和「氫氧化鋰」的選擇上，以及「氫氧化鋰」的產能擴張上，都精準踩中風口。

「高鎳化」是動力電池領域三元正極材料的發展方向，氫氧化鋰是製造高鎳三元鋰電池的核心材料。2019年，動力電池氫氧化鋰需求即已佔總需求的51.3%。據西南證券測算，2025年這一比例將增長至92.2%。

公司憑藉二期、三期的氫氧化鋰產線投產，拿下 LG 化學和特斯拉訂單，以及歐洲碳排放考核落地、海外需求爆發式增長的視窗。逐步成為氫氧化鋰的全球龍頭，才產能、客戶、品質、成本四大維度構建了公司的「護城河」。

根據上圖氫氧化鋰的產能對比，可以看到 2021 年贛鋒鋰業有望超過 2-4 名的總和，坐穩「霸主」地位。

長江證券預計， 2020-2022 年公司實現歸母淨利 5.08/18.47/29.66 億，增速分別為 42%/264%/61%。

不過目前贛鋒鋰業 A/H 股的動態 PE 已經高達 420，最近 3 個月股價漲幅已經接近 3 倍。獲利盤兌現和高估值壓力已經不容小視，回撥消化估值的機率變大，短時間內不建議盲目追高。

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1、小鵬汽車正式開啟 P7 車型新一輪 OTA 升級的小範圍公測，Xmart OS 對應版本號為 2.5.0，本次 OTA 升級將 XPILOT 3.0 自動駕駛輔助系統明星產品 —— NGP 自動導航輔助駕駛（公測版）首次開放給使用者。並在主動安全功能，並在全場景語音、智慧音樂座艙等功能進行大幅度最佳化升級。

並且，小鵬汽車將全球首家搭載高德第三代車載導航。

德銀研報表示，小鵬汽車的 XPILOT 3.0 系統將推動其股價上漲，給予其「買入」評級和 58 美元目標價。小鵬週五上漲 3.83% 報收 56.39 美元。

2、花旗報告預計，比亞迪完成定增，加上強勁的自由現金流，今年淨債務對股本比率將自去的 98% 大幅改善至 17%，財務成本將同比減少 25% 至 29.2 億元人民幣。股價目標價上調至 349 港元，維持「買入」評級。

週五比亞迪 H 股上漲 2.5%，報收 254.6 港元。A 股上漲 3.14% 報收 242.92 元。