當前，世界經濟已經走到了一個分水嶺，上一輪經濟危機尚未平息，新一輪的全球經濟衰退正在到來。歐盟各國和日本已經陷入“負利率”時代，美國的聯邦利率已經接近降息極限。這讓本已孱弱的各國經濟幾乎無計可施，再次進行貨幣放水、財政刺激的邊際效應已經幾乎為零。挽救全球經濟的最後選擇只能是弱化美元。

今年7月美聯儲將利率下調25個基點，是金融危機以來首次次降息，接著又在9月將利率再調降25個基點至1.75%至2%之間。與此同時，歐洲央行也推出一系列措施，將其存款利率降低10個基點至-0.5%，並啟動了大規模的新量化寬鬆計劃，以重振歐元區經濟。全球其他央行也開始向的寬鬆政策轉變。目前全球債務估計有240萬億美元，佔全球GDP的240%，其中絕大多數債務以美元計價。由於美元作為全球儲備貨幣的角色以及美國資本市場的深度流動性，這就意味著所有資產類別的前景已受美元流動性和走勢的主宰。如果美元升值幅度過大，那麼債務體系的壓力就會增大。這不僅對美國出口，而且對高度依賴美元投資和出口的新興市場，都將產生壓力。因此，美國總統特朗普一再譴責美聯儲，因為他認為美聯儲行動不足以削弱美元，對美國不利。特朗普推文中點名美聯儲主席鮑爾和美聯儲：“允許美元變得如此堅挺，尤其是相對於所有其他貨幣，以至我們的製造商受到負面影響”。

美元在1971年尼克松總統放棄金本位政策後，沃克在1979年至1987年擔任美聯儲主席期間，採取大膽舉措，將美聯儲基金利率提高近一倍，達到歷史最高點，結束了兩位數的通貨膨脹，自1980年初開始的信貸週期至此告一段落。此後信貸週期一直受到全球化的加速和透過創造離岸美元來借貸生存的影響。削弱殺手級美元很可能會讓美國資產負債表被重置。

目前，由於受美國疲軟的製造業資料影響，全球經濟衰退的擔憂加劇，如果全球經濟衰退，對整個歐元區及其他地區早已脆弱的資料而言更是雪上加霜。現在，全球正處在一個充滿失敗的貨幣政策和導向艱難的財政政策體系中，全球經濟工具選擇只剩下一種，那就是降低全球貨幣本身的價格：美元。弱化美元是挽救全球經濟的最後一招，美元走軟可能會為全球市場預留反應時間，雖然不會解決結構性問題，但它是最簡單最快速解的決方案。

儘管市場預期美聯儲的政策路徑將基本保持不變，但特朗普政府可能會加大其對美元的壓力。預計第四季，美聯儲將可能被迫擴大提供流動性的能力，更不排除特朗普政府奪取貨幣政策控制權的可能，只有這樣才能確保特朗普在2020年再次當選。美元走軟已是大勢所趨，一方面，各國央行已經失去了增加美元儲備的能力和意願，另一方面美國存款戶和美國銀行業的資產負債表也無法吸收寬鬆式的發行。