上文咱們已經知道，在A股的兩個半導體指數裡，紫光國微都是第一權重股，詳細請瀏覽

十倍股票在哪裡？

那麼，我們來研究下，紫光國微到底會不會成長為中國的晶片龍頭，它對半導體指數的影響如何呢？先來看看紫光國微在紫光集團裡的位置，以及它下屬的分公司和主要業務佔比。

以上可以看到，紫光集團的兩大支柱是晶片產業和雲產業，紫光國芯屬於晶片產業，但是，晶片產業的主力軍是重金投資的長江儲存和紫光展銳，紫光國芯的定位，正如它自己的網站上所言，是“安全晶片領導者”。

圍繞這個定位，紫光國微剝離了紫光同創，紫光國芯也只剩下了24%的股份，並準備合併紫光聯盛，這一連串動作的目的，就是準備實現紫光國微的戰略定位“安全晶片領導者”。而這個安全晶片，實質就是兩大塊，一是智慧卡安全晶片，包括電信SIM卡晶片、身份識別晶片（身份證、居住證等）、金融支付類晶片（銀行IC卡、社保卡等），二是智慧終端安全晶片，括USB-Key晶片、POS機安全晶片和非接觸讀寫器晶片。這兩塊的晶片，技術含量相對低，競爭對手比較多，比如大唐電信和上海科技等等，紫光國微在市場佔有率上並不能理直氣壯地號稱老大，只能算是第一梯隊。因為競爭比較激烈，所以智慧安全晶片這一塊的毛利潤只有22%，跟普通的製造行業的毛利潤差不多。紫光國微下一步準備花費180億元收購的紫光聯盛，也就是法國智慧晶片元件製造商Linxens，如下圖，還是完善智慧卡產業鏈的一個併購行為，預計將提升紫光國微的行業地位，海外市場有可能開啟空間，但是最大的可能，還是用30倍的市盈率收購， 然後享受大A股裡晶片股票普遍的80倍市盈率。

但是，這裡面有一個漏洞，以前市場給紫光國微80倍市盈率，是因為有紫光國芯的儲存器晶片以及紫光同創的FPGA晶片的想象空間，這兩個晶片的研發和培育要花費大量的資源，現在剝離以後，好處是不再燒錢了，壞處呢？你的想象空間也沒有了啊，憑什麼還值80倍市盈率？

如果僅僅是智慧安全晶片，這樣的科技含量，就要往製造業上靠了，能有20~30倍市盈率就不錯了。算上深圳國微微電子的軍用特種積體電路及元器件，這個只佔了收入的三成，利潤卻佔了七成，但是，軍用特種積體電路器件毛利潤雖然高達79%，但是訂單不穩定，就算給80倍的市盈率，加權平均，也就是40倍到50倍的市盈率就足夠了。

也就是說，紫光國微，未來定位成功之後，業務的兩大支柱，智慧安全晶片，營收佔7成，利潤只佔3成，特種積體電路，營收佔3成，利潤佔了7成。問題是，軍用特種積體電路的波動太大，訂單下滑的時候，利潤就會大幅下滑。

總之，紫光國微，目前雖然是中證半導體指數的第一權重股，但是，低端晶片的定位，已經讓它喪失了未來的成長空間，長期展望，它對半導體指數的影響，會是一個慢慢降低權重的過程。畢竟，低端晶片能賺錢，中高階晶片能燒錢。

如果十年之後，紫光國微還在權重排名榜上，要麼，是中國的半導體事業徹底失敗了，要麼，是紫光國微轉型成為中高階晶片了。

紫光國微，不是國人心目中想象的晶片股。

但願，十年後，我們擁有我們自己的晶片航空母艦群。

宣告：本文目的在於找出能夠拿十年的指數基金或者個股，短期的概念炒作、併購重組炒作等不在本文討論範圍，紫光國微在當下仍屬於少數能夠賺錢的晶片概念股，長期看空不代表短期沒有上漲動力。