一、1月7日金牌轉債上市

金牌櫥櫃可轉債1月7日（週二）上市，中籤率0.004%，頂格申購4%概率中1籤，一簽難求。

轉債溢價率 -5.2%，上市預計119-121元，單簽收益率較高，恭喜中籤的朋友。

滬市債券上市首日漲幅超20%時，將會停盤半小時。

公司主營整體廚櫃、衣櫃和木門等全屋定製傢俱產品的研發設計與生產銷售，金牌廚櫃是中國馳名商標，品牌知名度高。近年來營收快速增長，毛利率略有下降，現金流較充裕。2019年三季報淨利潤增速13.72%。

公司經營情況良好，盈利能力居行業中上游。近年來隨著房地產市場的火爆，對傢俱更新的需求與日俱增，行業發展迅速。但隨著地產調控，居民消費能力增長乏力，直接影響到公司業績的增速。目前公司逐漸將重點放在大宗渠道以及海外市場上，未來或將成為新的增長點。

正股基本面較好，估值合理。近期大盤強勢拉昇，正股走勢接近，溢價變折價，紅包增厚。

目前轉債大幅折價，轉債評級較低AA-，到期價值高，124.6元（年化收益率3.81%），下修條款嚴格（80%）。

傢俱類轉債市場較為看好，正股業績穩健，股性活躍，大股東認購比例高，有一定配置價值，穩健的投資者上市後可逢高止盈，看好正股的也可繼續持有。由於大股東認購比例高，若當日減持，可能會形成較大拋壓。

傢俱類轉債比較：

特別申明：以上觀點僅供參考，不構成投資建議