當我們拿到一隻基金（全文提到的基金預設是混合型或股票型），會怎麼看？首先可能是最先看收益，如果看到基金收益高，不同的人有不同的反應，一種是覺得基金近期表現不錯，收益很高，渴望接下來的它繼續創造神話，於是一筆大量買入。另外一種則是覺得基金現在漲得好高了，接下來會回撥吧，我等它跌下來再買。

我們今天的文章不探討第一種，並不是說第一種觀點正確，我們今天的主題是探討第二種的觀點。

開門見山地說，第二種觀點的人假如在炒股中，可能是屬於喜歡去抄底低價股的投資者，而判斷低價股的直觀感受就是近期跌落很多或者每股單價極低。然而我們也知道，股票回撥的原因非常複雜，除了受市場氛圍帶來的影響，也有可能是公司本身出了問題，比如財報利潤增速下滑引起的投資者對其增長預期的下降從而導致股價回撥，又或者是公司出現了負面新聞等等。如果只是簡單去看近期回撥得多就去抄底，那有可能抄在半山腰。

回到基金本身，基金回撤意味著持倉股的回撥。我們需要深入了解基金持倉股回撥的原因，是市場行情和板塊輪動引起的，還是基金持倉踩雷了？這些都是要考慮的細節。其中，市場行情引起的基金收益調整是最為常見的。板塊輪動導致的回撤更多是體現在主題基金，比如科技指數基金，如果在這段時間科技股受到熱捧，那絕大多數科技主題基金會有各種不同程度的正相關變化。因此，主題型基金因為板塊迅速輪動，或許可以“等它跌下來再買”。而基金踩雷導致一蹶不振的自然不必說了。

“等跌了再買”是想抄個底嗎？

如果是等市場行情引起的基金（混合型/股票型）下跌再買，一方面是假如身處類似2018年這種陰跌中，還有沒有膽量進場？即使有膽量進場，又是否可以踩準點進去。回想2018年的經歷，下跌來臨時不少人預計3200點是最低了，當3200跌破時又預言3000這種千點關口是怎麼樣也不可能跌破。而後3000點正如我們所見已經破了，又有人說2800也有人說2600是大底。當2400多附近是真的大底時大多數人已經不敢買基金了：

且不說像2018年情況。通過“看哪隻基金跌得多”就買入，也是有可能買中殭屍基金，一直跌跌不休的基金已經被套牢，處於半拋棄狀態，要麼清盤要麼已經毫無鬥志經營下去，只能等幾年一輪的大牛市幫它把淨值拉回1。

即使不是殭屍基金，如果在熊市中回撤很大說明該基金的風險控制能力一般。這樣的基金本身是否值得買也都要打個大大的問號。

對長跑基金來說，“等它跌再買”可能錯過更多

比如像下面這隻基金，從成立開始就基本跑贏了滬深300：

上圖這隻基金成立10年左右的時間就創下了500%多的收益，近3年的收益也超出了100%。除了個別年份，像2015年和2018年的下旬隨著市場的同向回落，從整體走勢上看基本是一路向上。像這種長跑基金，要等跌下來再一筆買入，恐怕會踏空幾次上漲的機會。像這隻創下500%收益的基金，淨值如果不分紅，每份的單價會非常高，是否需要等它跌到1元/份甚至更低才可以買？這明顯很難，因為基金每季度會調倉換股，實際上收益已經落袋為安。基金並非從十年前開始，它的持倉股就一成不變。關於基金持倉換股這方面，我們暫時先不展開進一步論述，等以後有機會再一起開篇探討。

因此我們認為，買基金不能懷著“讓它跌下來再買”的心態去選基金。對於長跑基金，用一句不太恰當的話來說：“好基金永遠是好基金”，除了個別時候隨市場在一定程度上同向回落，卻經常能跑贏市場。當然，前面說的“好基金”指的是百裡挑一的基金。