2020年剛開始，拼多多送給所有投資者們一個新年驚喜。

1月3日，美股收盤，拼多多股價大漲9.02%，報41.23美元，市值近480億美元(約合人民幣3337億元)。這個市值相比11月21日的365億美元低點，又出現了115億美元的上漲。看這態勢，一不小心又衝上500億美元也未可知。

不過，與前面幾次“過山車”大多數是因為財報表現不同的是，據說這次大漲，跟淘寶推出的“百億補貼”有關。

淘寶推百億補貼，不應該是阿里股價上漲嗎? 這到底是怎麼回事?

“百億補貼”成手機淘寶一級入口

1 月 2 日，手機淘寶上線新版本，將“百億補貼”作為手機淘寶的一級入口。

百億補貼是拼多多自今年6月針對“618”購物節推出的系列補貼活動。憑藉百億補貼，拼多多在今年618大促中一戰成名，站穩電商前三的位置。

我們知道阿里阻擊拼多多最有效的武器是聚划算，而“百億補貼”入口就藏在聚划算內，但其所佔的面積極小，相比拼多多的“百億補貼”版面(佔據了近1/ 5)，聚划算的“百億補貼”更容易被忽略。

何況“百億補貼”這種戰術還是拼多多創始人黃崢最先啟用。當一種戰術第一次使用的時候叫創新，以後無論怎樣使用，一律稱為“跟隨”。

為了阻擊拼多多“野蠻”生長，淘寶曾不得不採取被動式的跟隨戰略，啟用“百億補貼”，其後又加大對聚划算“百億補貼”的資源傾斜。

現在更是將“百億補貼”從聚划算內部獨立出來，升級為手機淘寶一級入口。大幅提高“百億補貼”所佔的入口面積，位置更明顯。淘寶選擇在春節前上線“百億補貼”一級入口，欲借春節這一關鍵節點再次搶佔下沉市場。

友商越是不安越能體現拼多多的強大實力。正是鑑於這點，才有投資基金經理分析，拼多多此次大漲或與淘寶升級“百億補貼”入口有關。面對拼多多真金白銀的百億補貼計劃，淘寶除了跟隨，別無他法，至少未想出其他更有效的對策。

淘寶的跟隨策略從品牌心智上來講，對拼多多也是利大於弊的。一方面，拼多多的百億補貼對商品並未作出限量，買家隨時可享受補貼;另一當面，百億補貼屬黃崢首創，提到百億補貼，首先想到的就是拼多多。就像說雙11，想到的是淘寶一樣的道理。

搶人利器：百億補貼

百億補貼的目的就是搶流量，實質上就是搶人、搶使用者。自推出百億補貼以來，拼多多平臺的活躍使用者有了質的提升。

推出百億補貼之前，拼多多平臺截止今年3月30日的年活躍使用者為4.43億，環比上一季度新增2500萬。6月推出百億補貼之後，拼多多截止今年6月30日的年活躍使用者為4.83億，環比上一季度增長3990萬。

618之後，拼多多的百億補貼仍然在繼續，所以整個三季度拼多多多在百億補貼的助推之下取得了傲人的戰果。截止今年9月30日，拼多多年活躍使用者達到5.36億，環比上一季度新增5310萬活躍使用者。

資料不會說謊，對比拼多多自身，其單季新增使用者數量從未推補貼的單季新增2500萬，到推出補貼之後的當季新增3990萬、5310萬，前後對比有明顯的提速，說明百億補貼可謂是搶人利器。

這僅僅只是對比拼多多自身，如果拿這些資料與其他電商平臺對比，我們可以發現百億補貼的威力絕不僅於此。

今年一季度，阿里、拼多多、京東的年活躍使用者分別為6.54億、4.43億、3.11億。拼多多推出百億補貼之後，到今年三季度，阿里、拼多多、京東的年活躍使用者分別為6.93億、5.36億、3.34億。

幾個月之間，拼多多將與阿里的使用者數差距由2.11億縮小為1.57億，同時將領先京東的使用者數由1.32億擴大到2.02億。

雖然這不能說全是百億補貼的功勞，但絕對算首功。這也從側面說明，無論是下沉市場還是高線城市，價格優惠永遠是電商平臺最有效的拉新手段。

所以儘管三季度財報披露，面臨鉅額虧損壓力之後，拼多多依然堅持百億補貼，並且堅持到了讓阿里、京東坐不住的那一天。用黃崢的話說就是：百億補貼花的每一分錢都是值得的。

拼多多還頂得住嗎？

但是，百億補貼並不是想玩就能玩，也不是誰都能玩得起。要不然也不會到現在只有三巨頭在玩，其他電商平臺都默不作聲。

對於拼多多來說，百億補貼配合其轉型計劃一同實施，取得了非常好的效果。現在拼多多不僅已經擺脫了低端、鄉土、下沉市場的固有印象，而且收穫了大批新使用者，使得其使用者數量幾乎已經可以和阿里叫板。

但是收穫越大，代價越大。今年10月左右，拼多多仗著二季度的虧損大幅收窄才積攢的股價上漲，一夜之間就被三季度的鉅額虧損跌了回去。儘管拼多多的營收增長、活躍使用者數仍然亮眼，但是百億補貼已經讓拼多多深陷虧損困境。

但拼多多的百億補貼並不能停。因為被百億補貼吸引過來的新使用者還沒熟，還沒對拼多多養成使用習慣，這時候停止補貼，那使用者或可能大面積流失，所以拼多多咬牙也要堅持百億補貼。

現在京東、阿里也入場開始搞百億補貼，拼多多便可能面臨“騎虎難下”的境地。畢竟，這時候如果沒有跟進，那平臺還沒養熟的使用者鐵定離開，這就意味著拼多多長久以來的百億補貼效果將大打折扣。

百億補貼一旦擴大化，這個遊戲就變成了無聊的燒錢大戰，這時候比的就是誰家底厚。相比已經擺脫虧損的京東，以及港股新王阿里，拼多多的家底還能跟著這兩位大佬耗多久？

所以，儘管當前拼多多的股價迎來了暴漲。但是京東、聚划算的百億補貼在推進的同時，也在給拼多多造成更大的資金壓力。

不過，從下沉市場，到百億補貼，拼多多已經多次引領整個電商產業的潮流和趨勢，這對於後起之秀來說，實在是難能可貴。2020年才剛開始，百億補貼大戰還會有什麼樣的精彩，我們拭目以待。