新的一年剛開始，央行就給大家發了兩個大紅包！

2019年12月28日，央行釋出公告稱，為進一步深化LPR改革，商業銀行應自2020年3月1日起正式切換存量浮動利率貸款定價基準，原則上存量貸款利率定價基準切換工作要在2020年8月31日前全部完成。

隨後在2020年1月6日，央行為支援實體經濟發展，降低社會融資實際成本，宣佈下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

關乎千萬家庭錢袋子的，存量住房貸款利率定價基準切換，還是來了！

與市場預期不同的是，存量貸款合同定價基準由過去的貸款基準利率轉換為貸款市場定價利率（LPR）並非分類分步實施。

此前有分析預期，存量貸款合同切換可能會“先易後難”，先從公司類貸款入手，再針對更為分散的個人類貸款，尤其是住房存量貸款合同切換可能要放在最後一步實施。

但從央行此次公告看，所有型別的存量貸款合同都要一同切換，且原則上切換時間只有6個月，對銀行來說可謂時間緊任務重。

重點提煉：

1、進一步降低實體經濟融資成本，企業或最先受益

此次切換的存量貸款只針對存量浮動利率貸款，浮動利率也是大部分貸款的定價方式。

央行公告稱，所謂存量浮動利率貸款，是指2020年1月1日前金融機構已發放的和已簽訂合同但未發放的參考貸款基準利率定價的浮動利率貸款（不包括公積金個人住房貸款）。

自2020年1月1日起，各金融機構不得簽訂參考貸款基準利率定價的浮動利率貸款合同。

不過，需要注意的是，從央行公告的內容看，存量貸款定價基準切換，短期內對公司類貸款降低融資成本的效果更為明顯。

但對於廣大公眾更關心的個人住房按揭貸款的利息支出來說，至少未來一年內不會出現明顯變化。

也就是說，此次存量浮動貸款定價基準切換，最先受益的，將是企業。

2、定價基準切換五大原則

根據央行公告，存量浮動利率貸款定價基準轉換要遵循以下原則：

①轉換後的定價基準有兩個選擇：LPR或固定利率。具體選擇哪種，可由借款人可與銀行協商確定。但借款人只有一次選擇權，轉換之後不能再次轉換。

②已處於最後一個重定價週期的存量浮動利率貸款可不轉換。如果你的貸款合同還剩1年到期，此次定價基準切換可以不參與。

③存量商業住房貸款利率定價基準切換前後，個人的實際利息支出是不變的。這也利於穩定房地產市場預期，保護貸款人的利益。

④金融機構與客戶協商定價基準轉換條款時，可重新約定重定價週期和重定價日，其中商業性個人住房貸款重新約定的重定價週期最短為一年。

⑤如存量浮動利率貸款轉換為固定利率，轉換後的利率水平由借貸雙方協商確定，其中商業性個人住房貸款轉換後利率水平應等於原合同最近的執行利率水平。

3、個人房貸利率切換五大要點，未來一年不用擔心利息支出變動

廣大公眾更關心存量商業性個人住房貸款定價基準的切換規則，央行也給出了詳細解釋。總結來看，主要有以下要點：

①定價基準轉換為LPR的，LPR的期限品種依據原合同的借款期限確定，確定後在合同剩餘期限內不再調整；加點數值為原合同最近的執行利率與2019年12月LPR的差值（可為負值），在合同剩餘期限內固定不變；

②同一筆商業性個人住房貸款，在2020年3-8月之間任意時點轉換，均根據2019年12月LPR和原執行的利率水平確定加點數值，加點數值不受轉換時點的影響；

④轉換時點利率水平保持不變；

⑤借貸雙方可重新約定重定價週期和重定價日，重定價週期最短為一年（此條不適用於固定利率）。

4、長期利好，降息仍有空間

儘管目前LPR報價已實施5次，5年期以上LPR只下降過1次，降幅5個基點，但存量貸款定價基準切換LPR後，5年期以上LPR報價調整的靈活性有望加大。

專家表示，從國際時間看，過去十年，高債務率的國家都出現了兩個趨勢：

一是政策利率、無風險利率持續下行，低利率環境成為明確趨勢；

二是從債務結構看，債務從非政府部門轉移到政府部門。這兩個趨勢背後的邏輯，就是通過維持低利率環境以及債務轉移，降低非政府部門存量債務償還的風險敞口。

對中國來說，未來上述兩個趨勢難以避免，因此，央行還會有進一步降息的必要。

不過，降息節奏會非常緩慢，畢竟化解金融風險不能單靠金融監管政策和貨幣政策，推進主要針對國企和地方政府的結構性改革同樣重要，如果降息速度過快反而不利於結構性改革的實施。

5、銀行壓力不小，幾十萬億存量貸款半年內完成切換

截至11月末，中國本外幣貸款餘額157.56萬億元。儘管官方沒有披露需要切換定價基準的存量浮動利率貸款餘額，但大幾十萬億的規模是有了。

如此大規模的存量貸款需要在半年時間內全部完成定價基準切換，對銀行來說，也是不小的壓力。

好事成雙!

為支援實體經濟發展，降低社會融資實際成本，央行決定於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡。

保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，激發市場主體活力，為高品質發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

降準的實施，具體如何影響國民經濟體系，央行就此也做了部分回答。

1、此次降準如何支援實體經濟？

答：此次降準是全面降準，體現了逆週期調節，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構支援實體經濟的穩定資金來源，降低金融機構支援實體經濟的資金成本，直接支援實體經濟。

此次降準保持流動性合理充裕，有利於實現貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，為高品質發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

並且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導，有利於激發市場主體活力，進一步發揮市場在資源配置中的決定性作用，支援實體經濟發展。

2、此次降準是否有利於緩解小微、民營企業融資難融資貴問題？

答：此次降準增加了金融機構的資金來源，大銀行要下沉服務重心，中小銀行要更加聚焦主責主業，都要積極運用降準資金加大對小微、民營企業的支援力度。

在此次全面降準中，僅在省級行政區域內經營的中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利於增強立足當地、迴歸本源的中小銀行服務小微、民營企業的資金實力。

同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業融資成本。

3、降準是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變？

答：此次降準與春節前的現金投放形成對衝，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，保持靈活適度，並非大水漫灌，體現了科學穩健把握貨幣政策逆週期調節力度，穩健貨幣政策取向沒有改變。

那麼更直接地說，降準對樓市有何影響？

定向降準，意味著短時間，避免資金流向房地產市場，房貸利率也不會直接降低。

但是，從歷史發展來看，降準對房地產業是有利的。每次降準，至少讓市場上的現金流更多了，可以緩解房地產業的資金壓力。

對於樓市來說，是一個利好訊號。

可以說，2020年，一個更加穩定的樓市已經到來。