奇怪的事情經常發生，A股特別多。

近日，國內領先的半導體器件供應商兆益創新（603986.SH）宣佈，計劃募集不超過43億元的A股私募股權，用於投資達姆晶片研發和產業化專案，補充流動性。

這種集資活動幾乎每天都在發生。這不是什麼新鮮事，但兆易創新就完全不同了。

股東和高管聯手打造搶錢嘉年華

同日，除釋出募資公告外，兆易創新還發布了兩份股東減持公告。截至9月底，公司控股股東、實際控制人朱一鳴及其一致行動人贏富得有限公司和另一大股東訊安投資通過大宗交易集中競價方式減持了550萬股、349萬股和446萬股，分別套現7.6億元、4.7億元、5億元，其中，朱一鳴及其一致行動人已套現逾12億元。

當我們看到這兩份減持公告和募資公告時，我們是否感到高興？

“親愛的同胞們，我們有一個千載難逢的發財計劃。不要錯過。對於普通人來說，我真的不能這麼說。也沒有多少錢。你可以拿出40億美元，坐在家裡等好訊息！然而，作為董事長，我想改善我的生活。每天，我都厭倦了吃大魚和大肉。我花了12億僱個人去挖一些野草嚐嚐。”

事實上，不僅三大股東積極套現，其他高管也在悄然減持。今年3月，兆易創新宣佈，代理總經理何衛，副總經理、董祕、財務負責人李紅因個人資金需求，將減持不超過25%。

高位精準出逃，三年來最差表現

公開資料顯示，朱一鳴及其一致行動的贏家贏股份有限公司所持股份於今年8月19日剛剛解禁，分別持有3421萬股、2929萬股，幾乎在隨後的一個月內就完成了減持操作，不能不說有點迫不及待的感覺，但減持時機拿捏得特別好。

在過去的一年多時間裡，萬億元易創股價長期徘徊在100元以下。最低時，甚至跌破了60元大關。但自8月中旬以來，萬億元易居創新股價一路走高。朱一鳴和幸運的贏家選擇了這個視窗期，特別是香港贏富得，甚至以164.31元的價格成交。長新專案的投產帶來了這一輪市場的最高點。

具有諷刺意味的是，朱一鳴成功地通過手中的現金獲得了財富。他近幾年的表現沒有讓任何人感到驚喜。

上市前，兆易創新收入年複合增長率為22.8%，利潤總額年複合增長率為55%，股東淨利潤年複合增長率為53%。

上市後，兆易創新增長速度明顯放緩。2017年，昭儀收入同比增長36%，淨利潤同比增長119.9%，但主要競爭對手賽普拉斯和美光選擇了低端非閃產品，導致市場供不應求，兆易創新毛利率上升。不是因為公司的競爭力，可持續性差。

2018年，兆易創新收入和淨利潤雙雙大幅下滑，僅增長10.7%和1.9%。今年上半年，兆易創新出現了上市以來最糟糕的局面。收入同比增長8.6%，淨利潤同比下降20%以上。

舊專案還沒有完成，新專案正在進行中。朱一鳴在想什麼？

上市後，朱一鳴不僅同步啟動了4個專案，還收購了北京矽成、上海思立微、蘇州福瑞思，與合肥共同開展19nm工藝製程的12英寸晶圓儲存器研發專案即長鑫專案。去年，它與美國著名晶片設計師蘭巴斯聯手成立了合肥睿科，其中，僅收購上海思立微就耗費了17億。

兆易創新正面臨來自資金鍊的巨大壓力。

在IPO時，兆易創新的融資額僅為5.17億元，為了購買上海思立微，今年上半年以75.47元的價格向部分投資者發行了1296萬股，實際募集資金9.42億元，其中2.55億元用於上海思立微交易的現金部分。

截至2019年6月底，兆易創新手上的現金及現金等價物餘額為9億元。而根據上市公司公告，長鑫儲存DRAM專案預算約180億元，兆易創新負責籌集約36億元，這個缺口目前還沒有著落。在這樣的背景下，朱一明又丟擲投資總額高達49.9億元的DRAM晶片自主研發及產業化專案，讓人不能不替兆易創新是否貪多嚼不爛而捏把汗。

三年前，朱一明在兆易創新招股書中明確承諾，募投專案達產後每年新增主營業務收入14.6億元、利潤總額3.27億元、淨利潤2.78億元。三年後，實際進展並不樂觀，原計劃投資的四個專案之一亦是當時投資金額最大的一個專案----NAND快閃記憶體技術開發、應用及產業化專案本應該在2018年底完成，結果被拖延了整整一年，現在能否準時完工還是一個未知數。

在nand市場，mega創新面對的不是普通的競爭對手，而是三星電子、中國、mega、海力士等巨頭。技術創新和產品更新換代日新月異。NAND專案投產後，我們能否保持競爭力？

或許正因為對這些不確定性心知肚明，朱一明們一邊大肆鼓吹新專案的前景，一邊悄悄套現離場。如果一個人真對自己的專案信心十足，估計...