我們看到市值達7.1萬億港元的騰訊，震驚於其市值超過了六大國有銀行（合計5.7萬億人民幣），當然和它類似的還有8000億美元市值的特斯拉，市值超過豐田、賓士等十大傳統汽車製造商市值的總和。

於是，高呼這裡面泡沫太嚴重的聲音就出來了，這是不是有泡沫呢？當然有一定的泡沫，但是如果他們繼續保持營收和淨利潤的高速增長，可能就會將泡沫化解掉，如果一旦增長慢下來，可能就有泡沫被刺破的危險了。

從營收來看，騰訊還差四大行一大截，但還是超過了郵儲銀行和交通銀行。從其2020年前三季度的營收表現來看，今年騰訊突破4500億人民幣的營業收入是沒有大的問題的，已經離中行的營收距離不遠了。

從淨利潤來看，騰訊雖然比郵儲和交通銀行高一些，但和四大行比還有兩到三倍的差距，短期內要實際超越，難度還是不小的。

但是從騰訊的公開資料看，近6年以來，其淨利潤的絕對值和增長率都還是很高的，從2017年的238.88億元，增長到2020年預計(根據前三季度資料）有1343億元，增長了5.6倍，而工行、中行只增長了14%左右（工行和中行的淨利潤絕對數太大也是重要原因）。

從增長率來看，雖然並不穩定，但增長的趨勢是肯定的，而且在2020年的疫情下，其增長還有再次加速的趨勢。

如果按此態勢發展下去，騰訊應該在三年內就會接觸到四大行中的中行，甚至農行的水平了。

資本市場是看未來的，這也是為什麼可以在資本市場中去賣未來、賣故事的原因。雖然騰訊的形勢看起來真的不錯，但是在現在反壟斷的壓力下，其仍然有一定的政策性風險。應該說其現有高速增長的模式，到不了三年就會慢下來，而且再次反彈的可能不大了，直到慢得跟GDP的年增長率差不多為止。

從48倍的動態市盈率（四大行在4-6倍左右，阿里巴巴36倍，特斯拉高達1443倍）來看，騰訊股價中的泡沫其實並不太大，應該說大多數投資者還是看好這支網際網路龍頭股的。