當出現問題時，人們經常選擇忽略問題而很少解決它們。實際上，人們需要處理它們，不僅是出現的影響，還包括根本原因，否則情況會變得更糟。

在發達國家，尤其是美國，甚至在中國，我們的經濟挑戰正在迅速接近這一點。十年前，甚至五年前就可以輕鬆解決的問題，很快將無法通過傳統方式解決。

中央銀行的官員應該是被責怪的人。從某種意義上說，它們比想象的更加強大和危險。

提示：哪裡都不好。當人們將其與財政惡作劇結合使用時，情況就更糟了。

一、修正他們自己的錯誤

《經濟學人》的早期編輯之一沃爾特·巴格霍特撰寫了後來被稱為巴熱特中央銀行的《辭書》：作為最後貸款人，在金融或流動性危機期間，中央銀行應以高利率給優質的債券自由放貸。

美聯儲只是理論上的解毒劑，它的出現甚至造成了更糟的偶發性恐慌和銀行倒閉。顯然，它在1945年之前的記錄一直很差，因為在20年代尤其是30年代犯了很多錯誤。寬鬆的貨幣政策加上70年代的財政失禁給人們帶來了通貨膨脹危機。

保羅·沃爾克①（原美聯儲主席）的最近去世讓我們想起了美聯儲最好的時機，消除了威脅數百萬人生活的通貨膨脹。但是，沃爾克只能這樣做是因為過去的錯誤。

二、歷史上最寬鬆的貨幣政策

從格林斯潘開始，我們已經有30多年的不斷寬鬆的貨幣政策以及較低的利率。這造成了一系列資產泡沫，泡沫的崩潰給經濟造成了嚴重破壞。

人為的低利率造成了房地產泡沫，監管失靈加劇了房地產泡沫，道德上破產的金融體系加劇了房地產泡沫。隨著系統完全燃燒，我們要求縱火犯撲滅大火。

是的，我們確實需要美聯儲在最初的危機期間提供流動性。但是在那之後，美聯儲將利率長期維持在過於低的水平，加劇了財富和收入差距，並在不久的將來製造了新的泡沫。

這不是所謂的“美麗的去槓桿”。這是醜陋的泡沫形成和資產錯配②。美聯儲本來不應該馬上消滅這些泡沫。

三、在危機之路上

簡單的想法是，坐在桌旁的12位男女可以決定世界上最重要的價格（短期利率），這好於市場本身已經開始疲軟。

在當前週期中，利率維持在太低水平太久會導致大量的資產錯配。這導致美國和其他地區的商業領域的重要部分實現了金融化。

現在，這些規則獎勵管理人員，不是為了產生收入，而是為了提高股價，從而使他們的期權和股票獎勵更具價值。

貨幣政策協調是問題，而不是解決方案。在這方面幾乎沒有改變的希望，我也不認為貨幣政策能使我們擺脫下一次危機。

強調一下最後一行：貨幣政策不僅沒有希望將我們從下一次危機中解救出來，而且將激發下一次危機。該過程已經開始。

預測，一場史無前例的危機將導致歷史上最大的財富消失。而且大多數投資者現在完全不知道與日俱增的壓力。

注①：保羅·沃爾克曾以20%以上的利率幫助遏制了“大通脹”，這一利率也影響了美國的製造業、農業和房地產，但卻為美國20年的經濟擴張鋪平了道路。

注②：資產錯配是金融機構的風險之一，例如商業銀行短存長貸即為常見的資產錯配。銀行吸納了3個月期限的定存，可能會向外發放1年期的貸款，因為越長期的貸款利率越高。存款到期後，銀行可以用其他資金或者同業拆借，借錢還給儲戶。但長期下去，銀行會營養不良。

觀點：金融危機從未真正消失過

距離上一次金融危機已經十二年了，如果根據所謂的十年金融危機週期來計算，那麼早在2018年就應該再次爆發了。

近幾個月來，美國的經濟狀況也不太理想，危機的種子在悄悄萌芽。美國已經有多個城市因債務和稅收的原因，爆發了大規模富人撤離事件。不斷擴大的財政赤字以及突破新高的美國國債也在發生中。根據費城聯儲的最新預測，美國9個州的經濟將在六個月內陷入萎縮，數量創下自2008年金融危機以來的新高。

這一切的現象都在傳送著不好的訊號。而人們卻不知道該如何做準備，甚至很多人還沒有意識到危機的臨近。但當危機真的出現的時候，所有人的財富都將會一下子嚴重縮水。

臨近美國總統大選，最近在中東戰場的戰局也是焦灼，2020會發生什麼，是每一個人都應該警惕的。