新年剛過，曾獲百億資金追捧認購的睿遠價值成長基金、興全合宜基金，就在一隻重倉股上遇到了“馬失前蹄”。 1月8日晚，大族鐳射釋出年報業績預告，下修業績預期，預計全年實現淨利潤6.4億~7.2億元，同比下降58%-63%，而根據此前三季報預測，公司年報業績下滑區間在45%~55%之間。
新年剛過，曾獲百億資金追捧認購的睿遠價值成長基金、興全合宜基金，就在一隻重倉股上遇到了“馬失前蹄”。
1月8日晚，大族鐳射釋出年報業績預告，下修業績預期，預計全年實現淨利潤6.4億~7.2億元，同比下降58%-63%，而根據此前三季報預測，公司年報業績下滑區間在45%~55%之間。
其實，這已經是大族鐳射近半年時間的第三次爆雷，去年上半年淨利大降62.74%；去年七八月份，歐洲研發運營中心專案又深陷質疑旋渦；儘管如此，大族鐳射股價卻在大跌後迅速開始拉昇，去年八月至今四個月內漲幅66%，其中公募基金低位加倉是主要驅動因素，一些基金經理相信大族鐳射將在四季度出現業績的大幅改善。
值得注意的是，大族鐳射曾被外資“買爆”，去年3月5日，由於所有境外投資者持股比例超過28%，大族鐳射被禁止外資買盤。
四季度復甦未能如願，大族鐳射業績再次向下修正
大族鐳射的業績繼續低於市場預期。
1月8日晚間，基金重倉股大族鐳射釋出的一則業績預測顯示，2019年全年淨利潤將大幅下降58%至63%，年度淨利潤6.4億~7.2億元，這一業績降幅遠遠高於此前的預測，在去年10月底，這家公司稱，公司年報業績下滑區間在45%~55%之間。
這份不討人喜歡的“新年大禮”，讓大族鐳射的8.6萬名股東也有點措手不及。一些大族鐳射的股民因此感到悲觀，在股吧裡面一些投資者聲稱，“要開始跑了”、“第二天可能要開始數跌停板”。根據這家上市公司的解釋，業績下降的原因主要是2019年四季度，公司部分客戶訂單延遲發機，根據公司壞賬計提政策對部分存在壞賬跡象的客戶進行了個別計提，導致業績修正。
在這份業績預告披露的當天，大族鐳射尾盤急速走跌，最多跌幅接近4%，至1月8日收盤股價跌2.96%。尾盤股價的表現，顯示出有先知先覺的資金對當晚披露的業績似有耳聞，已經提前開始撤出。
如果考慮到大族鐳射的股價自2019年8月份以來反彈了66%，這份業績進一步下修的公告，可能會重倉該股的投資者感到不寒而慄。畢竟，大族鐳射可是一隻基金重倉股。
因為，負面纏身的大族鐳射在去年三四季度實現底部反彈，更多的來自於機構資金的“固執”，基金經理在大族鐳射上的“固執”，券商可謂功不可沒。雖然種種負面給予大族鐳射較大的股價壓力，令大族鐳射在2019年的七八月連續暴跌，但券商的賣方報告給了基金經理的足夠信心。
當時，繼2019年半年報業績變臉之後，大族鐳射又因其耗資6.7億、8年仍未建成的歐洲研發運營中心專案深陷質疑旋渦。另有媒體曝出大族鐳射在歐洲設立的研發運營中心實為酒店。去年8月1日晚間，大族鐳射釋出公告稱，公司收到中國證券監督管理委員會深圳監管局下發的《深圳證監局關於對大族鐳射科技產業集團股份有限公司採取責令改正措施的決定》(下稱決定書)。
決定書中提到，深圳監管局對大族鐳射資訊披露事項進行了專項檢查，發現其在子公司大族歐洲股份公司(下稱“大族歐洲”) 在建工程歐洲研發運營中心專案上存在兩大問題，包括大族鐳射並未對該專案履行應有的董事會審議程式，以及公司未及時披露該專案建造涉及的重大合同。
不懼暴雷，明星基金瘋狂加倉助大族擺脫“漩渦”
明知山有虎，偏向虎山行。
即便如此，暴跌的大族鐳射在機構眼中卻變成了逢低加倉的香餑餑，一批看好業績強復甦的推薦報告持續襲來。根據券商中國記者獲得的資料，在去年8月暴跌後，券商關於看好大族鐳射四季度業績強復甦的賣方報告開始批量出現，券商的賣方報告對公募基金加倉大族鐳射構成了強支撐。
根據大族鐳射披露的報告資訊顯示，去年6月底的公募持有大族鐳射最多的兩隻基金，僅持有960萬股，佔流通市值比例合計為0.9%，而在大族鐳射出現暴跌後，基金經理開始加倉，公募持有大族鐳射最多的兩隻基金持有數量達到3100萬股，合計比例從二季度末的0.9%迅速上升到去年三季度末的2.9%。
在公募基金經理逢低加倉買入的邏輯支撐下，大族鐳射的股價已迅速開始反彈，短短四個月的時間，負面纏身的大族鐳射就收復了股價失地，四個月累計上漲了66%，在業績不佳、負面襲來的背景下，大族鐳射的這一股價表現可謂驚人，這一切與公募資金在“復甦”邏輯下的持續加倉不無關係。
值得一提的是，將身處“漩渦”的大族鐳射，視為加倉良機品種，包括了在基金髮行市場火爆一時的兩隻明星基金，且買的最多的也是這兩隻基金。
根據大族鐳射披露的資訊顯示，興全合宜基金、睿遠價值成長基金自大族鐳射暴跌後，開始持續加倉買入，興全合宜基金持股資料佔大族鐳射流通市值比例，從去年二季度末的0.27%上升到去年三季度末的1.97%。，加倉幅度最猛。陳光明旗下的睿遠價值成長基金也在大族鐳射暴雷後大量買入，至去年三季度末已持有大族鐳射超過1000萬股，佔流通市值比例為0.94%，成為大族鐳射的第二大公募基金股東。
截至去年三季度末，上述兩隻基民眼中的爆款基金，將約11億人民幣的資金配置到大族鐳射上，而大族鐳射最新披露的業績預測卻令人頗為失望。
按照基金披露的資訊，大族鐳射截至去年三季度末均是睿遠價值成長基金、興全合宜基金的第八大重倉股，佔基金資產淨值比例分別達到3.5%、2.1%。也就是說，此番糟糕的業績預測出爐後，若資金對大族鐳射看空，大族鐳射未來的股價表現將較大程度上影響這隻基金的淨值表現。
考慮到上述兩隻買入最多的基金，持有大族鐳射的市值合計達到11億，而大族鐳射截至去年三季度末有上百隻基金持有，若發生盤面走空，大族鐳射可能不是一隻重倉基金能夠快速賣出的股票。
業績或成選股硬指標，大族鐳射是忍還是賣？
不過，考慮到大族鐳射在去年10月底披露業績大幅下降後，公司股價仍然逆市拉昇的現象，不排除公募基金和券商對大族鐳射有更多的“固執與耐心”，也就是說，如果公募基金經理堅信5G手機的逐步放量將刺激鐳射裝置的長期需求與邏輯，也不排除基金經理繼續忍受這份比此前預告更壞的業績。
國信證券的一份研究報告認為，2020年隨著品牌客戶5G手機的釋出，新材料鐳射加工需求增加，公司將會迎來業績的大幅度反彈。股權激勵計劃展示出公司未來信心，公司為鐳射裝置行業龍頭，隨著巨集觀經濟復甦以及大客戶創新週期的到來，業績有望重回增長。民生證券也認為，蘋果2020年迎來創新大年，帶來鐳射裝置的強勁需求：蘋果2020年訂單需求大，大族鐳射在裝置上具備較強競爭力，有望享受裝置大年紅利。
不過，持有大族鐳射的公募基金數量較多，只要有部分基金拒絕這種長期邏輯的假設，更多從當前業績上做出選擇，首先開始賣出，籌碼一旦鬆動，對其他基金的持股信心就會構成壓力，基金經理抱團股在關鍵時刻最怕的就是出現內部分歧。
此外，有華南地區的基金經理認為，2019年科技股的走勢很大程度上是主題驅動，有較強的行業性和板塊性，股價與業績並未產生明顯的正相關，2020年的A股科技股投資將更多的在於個股的選擇，也就是說，業績將對基金在科技股的投資上構成較大影響。
那麼，2020年基於業績的選股邏輯，業績一般、股價卻異常強勢的大族鐳射，會讓基金經理尤其是兩隻明顯基金做出何種選擇？