一提到環保，很多朋友都反應這個行業很容易刺激A股出妖股。比如2017年冬季的天然氣行業個股，比如2019年的垃圾分類概念個股，都是啟動的時候牛氣沖天。那麼2020年，國家的環保還將繼續嚴控，A股中會有哪個細分行業會受益呢？本文從基本面和技術面，幫大家梳理下環保行業2020年要重點關注的細分行業—水治理行業。

基本面：面對汙染防治保持定力，第二輪環保督查如期啟動。

環保開支作為政府支出專案及企業成本專案。為對衝經濟下行，地方層面存在放鬆環保政策執行的衝動。對此，生態環境部部長李幹傑迴應“在經濟下行壓力加大的背景下，國內有言論認為環境監管力度有所放寬”的問題時稱：“首先，上述聲音背後的情況確實在一些地方是存在的，是發生過的。對這種現象，生態環境部都是堅決反對的，發現也是堅決制止，嚴肅查處”。汙染防治作為全面決勝小康的三大攻堅戰之一，2020年中央在汙染防治方面仍將保持定力。同時，第二輪中央生態環境保護督察在2019年7月啟動，用三年左右的時間完成第二輪中央生態環境保護例行督察，再用一年時間完成第二輪督察“回頭看”，並把國務院有關部門和央企納入督察物件。

水治理工程：“水十條”考核在即，長江大保護市場有望開啟。

2020年為“水十條”考核之年，執行力度有望加碼。

2013年《大氣汙染防治行動計劃》（氣十條）對2017年大氣治理設立考核目標。為達成大氣治理考核目標，2017年冬季，政府加大大氣治理政策執行力度。以河北省為例，2017年共完成農村“煤改氣、煤改電”253.7萬戶（其中“煤改氣”231.8萬戶），遠超年初“煤改氣、煤改電”180萬戶總目標，超額40%完成改造任務，並一定程度導致“北方地區出現氣荒”。大氣治理政策發力，2017年大氣治理標的（清新環境、龍淨環保）及煤改氣標的（迪森股份）表現亮眼。

2015年《水汙染防治行動計劃》（水十條）提出：到2020年，長江、黃河、珠江、松花江、淮河、海河、遼河等七大重點流域水質優良（達到或優於Ⅲ類）比例總體達到70%以上，地級及以上城市建成區黑臭水體均控制在10%以內。

長江保護法出臺在即，長江大保護市場空間巨大。

多次強調“要把修復長江生態環境擺在壓倒性位置，共抓大保護，不搞大開發”。2019年1月《長江保護修復攻堅戰行動計劃》提出：到2020年底，長江流域水質優良（達到或優於Ⅲ類）的國控斷面比例達到85%以上，喪失使用功能（劣於Ⅴ類）的國控斷面比例低於2%；長江經濟帶地級及以上城市建成區黑臭水體控制比例達90%以上；地級及以上城市集中式飲用水水源水質達到或優於Ⅲ類比例高於97%。根據E20水網固廢網，依據試點城市推算，長江經濟帶水生態環境保護資金需求在2萬億元以上。同時，全國人大常委會將長江保護法列為十三屆全國人大常委會立法規劃的一類專案，並納入2019年全國人大常委會立法工作計劃。隨著針對性、指示性更強的長江保護法出臺，對長江流域治理的政策執行力度、環保投入都將再次上臺階，預計將成為2020年環保領域重要抓手。從近幾年的環保支出來看，水汙染治理也是環保支出的重頭。

2018年4月，國家發改委聯合國務院國資委印發三峽集團新的戰略發展定位檔案，明確三峽集團在長江經濟帶發展中發揮基礎保障作用、在共抓長江大保護中發揮骨幹主力作用。根據三峽集團上海勘測設計研究院副總工郭亞麗博士在“2019（第十一屆）上海水業熱點論壇”上介紹：1）當前，三峽集團已經落地專案100多個，計劃2019年內投資專案規模約300到500億；2）根據發改委對三峽集團的進一步要求，至2020年，三峽集團規劃每年投入長江大保護專案規模300到500億元、帶動社會資金3000到5000億元。長江生態環保集團作為三峽集團旗下“長江大保護”實施主體，相繼入股北控水務、國禎環保（擬控股）等優質水治理企業，將為其帶來豐厚的水綜合處理訂單。

技術面，A股中汙水處理行業指數（880938）周K線和月K線都已經開始嶄露頭角。

上圖是汙水處理行業指數月K線（880938），汙水處理行業指數月K線目前形成放量的陽包陰K線組合，而且已經站穩第一條月反壓線，短期將挑戰第一個技術壓力：5月和10月均線交匯處，一旦打過這個壓力則意味月線將成為強勢，行業指數月K線將挑戰第二根月反壓線。

接下來我們看看汙水處理行業指數週K線，上面2張K線圖都是汙水處理行業指數週K線圖，第二張圖只是近期更為細緻放大了而已。我們可以看到，汙水處理指數週K線已經打過了周反壓線，目前在周反壓線之上，未來高度關注這個周反壓線，一旦穩穩的站在這個周發壓線之上，這個行業指數將迎來一波上漲行情。

綜上所述，水治理行業在明年有望迎來政策視窗密集期，同時結合不同環保行業每次都是因為細分行業的視窗期，都會有一波較好的拉昇行情。2019年的垃圾分類個股走勢相當火爆，也是因為政策視窗密集期的渲染，那麼我們有理由在2020年重點關注水治理行業的政策和相關新聞，特別是長江環保水治理的重要政策出臺，將是水治理行業的重要標誌，短期不著急佈局，未來隨著政策的逐漸落實，結合個股基本面和技術情況，中長線關注受益的長江水治理相關上市公司。

風險提示：中國經濟超預期下滑，環保政策放鬆或相關環保法規。

資料資料：來自中信建投通達信行情、蜻蜓點金APP、Wind軟體和財富證券《公用事業行業2020年度策略報告：火電業績有望改善，水治理政策執行或超預期》。

重要提示：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股均基於公開資料梳理，不作為推薦，不構成具體投資建議。股票歷史走勢也不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。

文：王啟磊 S1440611030053