隨著今年一季度蘋果Mini LED的IPAD新品上市，以及下半年帶有Mini LED螢幕的 Mackbook新品推出，2021年有望成為Mini LED的啟動之年。蘋果在某個新技術領域的應用和量產，往往意味著成品良率達到要求、成本價格已經滿足批次供貨的要求，隨後安卓等市場其他廠家會快速跟進，整個新技術產業鏈迎來爆發。今天就來看一隻Mini LED領域的新公司---明微電子（688699）。

明微電子（688699）

目前公司的公開資訊不多，我們簡單來看。

明微電子是一家專注於數模混合及模擬積體電路領域的IC設計企業，多年以來便深耕於 LED驅動晶片，產品廣泛應用於LED照明、LED顯示屏等領域。

在照明領域，不同於傳統LED開關驅動，明微電子一直致力於LED高壓線性驅動晶片的研發與開拓。相比於傳統LED開關電源，公司深度佈局的線性驅動方案具有電路簡單、元器件少、生產便捷、故障率低且可與智慧照明無縫銜接等優勢，正被下游核心客戶（如飛利浦、佛山照明等）積極採納。

L ED顯示與照明市場景氣度上行，公司業績充分受益：

根據國家半導體照明工程研發及產業聯盟資料，我國LED市場規模自2012年的1,920億元增長至2019年的7,548 億元，年均複合增長率21.60%。安防、醫療、大交通廣告、商務遠端會議、城市景觀投資等應用的出現預計將不斷拉動LED整體市場規模的增長。

公司顯示屏驅動晶片用於控制LED顯示屏色彩、亮度、對比度等影象效果，具有寬恆流範圍、高恆流精度、高重新整理率、低電磁干擾、低功耗、高顯示清晰度、高可靠性等特點，被廣泛應用在 LED 全綵顯示屏、LED小間距顯示屏，並受到強力巨彩、利亞德、聯建光電等核心大客戶認可，GGII統計評選的2017年"中國LED顯示屏10強企業"中有6家應用了公司的顯示驅動晶片。

新產品研發順利，Mini LED 顯示驅動晶片有望高增長：

Ledinside預測，小間距LED市場將在2024年有望達到97億美金規模，複合增速達30-35%，其中 Mini LED 有望達到 50-60 億美元市場。

招股說明書顯示，公司在LED顯示驅動晶片產品具有能耗低、最大持續電流大、易於除錯和維護等特徵，較同行業競爭對手在節能效率和下游應用方案靈活性有一定的競爭優勢。

明微電子 Mini LED 驅動IC於 2018年開始小規模量產，且2018、2019、2020年 1-6 月，公司Mini LED驅動晶片收入佔公司顯示屏驅動晶片收入的比例分別達到2.00%、14.37%、18.35%，呈快速增長態勢。根據12月23號投資者關係活動表，公司已成功完成6個型號晶片的12寸晶圓尺寸升級，還將繼續量產推出多個12寸晶圓工藝的 Mini LED 新品。未來，公司將以現有產品線為基礎，最佳化升級 IC 效能，研發適應 Mini 和 Micro 顯示潮流的驅動晶片。

自建半導體封測基地，有效保障產能供給

2020年下半年以來，隨著全球半導體行業景氣度升溫，晶圓廠及封測廠產能持續緊繃。2021 年新年伊始，焦灼的供需格局使得IC設計企業紛紛調高自身產品報價，其中不乏 Microchip、矽力傑、匯頂科技、新潔能等國內外知名企業的身影。可見，保障自身產能供給已成為困擾諸多輕資產設計公司的難解之局。明微電子自2014、2017年開始，前瞻性自建測試以及部分封裝產線，充裕的產能儲備為公司訂單承接帶來有力的保障。

業績情況：

1月25日，公司釋出2020年度業績快報，預計2020年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.06 億元，同比增加31.71%、歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為0.98 億元，同比增加34.61%。預增主要系下半年積體電路行業逐步回暖，市場需求旺盛，LED顯示屏類驅動晶片和LED照明類驅動晶片銷量持續增長，加之高毛利新品銷售上量，毛利率整體有所提升，從而帶動公司全年營業收入和營業利潤的穩定增長。

LED 照明市場規模也正在快速擴張。根據Digitimes統計，全球LED照明滲透率從2009年的 1.5%增長至2018年的 42.50%，年均複合增長率為45%。隨著 LED 滲透率持續提高與下游應用需求旺盛，公司將加大研發力度，繼續推出符合市場趨勢的新產品，業績有望維持高增長態勢。