未來十年，是科技的時代

20年了，A股從來沒這麼硬核過！

1999年之前，A股幾乎沒有科技股。2009年之前，A股的科技股都是垃圾。

過去十年，產業升級和技術迭代在大洋彼岸不斷髮酵，成就了納斯達克的漂亮K線，科技行情引領了美股十年牛市。

在全球都在拼科技的階段，過去十年，是中國科技的黃金十年，這背後是經濟結構的轉型。2009年，中國將電子資訊科技，定義為世界經濟發展的重要驅動力，發放3G牌照，創業板開板。一系列重大事件的發生，讓一批批科技股成長了起來。

2019年，一年就幾乎相當於過去10年，我們加速推進5G、加強對積體電路的扶持、推出科創板，這是2009年的升級版，我們正在開啟一個燎原之火的時代。現在，經濟結構轉型迫在眉睫，大國科技已經按下加速鍵，2019年，A股的科技股成為漲幅最大的板塊，並且科技創新將上升為下一個階段的關鍵戰略。

我命由我不由天的華為，富甲一方的阿里巴巴，是突破技術鎖鏈的先鋒。代工與山寨終將成為過去，存量博弈之下，需要附加值的昇華。

那麼我們如何篩選出優質的科技企業呢？

研發費用：優秀的公司目光長遠，研發費用佔收入的比重高，一般超過了10%。為了維持住護城河，必須每年大把燒錢，高額的研發費用是標配。

技術壁壘：核心技術是科技公司的靈魂，好公司“一直被模仿，從未被超越”，關注公司的行業地位和發明專利數量。並且不斷進行技術迭代，技術迭代會誕生很多新的機會。

底層技術：5G、區塊鏈這種都屬於底層技術，每逢底層技術的迭代，都會產生很多新的機會，比如3G成就了社交軟體，4G帶火手遊和小視訊。底層技術的迭代，代表著社會發展趨勢，比如，5G會成就智慧家居、物聯網、無人駕駛等，分享科技變革的紅利。

客戶集中度：關注前五大客戶所佔收入的比重，是否存在對大客戶的依賴，有沒有業績斷崖的風險。

償債能力：短期內可變現的資產是否能夠覆蓋短期借款和一年內到期的非流動負債。流動比率最好大於2，速動比率大於1。

過去十年，產業升級和技術迭代在大洋彼岸不斷髮酵，站上萬億之巔的蘋果、微軟笑傲全球！

而我們只能羨慕別人家的股市，同時怒其不爭，科技行情總是曇花一現，未來十年，中國產替代與自主可控將會在神州大地上演，萬億巨頭將會不斷湧現科技。今天主要講晶片領域的優質企業。

晶片：晶片行業市場巨大，必然會出巨頭，但是需要動員整個社會的力量去發展，因此國家的扶持不可或缺。行業集中度會不斷提升，A股目前沒有好標的，可以關注下匯頂科技、兆易創新、北方華創、通富微電，還有港股的中芯國際。

匯頂科技：公司主要從事智慧人機互動技術的研究與開發。公司主要產品為電容觸控晶片和指紋識別晶片，公司是“國家火炬計劃重點高新技術企業”。6年多持續在屏下光學指紋領域投入，對產品精心打磨，2019 年終登上全球屏下光學王座。觸控方案獲得華為、OPPO、vivo、小米等主流終端品牌的全面擁抱，目前公司有一半的研發資金是投入到還沒有帶來營收的新產品研究。這些產品研發支援公司未來保持高活力，為公司長期的戰略目標成為一家綜合型的 IC 設計公司提供堅實基礎。

兆易創新：公司主營業務為快閃記憶體晶片及其衍生產品的研發、技術支援和銷售。公司的主要產品為快閃記憶體晶片，具體為序列的程式碼型快閃記憶體晶片。是國內唯一的儲存產業全佈局的標的，是內資32位MCU最大供應商，產品實現了低中高階全覆蓋。

北方華創：國內半導體裝置龍頭，主要從事基礎電子產品的研發、生產、銷售和技術服務，主要產品為電子工藝裝備和電子元器件，是國內主流高階電子工藝裝備供應商，也是重要的高精密、高可靠電子元器件生產基地。大基金作為公司第三大股東戰略入主北方華創，產業鏈協同優勢有望進一步加強。“平臺型”半導體裝置廠商定位具有極大的成長潛力，預計未來半導體裝置將推動公司營收持續成長。

此外，還有簡單說下金融科技和人工智慧：

金融科技龍頭：恆生電子，唯一入圍世界金融科技50強的A股上市公司，研發費用100%費用化，不在乎市值管理，是一家務實的公司。實控人背景強大，三季報預收賬款高達11億，應收賬款只有2.1億，議價能力強，行業地位高，目前按照扣非淨利潤計算的PE高達100

人工智慧：大華股份、海康威視、科大訊飛、曠視科技、商湯科技、美亞柏科、依圖科技、頤信科技，這8家公司曾被列清單，足見AI是大國競爭的重要一環，有可能出現巨無霸。

科技股的投資難度較大，不適合用傳統方式估值，更適合關注其中國產替代及自主可控力，做成長性投資。

東哥相信會有更多契合新時代發展的科技企業走出來，用創新說話！他們會比過去更好，更硬核。而與之共同成長的投資者，也將受益匪淺。