A股正在悄悄地發生質變

今晚幾個投資朋友再次聚餐，有感於外資持續買入A股的堅定不移，許多優質股票的話語權正在悄悄轉移到外資手裡，預感 2020可能是股票投資大年，市場投資風格即將鉅變，如果錯過了會後悔許多年。

今天北向資金繼續堅定買入，尾盤淨流入超80億元。不管A股如何震盪，外圍局勢如何動盪，外資一直在靜悄悄地買！買！買！已流入超10200億，在渾然不覺中，外資在A股的話語權已越來越大，A股的執行模式和市場投資風格處於鉅變前夜。

外資為何如此貪婪地買入A股中的優質股權？其實就3條：

1. 看好中國經濟的成就和未來；

2. 在垃圾股、題材股估值高企的A股市場，仍然有大批代表中國經濟實力的優質A股估值便宜；

3.對人民幣長期匯率趨勢預期樂觀。

截止1月8日，上證50指數至滬深300指數估值分佈於9.96倍PE至12.51倍PE之間，相較於美股標普500指數24.16倍PE估值，相當於打對摺還多，代表A股中小市值股票的中證500指數估值也僅有25.61倍PE，基本與標普500指數持平。

要知道，目前歐美日有鉅額的負利率資產在尋找出路，A股種不少優質股票的估值和股息率，對他們來說都非常誘人。去年以來，中國金融市場正在急速開放，為外資進入打開了大門，而A股市場資金熱衷於炒差炒新炒題材的不成熟風格，也為這些資金建倉優質股提供了歷史性機會。看看外資都買了些什麼：

2020年1月8日外資持股市值前20名：

貴州茅臺、美的集團、中國平安、格力電器、恆瑞醫藥、五糧液、招商銀行、海螺水泥、寧波銀行、平安銀行、中國國旅、伊利股份、長江電力、上海機場、海康威視、華泰證券、海爾智家、北京銀行、海天味業、萬科A

2020年1月8日外資佔總市值比例前20名：

華測檢測、美的集團、南京銀行、泰格醫藥、方正證券、索菲亞、寧波銀行、格力電器、海爾智家、啟明星辰、安琪酵母、老闆電器、上海機場、北京銀行、中國國旅、祁連山、恆瑞醫藥、華潤三九、廣聯達、宇通客車

大家可以看到，這些都是各行業的知名公司，具有很高的穩定性或成長性。外資重倉市值前20支股票盤子比較大，外資看中的是這些股票的穩定性和流動性好，這與A股市場大多數投資者摒棄大市值股票，熱衷於穩定性差的小市值股票的投資風格迥異。此外，還一些盤子中等的股票也被外資青睞，這些股票未來很可能被外資控盤。

另一值得重視的事情，是銀保監會要求多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。許多散戶對這個報道嗤之以鼻，其實這是具有一個歷史性影響的政策導向，怎麼重視都不過份，未來必定會有具體措施落地，雖然需要較長時間才能反應到股市上，但長期來看這是一個轉折點，對A股將發生根本性影響。

就目前而言，要相信這些手握巨資的外資是識貨的，信心源自價值，目前A股市場具備價值安全邊際，作為長期在A股市場歷練的價值投資者，此時最好的策略是不要亂動，應安心持股，等待市場鉅變。

另一方面，可以看到人民幣匯率自2019年四季度以來，始終保持強勢，這是近期指數上行最重要的支撐因素，外資持續買入A股，也說明對人民幣匯率長期趨勢有信心。制約指數的CPI資料，雖然2020年初可能仍保持高位，但因為豬肉及肉禽都出現明顯回落，所以一旦環比資料回落，且第一階段協議簽訂後，大量的美國便宜農產品將湧入，CPI資料的利淡因素也將逐步散去。PPI資料出現負值是罕見現象，根據週期逆向思維估值，當PPI資料出現罕見負值現象之後，週期反轉行業出現概率將提高，2020年部分行業的週期反轉現象值得關注裡面可能有大機會。

總之，2020應是機會之年，也許是未來幾年。