各位股民朋友，大家早上好！本週市場可以說是一波三折，前半周在特斯拉、傳媒等板塊帶動下，市場做多情緒高漲；週三受到外圍利空訊息影響，市場出現恐慌性殺跌動能，三大股指跌幅一度超過1%；週四再度上攻，可週五衝高回落。

不過，市場量能急劇萎縮，兩市個股殺跌動能不強，也間接說明市場拋壓不大。可在這關鍵時間節點，市場越往上打，風險和收益越不成正比。大家還是以謹慎為主。

好了，言歸正傳，今天和大家聊聊併購的風險話題。隨著年報預告逐步披露，有不少企業業績表現不佳，甚至紛紛爆雷，連茅臺因為業績增速不及預期，兩天大跌8.83%，市值蒸發近1300億。現在連盈利的都受到資金拋棄，更別說業績大幅度虧損的企業。

不過，有類個股的風險，我們要想完全規避是很困難的。我們很難通過報表看公司的經驗風險，若報表是假的，更沒有啥意義，我們也根本看不到它們所暗含的風險。這就是來自併購、收購個股的風險。

我們看下案例--昊華能源

昊華能源在2014年成為東方能源的控股股東，將其旗下礦井所擁有的9.6億噸煤炭資源全部計入了自家的資產內，並體現在2015年以後（包含2015年）的各期財務報表中。

但沒有想到，京東方A在2019年12月26日釋出公告，擬轉讓的淏盛能源持有巴彥淖井田中5.1億噸煤炭資源的配置權。這則公告對於昊華能源來說無疑是打臉的，也引爆了這顆長達四年之久的“天雷”。昊華能源的股價在12月28日直接一字跌停。

昊華能源作為一家北京的上市公司，具有地方國企性質，資產儲量資產又不是龍頭地位，靠併購，從京東方手中拿到煤炭資源，評估上出現問題，現在暴露出來，明顯有虛增資產行為。

這就需要我們要觀察：還有沒有其他企業是靠併購來增加公司業績的。

現在，新的證券法推出，會對欺詐違規行為肯定會對有“鬼”的上市公司有震懾作用，嚴格執行時間是在3月份，與其在嚴厲時候暴露，還不如趁現在相對寬鬆的背景下暴露出來。因此，不排除有部分公司趁著在沒有實施之前，會有集中洗澡的動作，我們也要防止年報暴露出這種大量資產損失，防止在這期間集中出現。

最後，我們在實際操作中，很難規避這類個股的暴雷風險，它們多數是突發性的，讓我們防不勝防。因此，我們在選擇標的的時候，還是儘量找歷史經營穩定，具有龍頭、代表性的品種。它們靠提升自身競爭能力，合理產能建設，超出預期之外的負面訊息就很少，自身突然性的報表陷阱就少。

同時，我們要規避歷史上就有報過負面訊息的，如財務被處罰、商譽減值、訴訟等等，尤其是過去幾年有特別大的收購，而公司本身基本面不是特別突出的，它們多多少少會存在問題，一旦爆出，就有可能爆雷。

好了，今天就和大家聊到這裡，老高非常感謝大家的一路相伴與支援，也非常感謝大家的點選好看與轉發。老高將結合週末訊息面，在明天同一時間和大家聊聊市場投資機會。咱們明天7:00不見不散！