B站，最近因一個“懂年輕人”的晚會備受關注，其美股市值更是一天大漲50億，但在年會過後的幾個交易日其股價又經歷了暴跌。

股價經歷短期暴漲後又經歷短線暴跌，市值也從74.37億美元跌至上週五收盤的67.23億美元，摺合人民幣464億元，算一算短時間漲上來的50億市值好像又沒了！

如果說市值代表的是一家公司的價值，那麼嗶哩嗶哩市值和股價的短期波動是因為公司價值的波動導致的嗎？B站市值因一個年會暴漲50億，又因為年會結束暴跌50億，一個年會對B站的價值又貢獻了多少？

回答這兩個問題，一是要看這次晚會的影響，二是要看B站目前整體運營狀況如何？

“很懂年輕人”是某官媒一篇《網友：這場“跨年晚會”很懂年輕人！》評論文章評的，評論稱，在大部分衛視都在請明星演唱流行單曲的時候，他們以年輕人興趣作為切入，通過對節目內容的走心策劃，滿足了粉絲們記憶深處最細膩的情緒。10年代和20年代交替的這個時間節點，對主流使用者來說，確實是一個很特別的年份。

除了這一點外，再來看看這場“懂年輕人”晚會的運營資料表現如何？

據說，直播同時線上觀看8000萬，總播放量超過4300萬次，彈幕總數接近130萬條，幾乎都在“臥槽牛逼”與“崩潰淚目”中反覆切換，朋友圈，微博上更有無數“自來水”自發安利這場“很懂年輕人的晚會”。

可以說，B站這場晚會不僅“懂年輕人”，而且傳播的能量也非常正，更重要的是年輕人都比較喜歡，運營資料表現這麼好，投資人也就開心了。

對，正是因為良好的資料讓投資人開心了，對B站的未來更充滿信心了，所以也就更願意花錢去買B站的股票撐起更大的市值了。

沒錯，投資人在看了這次非常爆棚的晚會後，可能會覺得自己投資B站投對了，未來B站將是對標Youtube的視訊網站，它會在這個行業成為真正的龍頭……各種對未來充滿信心的美好幻想。

然而，B站的現實是非常殘酷的，和很多最近十年成立的新興網際網路公司一樣，基本上是成立多少年就已經虧了多少年，當然虧的不是自己的錢，而是投資人的錢，投資人開心了也樂意給它燒錢。

就拿2018年的財務資料來看，全年收入才41億元左右，但B站當年的淨利潤就虧了5.65億元。而且可以看出目前B站的利潤是非常波動的，雖然一直在虧損，但卻看不出明顯的虧損收窄的跡象。

而2019年報告的前3季度資料是，營收43.24億，淨利潤虧9.16億。也就是說，僅2019年前3個季度虧損額已經超過了2018年全年虧損額，而且還是建立在營收增長的情況之下。

在這樣的情況下，有人又問“B站一直虧損為什麼還在經營？”，這個問題我覺得很簡單，也扯不到什麼唯利潤思維、現金流之類的上面，B站的持續經營其實就是創始團隊繼續經營下去的動力，不然創始人開這公司幹啥。

況且，B站的創始人團隊還能時不時的給投資人畫一個大餅，讓投資人對B站的未來充滿希望，也讓投資人更樂意投資更多的錢來支援B站的持續運營。

說到底，還是一個願打一個願挨的過程，創始人的樂趣是把B站持續經營下去，投資人的樂趣是聽創始人講更好聽的故事，至於利潤，也許會有吧！

對於我這樣的分析，我猜很多人又會說，亞馬遜一直是虧損的但有持續的現金流，京東之前也是虧損的但有現金流，甚至阿里巴巴一開始也是虧損但有現金流……

現金流的說法我不反對，因為擁有現金流是支援公司繼續經營下去的主要原因，而很多雖然看上去很有利潤但沒現金流的企業反而破產了。

但是，反過來想一下，作為投資人只看著自己投資的公司有現金流，還沒倒下，但是這個公司不但沒有創造利潤的能力，反而過一段時間要跟你要點錢，過一段時間又跟你要點錢，你作為投資人又怎麼想呢？

所以，利潤雖然不是公司持續經營下去的前提條件，但是利潤卻是投資人獲取收益的根本。如果拋開利潤談投資人的收益，我覺得，那隻能建立在擊鼓傳花的估值遊戲之上，投資人買入的唯一理由是期待下一個傻子替自己接盤。