作者|A K

2016年10月，電魂網路在上交所敲鐘上市，這家公司也成為國內首家A股主機板獨立IPO上市的遊戲公司。上市當年，憑藉《夢三國》系列端遊和手遊，電魂網路交出了營收4.94億元，同比增長5.54%，淨利潤2.56億元，同比增長17.74%的好成績。

2009年，《夢三國》端游上線，儘管對這款MOBA類遊戲“抄襲”、“山寨”DOTA等遊戲的質疑聲不斷，但從盈利的角度上看，它無疑是成功的。

2016年，電魂網路上市，主要就是依靠《夢三國》。

據當時的招股說明書顯示，2013年、2014年、2015年，2016年上半年，《夢三國》遊戲產品營業收入分別為47093.88萬元、46654.09萬元、41858.82萬元和20839.83萬元；佔公司同期營業收入的比例分別為99.98%、98.51%、89.34%和84.26%。

這種依賴延續了下來。2018年，電魂網路83.09%的營業收入來自《夢三國》端遊，但隨著運營了十年之久，以及MOBA類遊戲市場競爭的加劇，《夢三國》的運營資料呈下滑趨勢。

財報顯示，2018年，《夢三國》充值流水為3.76億元，同比下滑5.4%，月平均活躍使用者數及月平均付費使用者數分別約171.84萬人及9.19萬人，同比分別下降11.78％及12.11％。

對單一遊戲的高度依賴也讓電魂網路業績顯露出頹勢。2017年-2018年，公司營業收入和淨利潤雙雙下滑。

2019年上半年，電魂網路實現營收2.93億元，同比增長53.54%，淨利潤8534.9萬元，同比增長64.76%，主要原因是《夢三國》端遊優化運營方案，《夢三國》手遊復刻版和《夢塔防手遊》上線，以及收購的遊動網路3-6月財務報表納入合併範圍。報告期內，遊動網路實現營業收入為5296.88萬元，淨利潤1648.74萬元。

但電魂網路仍然沒有擺脫高度依賴單一遊戲的困境。報告期內，2019年上半年，公司仍然有60.83%的收入來自《夢三國》端遊。

其他領域連連遇挫，VR遊戲方面，子公司勺子網路先後推出《瞳》、《瞳：祈願》，但2019年度上半年，該公司虧損246.93萬元。手遊領域，耗時兩年研發的二次元向漫改MOBA手遊《光影對決》也於近日宣佈即將終止運營。

而除了擔心公司遊戲青黃不接、業績發力的問題，更令投資者不快的是，電魂網路“炒作股價”的一波操作。

2019年6月11日晚，電魂網路釋出了一則與騰訊簽署的移動遊戲騰訊獨家代理協議，公司授權騰訊在中國大陸地區獨家代理髮行和運營公司自主研發的遊戲產品《我的俠客》。

公告披露後，電魂網路股價連續漲停，13日晚間，公司釋出股票交易異常波動公告，14日，公司釋出風險提示公告，均表示，該協議的履行有延期、變更、中止或終止的風險，且尚未獲得網路遊戲出版物號和出版運營中國產移動網路遊戲的批覆。

電魂網路股價依然強勢漲停，17日晚間，電魂網路再度釋出風險提示公告，這次的公告詳細說明了相關協議的具體風險。

一是《我的俠客》尚在研發階段，僅完成30%-50%左右研發進度，存在一定的研發失敗風險。該產品截至2019年5月底累計研發投入1568萬元，預計到2019年末累計研發投入3400萬元左右，存在因專案失敗而導致研發投入無法收回影響業績的風險。

二是該遊戲尚未取得網路遊戲版號，上線運營時間受研發進度、版號申請及代理方運營計劃影響，尚未最終確認。

三是該款遊戲運營受市場競品遊戲、玩家喜好等變化影響，運營收益存在不確定性。

在遊資的炒作下，電魂網路股價依舊一路飆升，直至6月20日，公司股價連續收出7個漲停，期間累計漲幅高達108.4%，同期大盤上漲2.8%。

6月24日，電魂網路釋出公告稱公告，合計持股公司20.73%的股東鄭錦栩、吳文仲計劃減持。其中，鄭錦栩擬減持不超過450萬股，吳文仲擬式減持不超過380萬股，合計減持不超過830萬股，佔公司股份總數的3.46%。次日，公司股價跌停。

隨後，電魂網路多次釋出減持計劃。2019年12月20日，電魂網路披露副總經理郝傑擬減持不超過95萬股的公告；11月18日，電魂網路披露實際控制人、副總經理兼董事胡玉彪擬減持不超過243.71萬股，副總經理兼董事餘曉亮擬減持不超過365.57萬股，5%以上股東林清源擬減持不超過243.71萬股。

值得一提的是，12月30日，電魂網路釋出公告稱，公司和時任董祕任鋒因為在首次披露上述和騰訊遊戲的相關合作公告及前兩次股價異常波動和風險提示公告中，未對重要風險進行充分提示，受到監管關注。當時，任鋒已辭去電魂網路董祕職務。

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