在成熟股票市場裡有個詞常常出現，叫做私有化。這個詞一出，往往就代表著機構投資者的盛宴以及普通投資者投資的大額虧損。

私有化是什麼意思呢？就是上市公司的管理層、大股東或者外來的私募基金，在滿足一定條件的情況下，強行把散戶的股票買走。然後停止股票上市交易，成為私有公司（上市公司也叫公眾公司）。私有化以後，經過一定的股權、業務調整，在原上市地或者新的上市地重新上市。大股東和參與私有化的機構投資者通過這一進一出，可以大賺一筆。

360私有化一個很成功的案例（對於大股東和機構投資者來說）。2015年，360大股東周鴻禕以93億美金價格（大約630億人民幣），將360在美股退市。2018年2月，三六零借殼江南嘉捷A股重新上市。上市後市值一度逼近4200億人民幣。

大股東周鴻禕，3年收益6.66倍，年化收益222%。

巴菲特聽了流淚，彼得林奇看了想打人，查理芒格想要直接退休。

如此高收益的投資自然吸引來了各路投資者，當時光是上市公司就有中信國安、天業股份、愛爾眼科、電廣、雅克科技、中南重工、浙江永強、炬華科技、互娛和榮安地產等十家A股公司參與投資了360私有化。而私募基金如沈南鵬的紅杉資本等，當然也不會放過這個好機會，紛紛出資參與。

私有化在A股裡是基本不可能出現的，上個市太折騰，從上到下至少折騰三、四年。中間還有很多不確定性，稍微一不小心，退了市就回不來了。多少半死不活的上市公司苟延殘喘，賣房、賣地、炒概念只為了保殼。

但是在美國、香港等地，由於上市相對簡單，這麼操作算是家常便飯。

所以不要看國外股市好，人家散戶苦啊，拿著個好資產，三年五年價格不漲，本準備長期持有等價值迴歸，誰知道大股東給你私有化了。

近幾年，資本大鱷們想出了新的套路，私有化以後異地上市。具體來說就是美國股市私有化，回到A股上市。

為什麼這麼玩有利潤呢？A股的好一點的高科技公司，實在是太少了，大家搶著買。所以市盈率都很高。

比如前兩年炒作的很厲害的藥明康德，市值在美國大概是200億人民幣。為什麼那麼低？因為美國同行業的龍頭有查爾斯河、科文斯體量比藥明康德大太多，誰要買你家的股票呢。沒人買，市值當然上不去。

回到A股就不同了，同行業上市公司和藥明康德比起來也是小巫見大巫。標的稀缺，市盈率就高。就現在，藥明康德市盈率還是68倍。

假設一個公司利潤都是1個億，10倍市盈率市值就是10億，100倍市盈率市值就是100億。做一樣的事情，賺90億的錢，誰不願意呢。

最近一個私有化案例是陳歐的聚美優品，22美元上市，現在2美元（經過還原後）退市。散戶虧掉91%。大股東等回來上市以後，估計還能賺個大幾倍，豈不美哉。

金融真是有趣。