晨會筆記2020年1月16日：投資有風險，入市需謹慎

無效市場假說認為，市場完全不懂得理性投資的情況下，以押注、賭博為主的投資市場。這個市場完全就是憑藉感覺和勇氣在運作。

主流觀點認為，內地市場屬於無效市場到弱式有效市場之間。因此推論為：技術分析處於有效和無效之間，基本面分析有效，內幕訊息有效。

環保：專項債提速需求放量

截止1月15日，環保專項債已發行349.1億元，較前兩年提速明顯。由於政府專項債具有專有用途，環保專項債定向投向環保領域，發行提速，有望帶動環保需求釋放。

而同時需要關注到政府的財政承受能力：截止 2019 年 11 月末，全國2607個專案入庫行政區中，2588個行政區財政承受能力指標在10%紅線以下，1868個行政區低於7%，1411 個行政區低於5%。

不過，社會資本是否參與，重點還是看PPP專案的投資回報率是否提升。

保險：壽險銷售的逆週期性與投資的穩定性

中短期保險銷售具有逆週期性，利率下降、信用風險提高提升保險產品相對競爭力；隱形失業的加劇增加了保險公司優質增員的供給；廣泛的社會焦慮有利於保單銷售。因此，有券商預期2020年壽險開門紅會變成趨勢。

【茅臺子公司產品紛紛提價，那茅臺出廠價該不該漲？】

上個月，茅臺集團旗下的習酒銷售公司也下發了漲價通知，從2019年12月26日起，習酒系列部分產品的出廠價將進行上調，涉及金鑽習酒、銀鑽習酒等，幅度為10%左右。

1月6日，茅臺集團旗下保健酒業公司發出漲價通知稱，原輔材料價格上漲，導致公司產品成本增大，決定對現有基酒品類、檔次、價格進行調整，新的價格體系在今年3月1日起開始執行，但沒有給出具體漲價的幅度與價格。

對於茅臺酒的出廠價，2019年年初，茅臺集團董事長李保芳在茅臺股東大會上曾表示，“飛天茅臺短期內不會提價”。去年下半年來，茅臺方面也多次表達了不會輕易漲價的觀點。2019年底茅臺經銷商大會上，李保芳再次談及茅臺酒價格，稱不能靠提價來平衡市場。

未來的業績增長動力不外乎就是增量和提價。在目前市場環境下，提價比增量更加具有可操作性。但價格被管控的情況下，業績增長能否支撐股價就變成一個陰影了。#貴州茅臺 sh600519[股票]#

【東阿阿膠股價大漲，反彈還是反轉？】

被稱為“藥中茅臺”的東阿阿膠近期股價表現出色，從低位已經上漲超20%，此前東阿阿膠股價一直表現低迷，去年7月14日，公司釋出業績預告，預計上半年盈利約1.81億元-2.16億元，同比下降75%-79%。7月15日，公司股價開盤即一字跌停，報35.42元/股，此後股價一路走跌。

不過近期股價已經反彈26%。可以預期，全年業績應該還是會大幅度下降，那現在屬於反轉前的反彈，還是真正的反彈，就取決於大家的判斷了。#東阿阿膠#

【京滬高鐵今日上市，收盤漲跌幅會是多少？】

京滬高鐵被稱為“最賺錢高鐵”。招股書顯示，京滬高鐵預計2019年度營收為315億元-330億元，同比（較上年同期）增長1.10%-5.91%；預計2019年度淨利潤為110億元-120億元，同比增長7.34%-17.10%。

目前，京滬高鐵的控股股東為中國鐵路投資有限公司，持股比例為49.76%；實際控制人為中國國家鐵路集團有限公司。

【快速打臉蔚來，未來投資不會超過1.5億美元】

此前有媒體報道稱，集團計劃入股蔚來汽車，資金額度在10億美元左右。因該訊息刺激，蔚來汽車暴漲並觸發熔斷，停牌前上漲17.15%。截至目前，蔚來汽車上漲超16%。

1月16日，廣州汽車股份集團有限公司關於“入股投資蔚來汽車10億美元”做出澄清，稱“相關媒體前述傳聞報道不實。目前，雙方就蔚來的融資計劃有所探討，但仍處於早期階段，並未形成任何有約束力的協議。最終能否達成一致，存在較大不確定性。”

此外，該宣告還稱，未來公司即使參與，預計會通過子公司以部分自有資金對外募集基金的方式參與投資，預計自有資金及募集資金總額不會超過1.5億美元，不會對公司產生重大影響。

看來蔚來融資不容易，特斯拉又開始中國產化並價格戰，那蔚來怎樣辦？#探討蔚來融資規模約10億人民幣元#

巴菲特的五句名言

1. 我的工作是閱讀。我閱讀我所關注的公司年報，同時我也閱讀它的競爭對手的年報，這些是我最主要的閱讀材料。

2. 你買的不是股票，你買的是一部分企業生意。

3. “做優秀的投資者並不需要高智商”，只須擁有“不輕易從眾的能力”。

4. 我之所以能有今天的投資成就，是依靠自己的自律和別人的愚蠢。

5. 有了足夠的內幕訊息，再加上一百萬美元，你可能只要一年就破產了。

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