【大勢】

這個週末，訊息面平靜，沒有大事兒發生。

但央行今天又開展了2000億元14天期逆回購操作。

15日，1000億元逆回購+3000億元MLF；

16日，3000億元逆回購；

17日，2000億元逆回購；

19日，2000億元逆回購。

4個工作日，1.1萬億元，兩大公開市場操作主力工具——MLF與逆回購雙雙上陣，“央媽”火力全開，春節前流動性問題，暫時不用擔心。

按照A股的習慣，在牛市氛圍中，春節之前是有上漲的習慣的。

因為有一個重要預期：春節之後，會有一波資金進場，所以場內資金要提前佈局。

2019年，A股的指數行情非常明顯，特別是買指數基金的，都賺了大錢，最近基金也是爆賣，節後有望延續。

刀鋒團隊認為，預計下週剩下的最後四個交易日，A股有望再度上漲，喜迎春節。

【持股or持幣？】

按照一般的觀點，持股過節的人多，就是反向指標。但在目前這種強勢市場環境下，多少人持股、多少人持幣，並不重要，重要的是有多少的增量資金進場，才是影響春節後A股走勢的關鍵。

一是外資。這個每天滬港通、深港通資料都能看到，一目了然，大家都可以盯著；

二是機構資金。本週幾大明星公募，又是超額募資了好幾百億，非常火爆，在週三165億追捧交銀科銳科技創新混合基金之後，去年冠軍基金經理劉格菘管理的新基金廣發科技先鋒限額80億發售也引起市場追捧，渠道訊息稱募集金額超過800億，比例配售已經成為定局，配售比例大概率低於10%。

本週五只爆款基金髮行，共吸引多達1100億元資金認購，可謂盛況空前，宛若牛市！

刀鋒團隊認為，節前還剩下四個交易日，還是建議大家持股過節，特別是持有的是機構資金青睞的主流板塊、龍頭股的。

【年報預增】

本週末，有兩家明星公司釋出年報預告：

1、週五晚，科技大牛股聞泰科技釋出年報預告，預計2019年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為12.5億元-15億元，同比增加1949%-2358%。

週末券商研報都在繼續吹捧聞泰科技，集體稱業績業績超預期，其實券商中推票的最猛的天風證券，將聞泰科技的目標價上調至187元！較週五的收盤價110元，仍有70%的空間！

若以187元計算，總市值將高達2100億！

刀鋒團隊認為，聞泰科技作為科技股的總龍頭，它明天怎麼走，就是市場的風向標，可以看出資金對科技股，特別是科技龍頭的態度。

另外，本週末藍思科技（蘋果代工龍頭）、新易盛（光模組龍頭）等科技龍頭也釋出年報預告，明天也是關注的物件。

2、近期科創板的大牛股中微公司預計2019年實現淨利潤1.76億元-1.92億元，同比增長94-111%。

取中值1.84億計算，最新的總市值是1048億，對應的PE高達570倍！

為什麼市場願意給半導體、積體電路、晶片企業這麼高的估值？因為不是按照市盈率估值的，而是按照總市值來估值的！

按照改革開放四十年的經驗，只要中國進入一個行業，就會憑藉咱們的規模優勢，追趕併成為全球龍頭！半導體行業也是一樣的預期，中國全力搞了，未來的全球龍頭就是中國企業，像臺積電、英特爾、英偉達這樣的全球龍頭，就是中國企業的目標，他們的總市值，也是中國上市公司的追趕目標，空間很大，這也是市場敢於瘋狂炒作的原因！

市場永遠都是提前炒作的，就像鋰電池，也是炒了十年，才兌現業績，所以半導體、積體電路、晶片產業鏈的公司，特別是有望成為龍頭的企業，高估值會長期存在。

但對於科創板企業來說，最近這一波漲的太猛，也是因為疊加了次新的屬性，流通市值不到總市值的10%，才能如此炒作。

刀鋒團隊認為，隨著22號（週三）解禁，科創板會有一定的拋壓，但因為只是線下打新的籌碼，這一部分的拋壓不會太大，但最近漲這麼多了，確實獲利盤太大，有回撥的壓力。

另外，在已經發布年報預告的公司中，共698家預增或扭虧（截至1月18日），其中，四季度的淨利潤環比和同比均增長的公司，共208家，如下表所示。按照四季度的淨利潤計算的年化PE，也在表中，供大家參考。

【2020年MWC前瞻】

MWC被譽為通訊行業技術發展風向標，回顧十年曆史同期市場表現，我們發現MWC展會前後佈局通訊板塊皆有良好收益。回顧過去十年，MWC展會前後6個交易日通訊（申萬）指數通常具有良好走勢，且漲幅大多顯著高於滬深300指數。從年初至今，申萬（通訊）指數上漲5.40%，但仍處於歷史低位。分析3G和4G週期發牌後走勢，在牌照發放後至最高點漲幅分別高於90%和200%。目前5G牌照發放至今通訊指數最高點漲幅僅為11.20%，仍有較大上漲空間。

從探索5G到迎接5G，回顧歷史，近年來歷屆MWC展均帶動了一輪輪通訊行情。2018年MWC以5G及物聯網“創造更好的未來”為主題，推出5G晶片、裝置新品加速5G落地，上游裝置廠商在本輪MWC行情中核心受益。2019年MWC上邊緣計算概念熱潮興起，帶動CDN、邊緣伺服器、站址資源廠商一波行情。

2020年全球5G規模建設開啟，下游應用初見端倪。

前瞻2020MWC，申萬巨集源證券認為5G下游應用大概率將成為本屆展會的核心關鍵詞之一。重點關注：

超高清視訊板塊：數碼科技、當虹科技；

物聯網&車聯網板塊：移遠通訊、移為通訊、廣和通、高新興；

邊緣計算板塊：中興通訊、網宿科技；

伺服器及交換機板塊：紫光股份、星網銳捷、浪潮資訊；

IDC板塊：光環新網、寶信軟體；

VR板塊：號百控股、恆信東方等。