最近幾篇文章在各個平臺釋出之後，發現大家都挺關心基金這個話題。其中，我整理了一下，發現有不少朋友和粉絲就問到了主題基金：

因此，今天特意以主題基金的話題來寫一篇文章。那麼，什麼叫主題基金？主題基金就是以某個具體的板塊或者概念為主要投資物件的基金。也就是說只投資於同一型別的股票，比如白酒類的主題基金：招商中證白酒（僅舉例，非推薦）。這隻基金就是幾乎都投向了白酒型別的股票，比如貴州茅臺和五糧液。在去年和2017年創下了不菲的成績。然而，近半年在整體市場行情尚可的情況下，它的收益明顯就不如之前。那麼，我們該什麼時候買什麼樣的主題基金？

選擇曾經熱門的主題基金

關於主題基金的選擇，我一直以來都是堅持選擇曾經的熱門主題。關鍵字：曾經/熱門。

為什麼要選擇熱門的主題？因為如果主題很少有被熱炒的機會，可能買進去之後基本不會有太大的波動，而基金定投我們應該儘量選擇波動大的。假如我們投資一隻持股比例高的主題基金，在3-4年的時間創下了20%的收益，我個人認為這樣的投資是失敗的，因為風險和收益不成正比。畢竟它投資的是股票，在風險敞口如此大的情況下，3-4年收益20%僅僅只是理財產品的收益。很顯然，選擇這樣的主題價效比不高。下面我們來看看幾個主題的震盪幅度：

5G概念2018年1月-2020年1月的震盪幅度：87.72%

醫療保健主題2018年1月-2020年1月的震盪幅度：71.82%

國防軍工主題2018年1月-2020年1月的震盪幅度：56.94%

我們通過對比上面三個主題可以發現，5G概念的震盪幅度是最大的，其次是醫療保健，震盪幅度最小的是軍工主題。這個資料是屬於情理之中，因為軍工主題的特殊性，使得相應的主題基金相對於5G和醫療要穩定。那麼假如我們抄底抄中了最低點，賣出正好在最高位，收益才正好是56.9%，很明顯這個操作難度非常大。而即使如此股神般的操作，兩年的收益也不算很可觀。因此對我來說，很少會投資於這個主題，只會選擇更為熱門的主題，類似5G和醫療主題。

那麼是不是我們現在就要去選擇時下最熱門的主題，答案當然也是“否”。因為必須要考慮到回撤的問題。當一個主題處於熱門的時候容易導致短期上漲過快，那麼其短期價值就會有迴歸正常軌道的壓力。不知道大家是否還記得2017年被廣泛熱議的醫療保健？當時的大邏輯是“中國處於人口急劇老齡化階段”，對醫療相關的需求將非常大。於是，在這個大邏輯的發酵下，醫療主題迎來了急劇暴漲的時刻：

醫療保健主題2017年7月-2019年11月的走勢圖

從上圖最左邊的2017年7月開始到2018年5月，在“人口老齡化”這個大邏輯的催促下，醫療保健主題處於急劇暴漲的狀態，相比之下，整個上證指數（灰色的走勢圖為上證指數）整體走勢只是兜兜轉轉回到原點，即市場並未發生暴漲。然而，這一切都在2018年5月份迎來了高光時刻之後，醫療保健主題就一瀉千里了。我們對比上證指數的走勢圖可以看出，除了市場整體走弱的原因之外，主要是因為醫療保健的短期溢價過高引起的，其跌幅遠大於市場整體情況。

回想起當初，那段時間醫療是那麼的炙手可熱，以“人口老齡化”為大方向大邏輯，難道錯了嗎？當然不是，錯就錯在我們用長期的邏輯去做中短期的投資，或者說用戰略性的答案回答了一個技術性的問題。因此，在這裡附帶一句，現階段熱門的各種主題比如科技類主題基金，能否繼續跑贏市場，還需等待歷史的檢驗！長期而言，我們可以有理由繼續看好。

我們繼續看上面這張“N”字形的圖，從2018年5月底開始經歷了一段時間的急劇下跌，醫療主題基金終於引來了新一輪的春天，除了那段時間我們都知道市場好轉之外，更重要是經過前輪的下跌，風險釋放完畢，因為對比灰色的上證指數走勢圖，很明顯醫療保健主題基金遠遠跑贏市場。假如我們在風險釋放大部分之後選擇定投的方式買入，那麼今年的收益非常可觀。

這就是文章之初我們一隻強調的兩個關鍵字：曾經/熱門

【基金有風險，投資需謹慎，以上個人觀點僅供參考。以上基金僅作舉例，不代表推薦】