一、1月21日百川轉債上市

百川股份可轉債1月21日（週二）上市，中籤率0.019%，頂格申購19%概率中1籤。

轉債溢價率 3.09%，上市預計112-114元，單簽收益率較高，恭喜中籤的朋友。

1、基本面

主營醋酸酯類、偏苯三酸酐及酯類、醇醚類等工品的生產、銷售。近年營收穩步上升，毛利率略有下滑，現金流緊張。受經濟下行、環保整治影響，2019年三季報淨利潤同比下滑26.03%。

正股基本面尚可，估值偏高。公司所在精細化工行業，雖然毛利率較低，但整體盈利能力行業領先。產品原材料主要是煤和石油，價格易波動，從而影響業績的穩定性。

正股基本面尚可，估值偏高。近期大盤強勢拉昇，但正股逆勢調整，折價變溢價，紅包縮水。

2、轉債條款

目前轉債小幅溢價，轉債評級較低AA-，到期價值特別高，130.3元（年化收益率4.65%），下修條款寬鬆（90%）。

3、策略與建議

化工化纖類轉債市場偏好總體一般，但疊加鋰電池概念後，給的溢價都比較高。正股業績一般，有鋰電池概念，轉債條款優秀，促轉股意願強。風格穩健的投資者在轉債上市後可逢高止盈。近期市場強勢，正股有題材，轉債高利率，看好未來走勢的也可繼續持有。

化工化纖類轉債比較：

特別申明：以上觀點僅供參考，不構成投資建議