出乎意料！沒有降息！

昨天2020年第一次LPR報價出爐

為什麼沒有下調？

對樓市有什麼影響？未來將何去何從？

廈門房價將......

最新報價出爐！降息落空

昨天（1月20日），央行公佈2020年第一次LPR報價。

據中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2020年1月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%。以上LPR在下一次釋出LPR之前有效。

這跟2019年12月、11月的報價一樣。也就是說，央行已經連續2個月沒有降息了。

與上次持平，相信這是大部分人都沒有想到的。在此之前，市場普遍預計本次LPR將下行：

一、雖然1月新作MLF利率未下調，但由於1月初降準0.5個百分點，銀行資金成本下降，進而帶動LPR報價利率下行。

去年9月曾有先例：當時MLF利率並未下調，但是1年期LPR利率仍然下調5BP。

二、在中美國際關係等因素的贏下，業內普遍認為中國降息空間大。

央行為什麼不降息

為什麼這次央行會如此出乎意料，選擇不降息呢？

他此前曾預測：如果中美達成協議，人民幣需要升值，降息空間會減少；反之，降息空間會增加。

在劉曉博看來——

1月15日，中美簽署了第一階段協議。因此，如果沒有新的反覆的話，2020年人民幣的基本走勢是“橫盤+略微升值”，我認為可能會回到6.6附近（對美元）。

而中美簽署協議，解決了一個大問題。對美國來說，2020年降息機率基本是零；對中國來說，降息空間也會減少。因為要維持人民幣匯率強勢，就要維持中美利率差距。

2019年，美國降息幅度超過中國。中國積累了一些降息空間，準備在2020年使用。因為2019年鬧豬瘟，中國的CPI高企，暫不可能大幅降息。

豬肉價格可能會在2020年5月以後大幅回落，到那時，中國央行降息空間會出現。

到了2020年下半年，降息空間會加大。但受制於人民幣匯率，降息幅度也不可能太大。最終如何降，關鍵還是看國內經濟如何。國內經濟、就業，這些還是第一位的，而匯率問題終究是第二位的。

展望2020年，降準還會有，降息還會有。只是空間都不算太大了。

光大證券銀行業首席分析師王一峰表示——

結合1月份情況看，央行開年宣佈全面降準0.5個百分點，並於1月15日新增3000億元MLF(中期借貸便利)投放，理論上符合LPR下調的一般規律。

但1月情況也有不同之處，即資金面整體偏緊，實際工作日僅為18天，大部分新發放貸款的定價基準依然參照12月LPR，1月LPR若下調5基點，對開門紅時期貸款定價的下拉作用比較有限。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，之所以保持不變，從LPR報價構成結構看與兩個因素有關：

一是自2019年11月5日1年期MLF利率下調5個基點至3.25%後，至今未動；

二是銀行點差部分除了考慮資金成本外，還包括風險溢價、供求關係等因素，目前銀行負債成本呈剛性，風險溢價也有所上升，對銀行點差收窄構成牽制。

對樓市的影響

那，此次LPR保持不變，對樓市來說有什麼影響呢？

劉曉博認為，中美達成協議，對樓市有點“小利空”，因為中國降息空間會受到影響，這次不降息，就是證明。但整體來看2020年樓市仍然非常重要。雖然中美達成協議，在一定程度上緩解了經濟下行壓力，但內需仍然非常重要。或者說，樓市、大基建仍然非常重要。

值得一提的是，大家之所以對降息的期望值如此大，除了房貸能少交點外，更關鍵的是不少人仍抱有降息房價會迎來上漲的想法。

因為不論是09年房價觸底反彈、13年高位衝刺，和16年的瘋狂暴漲，背後基本都有降息的痕跡。

但，對於眼下的樓市來說，這個想法顯然是不現實。

最有力的反駁理由是：樓市的主定調依舊是“穩”。不論是最近部分城市的“救市”，或者調控加嚴，政策“一日遊”等，實際上都是為了防止房價大漲大跌。

全國樓市一盤棋，廈門房價當然也一樣。

不過，雖然2020全年房價保持穩定，但參照廈門去年走勢圖，可以將房價分成“三段”：

第一段：因為學區因素，出現傳統“小陽春”，房價小幅增長。需要注意的是，今年小陽春可能會提前“釋放”。

第二段：如果沒有任何大利好刺激，並且學區購買力退場，樓市將進入“小陽秋”，房價或許會出現小幅下調；

第三段：同去年年底一樣，擔心新一年的“小陽春”，再加上年底置業、學區熱再度來襲，房價可能重新迎來一波小高潮。

2020年房價走勢很有可能進入“小高潮—盤整”的迴圈模式。