尋找最具投資價值的50家上市公司，大家下午好，我是老吳！

臨近春節假期，市場交投相對清淡，資金整體偏謹慎。對於指數，老吳的觀點仍然很明確：節前大概率就是震盪行情，指數整體波動的幅度不會太大，以時間換空間將是主要的模式；節後行情上漲的概率很大。

在節前這段時間，老吳的重點將更多放在如何把握機會之上，今天就想重點聊聊醫藥板塊。

提及醫藥板塊，大家最大的顧慮估計就是帶量採購的利空，這也是前期壓制醫藥板塊主要因素。

2019年，隨著帶量採購的逐步落地，利空也在慢慢消化。未來即便帶量採購會持續不斷第三批、第四批，對上市公司的影響也會逐步趨弱。

但隨著醫藥板塊股價和估值的不斷下行，在利空不斷消化，業績穩定提升的背景之下，醫藥板塊有望迎來戴維斯雙擊的行情，有望迎來全新的長牛週期。

這也符合整個醫藥行業的發展趨勢：

在2010年以前，醫藥行業是醫保擴容推動的野蠻生長時代，增速快，波動大；

2011-2015年，醫保控費，帶來了醫療器械的併購機會、醫療服務擴充套件機會、診斷領域的快速發展；

2016-2017年，改革初期，藥品壓力緩解，藥品得到短暫的喘息機會；

2018 年，醫保新的壓力出現，改革進入深水區，帶量採購開始，利潤增速快速向下。

從2019年三季度開始，整個醫藥製造行業的利潤在緩慢提升，2019年前10個月醫藥製造業累計實現利潤總額2596.8億元，同比增長10.60%；同比增速較6-9月逐步小幅提升。

老吳預期，從2020年開始，整個醫藥行業將進入全新的發展階段，仿製藥的帶量採購會成為常態，但隨著創新藥審批的加速，有望放量，藥品增速有望回升，上市公司的業績也觸底反彈。

而這個預期也是有邏輯支撐的：

因為2020年是一個時代的分水嶺，70後將在2020年進入50歲，中國最有支付能力的一代人將逐步進入易生病週期，這是老齡化逐步深化的訊號，民眾對於醫療需求和個人支付能力會將大幅提升。

目前整個醫藥板塊的估值處於歷史底部區域，很多個股仍在底部築底階段，這正是逢低潛伏的好時機，可以從兩個方向去把握其中的機會：

第一：關注具備高盈利能力及盈利能力邊際改善公司

比如：不受醫保負面政策影響的自費性品種；關注罕見病、腫瘤的罕見突變等小眾治療領域的企業；研發壁壘較高的複雜大分子例如生物類似藥等。

第二：關注高效率及效率邊際改善公司

隨著新醫改的不斷深入，整個醫藥行業的投資邏輯將發生一定的變化，結構性機會將大於板塊的系統性機會，在同一競爭領域要關注高效率、高推進能力的企業。

從這兩個角度綜合考量，可以適當關注醫藥板塊中，PE在20倍以下、ROE在10%以上的企業。

目前整個醫藥板塊的整體估值大概在30倍左右，關注PE在20倍以下的企業，這是安全邊際，也是潛在的優勢；而ROE則是企業成長性和盈利能力的主要指標，也是股神巴菲特最為關注的指標之一。

綜合這兩個指標，老吳進行了簡單的篩選，以供參考。

對於醫藥板塊最後的建議：長線投資，多點耐心。

其他的金融科技、新能源汽車產業鏈的研報報告也放在圈子裡了，想了解的進去看看

本文觀點由吳志輝（執業編號：A0600617100002）編輯整理，內容僅代表個人觀點，不構成投資意見！股市有風險，入市需謹慎！