海航硬撐了3，4年，終於破產了，也算是意料之外，情理之中。

公司破產有三種方式，破產清算，破產和解，破產重整。

破產清算指把公司還剩下的資產算一下，桌子椅子該賣的賣了，最後大家按比例分錢；

破產和解指公司和債務人達成一致，原來你投資我的錢打個1折拿回去可好？1折不行，最多2折，不能再多了；

破產重整就是大家都坐下來，想想辦法哪裡可以騙可以偷，找些韭菜來接盤，自己全身而退。

海航現在的情況走的就是第三條路，重整。

中國民航官網也發表了宣告，意思是對公司運營，員工就業，沒有任何影響。

所以聽上去破產很嚇人，但是重整兩個字又賦予投資人，員工，以及整個社會無限希望。

萬一重組成功，豈不是又是一條好漢？

很遺憾地告訴你，海航是個死局，沒得救，拖得時間越長，損失越大。

在2013年之前，海航就像一個暴發戶，看誰不爽，一個字，買！

海航集團將原有八大板塊調整為航空、物流、資本、實業和旅遊業五大板塊，隨後不斷擴張商業版圖，業務囊括了航空、酒店、旅遊、地產、零售、金融、科技和傳播等諸多業態。

但是這些擴張的錢都是借來的呀，花錢一時爽，還錢火葬場。

到了2017年下半年，靠槓桿併購的海航總資產已經超過了萬億，以530.353億美元的營業收入登上《財富》世界500強，位列170位。

它就像極了一個貸款買豪宅的打工人，突然有一天發現，自己的工資不夠還房貸了。

怎麼辦？拆東牆補西牆，把希望寄託於將來的營業收入。

2017年11月，海航發行美元計價債券收益率達到8.875%，債券期限為363天；

同年12月初，海航控股和雲南省政府合資成立的祥鵬航空，發行了為期270天的人民幣債券，利率同樣高達8.2%。

人民幣8.2%收益在17年或許不算太高，但是美元計價8.875%幾乎是喪心病狂了，這樣一通操作立刻觸動了投資界的敏感神經。

直到18年1月18日，海航董事長陳峰終於承認公司資金流動性出現問題，而且問題很大。

這之後，海航就進行了一系列資產處理，努力降低自身負債。

出售悉尼的寫字樓，2塊香港前啟德機場地塊，紐約曼哈頓第六大道的寫字樓，拋售德意志銀行的股票，拋售希爾頓的股票……

2018年累計處理了3000億元的資產。

此外，海航還大肆發行債券，比如與太平洋證券合作，發行100億元公司債。

本以為這些錢可以迅速解決海航的債務危機，沒想到這只是杯水車薪。

當人走投無路的時候，就很容易飢不擇食，昏招百出。

同理，海航也是，它開始投入P2P行業，想迅速融資。

據不完全統計，海航在2018年一共參股了7家P2P平臺，分別是立馬理財，呼啦貸，金牛座，微金所，聚寶匯，前海航交所，惠人貸。

大家都知道P2P這東西有兩個很大的特點，一短期，二高息。

一般P2P投資人最喜歡1-3月的標的，超過6個月的市場就很差了。

所以海航為了騰挪資金，開了那麼多馬甲號，為的就是把資金錯配，一方面可以用來還清自己到期的債務，另外可以按時兌付投資人的本息。

但是P2P的高息，要了海航的命。

以前海航交所為例，它給到投資人的年化利率是15%。

這麼高的利息，就算是正常經營的海航都沒法完全覆蓋，別說現在自身負債累累，苟延殘喘拖時間罷了。

要知道，P2P只是一種垃圾債，正常能在銀行，證券裡面融資的，週期長，利息低，誰會去P2P融錢？

果然，情況越來越糟，到了2019年出半年報的時候，海航的負債不降反升，負債率上升到72.07%，同時還有7000多億債務待償還。

偏偏2020年一開春又是新冠疫情，雙重打擊讓海航徹底崩盤，最後2020年2月29號，海航徹底認輸，求海南省政府接管公司。

但海航的問題不是公權力能解決的，也不是靠優秀的運營能力就能起死回生。

海航和其他陷入債務危機的企業一樣，能救它們的只有一個字，錢。

沒有新的資金注入，海航就像沒有拔管子的癌症患者，死亡只是時間問題。

別說海南省政府，哪怕是美國政府，都無濟於事。

那麼會有投資人在政府的干預下，繼續給海航注資嗎？

其實是有的，2020年4月，央行同意為海航集團新增貸款，具體金額海航沒有披露，這筆錢被用來支付工資，航油，航材等費用。

然而我想強調的是，這些費用都是沉沒成本，並不足以令海航開啟新的業務，重新做人。

換一句話說，從投資的角度看，這些錢其實是扔在水裡的，而且一點響聲都沒有。

而那些繼續貸款給海航的銀行就很不厚道了，它們把海航的債權打包成理財產品，向平頭老百姓出售，最後錢回不來了，讓老百姓自己承擔風險。

還記得前段時間工行40億理財暴雷的事麼……

現在中國民航的迴應也非常清晰，理財兌付這事，投資人自行處理，頂多相關方面將專門設立投資人的債權申報渠道，以保障投資人能夠及時準確的申報債權。

至於結果，emm~~大家P2P暴雷可拿回過錢？

重整前海航集團正在處理的投資人訴訟已經超過1000起，金額達數億元，就算有錢兌付，一定也是先滿足銀行，券商，中小投資人永遠是墊背的角色。

最後，從海航破產這事說點小啟發吧。

千萬不要相信任何陷入債務危機的人或公司可以涅槃重生，根本不現實。

他們的一切騰挪手段都是在拖時間，給投資人制造各種假象，讓自己可以退得方便一點。

公司也好，個人也罷，都是這個套路。

所以一旦發生債務危機，一定一定要在第一時間去討債，討多少算多少，別談什麼感情，在錢面前感情是多餘的。

世界上最愚蠢的事情，就是相信債務人的花言巧語，繼續追加投資，想把過去的沉沒成本撈回來。

茶餘飯後，酒足飯飽，閒談，聊天，吹水的談資，看這就足夠了。政治，歷史，經濟，科技，社會，深度解剖，吹兩個半小時沒問題。