兩市全天低開低走，滬指3個交易日最大跌幅達135點，失守3000點整數關口。而前期表現強勢的創業板同樣未能倖免，全天放量暴跌逾3%，失守10日均線。

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對於春節前最後一週市場的暴跌，有很多投資者將原因歸結為近期持續發酵的流感疫情。事實真的如此嗎？

從外部來看，近期不斷擴散的新型冠狀病毒確實引發了公眾的恐慌情緒，從而對資本市場產生了極大的負面影響。然而，我們以史為鑑，在“非典”疫情發生的整個區間內，上證綜指整體上呈現出上漲的趨勢。

在“非典”疫情發展期間，利空訊息的出現會在短期內給市場造成下跌壓力，但大盤下跌所持續的時間一般不超過一週；此後，市場往往會再次反彈，即使是在4月15日-4月20日各類負面新聞的衝擊下，市場持續下跌時間段也不超過兩週，此後便重新開始反彈。這說明，“非典”疫情對市場的影響更偏重於影響短期市場情緒。本次疫情也是如此，對資本市場的影響主要是短期情緒上的衝擊，中長期影響非常有限。

從內部來看，市場短期漲幅過大，關鍵指數出現量價背離，財報雷及解禁等因素加劇了市場的瓦解。這點快刀在近期的文章中反覆談到過。

站在當前視角來看，快刀此前看好的春季躁動行情的三個邏輯並沒有改變。一是經濟復甦的苗頭沒有改變；二是貨幣寬鬆的力度沒有改變；三是外部環境向好的態勢沒有變。

因此，大方向上來看，本輪反彈並未結束，後續一旦疫情出現緩和訊號，A股有望出現更為暴力的反彈。操作上，維持5成左右倉位過節的觀點未改。春節之後，我們將視假期訊息面適當提高對績優科技股的配置。