2003非典的大致過程：

【擴散期，2002年11月-2003年2月】

2002年11月16日，首個非典病例出現在廣東；2003年2月，更多病例在世界各地被發現。

【爆發期，2003年3月-2003年5月】

2003年3月12日，世衛組織釋出非典全球警報，此後全球非典病例爆發式增加。

【穩定期，2003年6月之後】

2003年6月之後，非典得到控制，截至2003年底，全球非典約8100例，其中中國大陸5300例，中國香港地區1800例。

非典期間經濟和市場走勢對當前市場具有重要的參考意義。

一、2003年非典期間行情覆盤

我們從經濟變化、企業盈利和市場表現三方面做了覆盤：

1. 非典隻影響了2003年Q2經濟增長，對長期經濟趨勢不產生影響。

2. 企業盈利也是2013年Q2有小幅下降，非典解除後企穩。

3. 市場表現由經濟和流動性決定，非典並非主要因素。從行業比較來看，鋼鐵、煤炭、有色、電力和金融是當時的主導行業是最優秀的行業。

二、投資建議

1. 武漢冠狀病毒不會改變經濟執行趨勢，僅僅會對市場形成短期衝擊。在疫情得到控制之後，經濟和市場都會重新回升。

2. 當前電子、計算機、通訊的科技行業是經濟轉型升級的方向，也是市場的主導行業，我們建議投資者擇機加配。

總結

第一，從巨集觀經濟來看，如果目前的疫情繼續擴散（春運可能加快疫情的擴散），將可能對今年1季度的GDP產生影響，尤其將壓制國內消費，食品飲料、服裝、零售業、酒店、交通運輸等行業受影響較大（疫情爆發期對這些行業影響更大）。

第二，從政策來看，疫情擴散可能使得貨幣政策、財政政策出現區域性傾斜，上次是廣東，這次應該是武漢。

國內經濟目前還處於階段性企穩的弱復甦狀態，如果疫情超預期擴散導致1季度經濟產生較大壓力，那麼可能也將短期倒逼貨幣政策加碼。

第三，影響A股的核心還是巨集觀經濟，而不是疫情，非典期間A股整體是上漲的；對港股影響較大，港股在非典擴散和爆發期間呈下行趨勢，疫情得到控制後出現大幅反彈。