春節前的最後一個交易日，A股突然迎來大跌，這裡面有市場調整的因素，有春節長假期的因素，但還有一個較大的影響因素，就是疫情。

同樣在春節前後爆發，同樣是新形肺炎，這一次的疫情對A股會有怎樣的影響呢？

2003年的非典是從廣東開始的，但實際上最早發生卻是在2002年的年底，只是當時一直沒被注意。到2003年年初的時候，開始發生了一些傳聞，但一直被否認，或者沒有得到官方的確認。

現在還記得，當時的春節之後第1天上班，同事們聚在一起，打麻將的打麻將，聊天的聊天，突然其中一位同事收到手機簡訊，說來自醫院的一位朋友告訴他發生了不明傳染病，提醒大家注意。

那還是一個在用手機簡訊的年代，似乎離現在已經很遠了，但當時發生的，很有可能在這一次類似的發生。

同樣是去年12月開始發現病例，同樣在春節前後大範圍傳播。

2003年3月12日，世衛組織釋出非典的全球警報，目前的新型冠狀病毒主要還在有限範圍內傳播，但已經出現了不少海外的病例。

上一輪非典，廣東和香港是重災區，中國大陸5300例，而中國香港達到1800例。這個統計資料，不一定完全真實，因為在中國內地的不少病例，可能漏報瞞報的存在。而中國香港的病例資料應該比較真實。

這一次的新型肺炎從武漢開始，難以判斷最終的資料，但有可能超過上次的非典。

03年的非典到2003年的6月之後得到控制，到2003年年底，全球一共發現8100例。而這一次，樂觀的估計，也需要到4-5月才能得到控制。

下圖是香港恆生指數，02年的11月底，恆生指數開始向下調整，在非典疫情公開之後，延續前期調整，繼續向下，直到2003年4月底達到8331點階段低位，隨後開始上漲，短短半年之後達到了12537點，上漲幅度50%。

可見在非典疫情期間，香港恆生指數先跌後漲，尤其在疫情得到有效控制之後，股市回暖。

值得一提的是，當時香港的樓市也在疫情期間跌到了低點，其中有些房子價格甚至腰斬，但在隨後兩年，房價是低點翻倍。

但是中國的A股卻走出了一波完全相反的走勢圖。下圖是上證指數。

上證指數在2003年的1月初開始向上反彈，當時非典疫情還未大規模爆發，這一波反彈直到03年的4月中。

2003年的4月中疫情開始得到初步控制，反而在這個時候開始A股向下調整，在疫情得到了控制之後，調整繼續，直到03年的11月才開始反彈，但在04年的3月之後再次向下調整，那一輪調整一直到了998點的歷史地位。

可以看到在上一輪的非典當中，股市在前期是上漲的，反而在疫情得到了控制之後，股市向下跌。

順便提一句，非典期間，因為大家都減少了出行，內地的樓市也處於調整之中，大部分地方的樓價都出現了不同程度的下跌。但因當時較高的貨幣增速，疫情之後，房價快速回升。

現在的貨幣增速和樓市調控之下，估計這一波不會出現相同的情況。

現在新型肺炎發生，大家對於未來各個行業的影響以及整體經濟面的影響，還不能判斷，有非常大的不確定性，所以在這種情況下，股市短時間的下跌，大幅度的下跌都很正常。

我們現在可以找得到非典期間的GDP資料，非典發生之前，2002年第四季度GDP增速9.1%，隨後非典發生在2003年第一季度GDP增速11.1%，第2季度回落到9.1%，第三季度和第四季度分別為10%。第2季度雖然有回落，但與2002年末的第四季度增速一樣，因此不能簡單的認為第二季度的資料大幅受到非典的影響。

這一輪的疫情估計會對零售，酒店，交通運輸，文化娛樂等行業千萬影響。提醒大家注意，在上一次非典期間，醫藥板塊的整體表現卻比較一般，平均漲幅僅10%左右，落後於當時的指數，並且在疫情得到控制之後，從年中開始醫藥板塊快速下跌。

這一輪的疫情，會否能使去年表現較好的醫藥類基金，重拾升勢，還未可知。

倒是在03年非典的時候對於消費影響比較大，當時的社會零售資料增速從年初的10%，到5月份的4.3%，大幅度下降，但這個影響並不長期，到03年的7月份已經回升到9.8%。而對於CPI的影響也不大，有些物價上漲了，但因為整體消費下降，所以當時的物價水平基本穩定。

在03年非典期間，酒業龍頭股貴州茅臺大幅度的跑輸指數，不知此次歷史會否重演，但春節期間消費減少，這已成為了必然。節前幾天酒類股的跌幅靠前，似乎也預示了這一點。

2019年同樣表現優秀的白酒指數基金，以及大消費類基金，會否在2020年年初，贏了一波下跌調整呢？

目前國內的經濟本身就處於階段性企穩的階段，但這個是一個不穩定的狀態，如果疫情進一步擴散，可能導致一季度甚至上半年的經濟產生較大的壓力，也許短期之內會有貨幣和財政政策方面的區域性傾斜。

而影響股市的主要還是巨集觀經濟，而非疫情。從財經角度看疫情，此次的疫情對經濟的某些板塊會造成影響，但對另外一些板塊也會有拉昇作用。