臨近春節突然爆發的武漢肺炎事件，以及不斷升級的恐慌像一枚“炸彈”丟入市場，突然的逆轉讓人措手不及。由於市場執行良好且優質公司價格普遍不貴，市場中的價值投資者倉位普遍較高。

在高倉位的情況下，遭遇這樣的事件，確實容易引起情緒的極大波動。在交流中發現不少人慌了手腳，懊悔出事的時候沒有果斷離場。面對不斷攀升的感染人數，不斷擴大的新感染地區，不斷升級的應對措施，很多朋友都表達了年後開盤先奪路而逃的想法，不理智的“陰雲”像一把“達摩克利斯劍”籠罩在市場的上方。

面對危機交流群變成了“八卦”群，一群價投競然不斷的散佈各種情況不斷惡化的所謂內部訊息，爭論市場和個股會跌到什麼位置！我覺得討論可以但“功課”一定要做足！

出現嚴重的“黑天鵝”事件合格的投資人至少應該做二件事，而不是隨大流，人云亦云，站在道德的制高點上指摘武漢的不是。

合格的投資人應該做的第一件事情是根據現有資訊對未來的情況做一個預判，我們後面的所有行動都圍繞這個預判展開！要在第一時間判斷此次事件比非典輕微，還是更加嚴重！如果嚴重，會嚴重到什麼級別！

現有資訊肯定不充分，我一直認為投資和戰爭很像，都是要在資訊不充分情況下做出決斷，且最終結果取決於決斷的正確與否，而且程序不可逆！

我認為此次事件的影響要遠遠小於非典的影響，理由是以下幾點：

1、國內及國際相關學者的表態較為樂觀，比如——流行病毒學家、紐芬蘭紀念大學終身教授王培忠表示，相比SARS，2019-nCoV在致死率和傳染性兩方面都比較溫和。

2、自19年12月20日發現至目前己有一月死亡率並不高且多為老齡患者，六、七十歲即便得流感也是有可能出事的。

3、中國的整體國力己今非昔比，基礎醫療設施更好，網路、微信等技術手段更優且居民的健康意識更強烈。資源多了國家可選擇的方案和空間也餘地也更大了，這次果斷封城更體現了中國政府高效的執行力以及戰勝疾病的決心。

基於以上理由我認為最快四月份，最遲六月初武漢肺炎事件就能夠得到妥善解決。甚至三月初就能得到較好的控制。

其次突發事件的影響對於優質公司內在價值的影響是非常有限的！我們知道公司內在價值等於未來存續期內自由現金流折回今天的總和。

舉個例子來說明，假設一家公司自由現金流等於每股收益，近五年的增長率為20%,第六年至最終年的增長率為7%，折現率為12%，期初每股收益為一元，每股內在價值推算結果如下圖：

現在這家公司因為全國出現疫情，經營出現狀況，假設連續二年經營出現困難，沒有產生利潤。在這樣極端的情況下每股內在價值結果如下圖：

我們看到如此極端情況對內在價值的影響僅有8%——35.77-33.04=2.73，2.73/35.77=7.6%！！！

通過上例我們很清楚的明白短期因素對內在價值的影響是有限的，在這裡要糾正一個深入人心的論斷——認為企業下一年真實淨利潤（自由現金流）增長20%，其內在價值也同步增長20%的觀點是嚴重錯誤的！

內在價值的決定因素來源於十年後至最終年的長期增長率（壽命也是考慮的重點，這裡比較的是壽命差不多的情況下的），巴菲特之所以強調商業模式的重要性，強調“能力圈”，強調優質公司目的也是為了有更好、更長期的“永續”增長率。

目前看市場中部分優質公司調整的幅度己遠遠超出那怕出現最嚴重情況（二年利潤歸零）的程度，那麼再非理性很下跌就是給大家送“金子”，這種機會至少是十年一遇的我們一定要好好把握！

有了這個認識，我們就要做第二件“功課”——做預案，市場在大多數時候是有效的，但在某些事件和情緒的影響下，短期會變得非常無效，行為表現為極端化。

當然作為一名合格的投資人，我們不預測市場，預測往往是徒勞的！我們只利用市場己經發生的極端情緒給予的機會！

年後大盤是有較大概率出現非理性下跌的。此時我們要先做好預案，如果下跌到什麼位置我們怎麼辦，如果更進一步下跌我們又怎麼辦，這些問題都要事先想好！因為這種極端的時間會非常短，機遇稍縱即逝，沒有計劃是很難抓住的。

有的人認為自己滿倉，沒有可操作的空間。其實這種想法是不對的！這次事件對於旅遊、酒店、商場、餐飲等行業的短期影響大一些，在群體的集體恐慌中有可能出現平時不可思議的低價！

而對於醫藥等行業短期利好有可能被群體放大，這種板塊不均衡的表現給了我們調倉換股的餘地，給了我們加倉不利因素行業優質公司的極佳配置“視窗”！

總之，發生危機不可怕，可怕的是失去理性！

如果再因為各種負面未經證實的所謂內部消失亂了分寸，丟失信仰！

隨著福斯的情緒盲目行動，丟掉了拿了一、二年的優質公司才是當前最大的風險！！！

免責宣告：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。