不要以為這個事情跟我們比較遙遠，跟我們關係不大。

因為我們並不知道到底有多少理財產品去買了這樣的海航債券。

理財產品的一個問題是，投資者購買理財產品的時候，往往並不知道這些理財產品都被基金經理拿去投資什麼了。

去年工行有一個年收益率只有4.1%的理財產品暴雷了。

當時市場就有傳聞，這個暴雷的理財產品就是因為投資了海航的債券，才最終暴雷。

所以，隱藏在理財產品光鮮亮麗年收益率的外衣之下，面對投資者卻是一個個黑箱子，我們並不知道這些理財產品都把錢投資到哪裡去。

而且海航2018年開始就傳出有債務危機的事情，特別是2019年都傳得沸沸揚揚了，但還是有些理財產品把錢拿去買海航的理財產品，而普通人在毫不知情的情況下，去購買了這些理財產品。

這一點，理財產品的透明度，還不如公募基金，因為公募基金至少你還能知道這些基金都把錢拿去買了啥，比如說偏股型的公募基金，都是有公開持有哪些股票。

不過在這次海航破產裡，也是有考慮到有不少理財產品踩了海航的雷，所以是專門把理財產品界定為涉眾敏感類債券，指定了專門的解決方案。

總體來說，破產重整和破產清算還是有區別的，破產重組目的還是儘量能夠讓企業在“卸掉”債務後，能夠恢復正常經營。

不過其實我們還是要思考的是，在這樣過程裡，大量的債券投資者的損失是否就這樣像無底洞一樣被賴掉。

其實去年的永煤債務出現違約的時候，市場就有傳聞其有惡意逃廢債的嫌疑。

所謂逃廢債，就是惡意債務違約，來以此賴掉債務。

這樣的事情是比較惡劣的，完全就是把債券投資者當傻子耍，這也使得去年底的國內企業信用債市場出現比較大的波動。

本來企業債券被稱為信用債，就是基於企業的信用。

如果企業透過掏空企業，來惡意逃廢債，讓債券投資者出現巨大損失，這種行為是嚴重打擊債券市場的信用，這也是為什麼在永煤債券違約之後，我們會連續大力度去打擊這種逃廢債行為。

當然，海航這樣總資產上萬億的企業，走到破產重整這個地步，並不是逃廢債的行為。

但不可否認的是，海航的破產重整，仍然還是給大量的債券投資者帶來巨大的損失。

這些損失誰來擔責？

並不能因為企業破產重整了，債券投資者就要吃下這個啞巴虧。

那麼海航這樣一個龐然大物，究竟是如何一步步最終走到這步田地，是我們最應該反思的事情。